中銀國際：利率下行中的結構性行情

中銀國際指出，美債期限利差倒掛預示衰退周期開啟，國內經濟數據強化庫存周期下行預判。LPR新規及中美貿易緩和推動短期市場風險偏好提升，盈利下行周期下業績確定性仍為配置首選。把握中報業績超預期帶來的確定性機會及利率下行預期中的結構性機會。對於未來方向預判上，維持前期觀點，8月市場盈利、估值承壓。短期市場雖有反彈，但依然對於盈利確定性給予較高溢價。中報業績披露期，全A盈利下行壓力下，注意把握增速持續穩定或業績超預期個股帶來的獲取超額收益。行業配置上，做多金銅比仍然是推薦首選的策略，盈利下行周期低估值的防禦策略仍然是獲得穩定收益的選擇，利率下行預期下，建議關注地產、電力板塊的配置機會。

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