浪潮信息：競爭格局改善疊加行業拐點

申萬宏源指出，浪潮信息橫向產業格局19Q3改善趨勢明顯。縱向產業鏈，伺服器行業對上游晶元、下游互聯網議價能力不足，但並非預期差。伺服器行業，從互聯網行業客戶出發，海外廠商資本支出已經復甦。國內互聯網廠商資本支出有明顯周期性，AT預計2020年為資本支出大年。全球雲滲透率約10%，仍處於成長期。長期來看，伺服器仍然是增量市場，核心驅動力是流量增長，互聯網市場增速仍將高於整體市場增速。維持19-21年盈利預測，預計營業收入539、733、 930億元，歸母凈利潤 9.35、21.31、33.35 億元。維持「買入」評級。

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