拍拍貸見證高利貸一代：36％的利率、暴力催收投訴不斷、股票跌成零頭、貸款金額超過200億創歷史記錄、借款人351萬人

這是一個非常有意思又帶著心酸的的話題

在政府治理P2P現金貸幾年之後，現金貸非但繼續發展，而且現在的現金貸已經開始改頭換面，以前的現金貸都是民間小企業，現在都是360、小米這樣的互聯網企業、中間有新網銀行這樣的政府批准的銀行，然後通過今日頭條抖音這樣的無量平台廣告，現金貸的資金來源也是銀行和很多正規的金融機構，現金貸已經形成了一種體系。這些企業為了自己的利益，不顧一個國家年輕人的未來，凌通社不知道，當高利貸的一代長大之後，他們的未來會是如何。

拍拍貸之謎

拍拍貸是最早的P2P機構，從這家機構的數據，我們可以看出這樣一個驚人的現實，在治理現金貸之後，社會對現金貸的需求不僅沒有放慢，還在增加。而暴力催收，打爆通訊錄的做法並沒有收斂。凌通社好奇的是，究竟哪些人能夠借36%的高利貸活著，郭樹清早就說過，「高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。」

從上海來說，陸金所已經退出了P2P，證大這樣的公司也停止了，拍拍貸的市場更大了，問題是，這樣的公司隨時可能88，凌通社確實百思不得其解，誰在借錢？（我知道很多人借錢的就是等人家關門然後擼羊毛）。

紐交所上市是金字招牌

典型的P2P

未備案

7%-24%收錢（投資者回報）

最低利率也是4%（短期投資回報）

累計借款人71萬多（誰在借錢呢？）

相比銀行的利率3個點左右（隨便找一家銀行的利率情況）

需求旺盛 創新高

拍拍貸發布2019年第二季度財報。財報數據顯示，拍拍貸第二季度營收為15.62億元（摺合2.28億美元），較2018年第二季度的10.65億元，同比增長46.6%。第二季度凈利潤達到6.6億元（摺合0.96億美元），較2018年第二季度的6.1億元，同比增長8.7%。

具體來看，公司第二季度的撮合貸款金額為216.11億元，實現了歷史以來單季最高水平，同比增長了28.9%。而單一借款成交人數量為351.5萬人，同比增長了8.1%。

股市不買賬股票跌成零頭

2. 拍拍貸

2.1 公司介紹 拍拍貸是一家註冊於 2007 年的平台。註冊用戶有 5400 萬，累計借款 1540 萬戶，投資人的基數有 69 萬， 行業確實受到一些波動，可以看到我們的成交量會有一些波動，例如在 18 年的第一季度跟 18 年的三季 度都受到了影響，之後就會穩步回去增長，都是因為政策因素。拍拍貸是純線上借款平台不管是借款人、 投資人全都是在線上完成交易，沒有任何線下交易。

2.2 2.業務介紹 平均借款人在於 20 到 40 歲之間，在三四五線城市平均貸款金額是 3400 元，平均貸款期限為 9.6 個月。在過去的一年基本上沒什麼的變化。投資人累計到達了 69 萬，平均投資資金 85000 左右。從投資端可以看到，P2P 的投資人回報是在減少的， 但是投資金額沒有減少多少。拍拍貸在上市之初我們幾乎是純 P2P 的平台，當政策有變化，我們就透過 自貸模式來繼續合規健康的發展，可以看到從 2018 年第二季度的時候，我們的機構資金成交量就不停 再往上升，2019 年第一季度機構資金成交佔比在成交量佔比已經到達佔到了 31 %，在 2019 年五月份左 右這個部分已經達到了 40%之後，預期 2019 年全年會超過 50%。

透過數據我們可以有效的識別風險控制風險。第一級是我們最低風險第七級是最高風險。在 2015 年時我 把這群人認為是最低風險，第七級的這些人為最高風險。當 2015 年結束之後，他們確實是最低風險和 最高風險，所以可以看到 15、16、17、18 年我們都是可以有效的識別風險。2017 年逾期率是在 6.8%。我們認為未來 18 年 19 年會在更高區間。

我們認為在 2017 前的逾期率是被低估，在當時的情況下有各種的平台所以很多借東牆補西牆情況，大家 都知道在 2017 年政府出了一條政策不能收超過 36%以上，導致整體逾期率上升。在這裡再次強調風控模 型這個重要性，可以看到現在的逾期率大概是回到風險最高的那個水平。

我們有一個很大的 AI 團隊，我們的催收團隊有 1800 個左右。其實早期風險逾期我們是有用智能機器人 來催收，內部研發團隊做的。其實用機器人有幾樣好處，我們的貸款金額很小根本不可能派人去催收全 部都是用簡訊、電話或機器人去完成，而且機器人不會有情緒，會很客氣地去催帳。

獲客成本只需要在第一次他在我平台借錢的時候付出，我們的平均成功借款獲客成本在 2019 的第一季度 大概是在 140 的人民幣左右。

2.3 問答環節 問 : 175 號文的影響？

答 : 175 號文鼓勵大型合規平台轉型幾個方向：小貸、助貸、或者資產管理公司。助貸可以通過和金融 機構合作來做，分為好幾類的投資合作夥伴：信託，承商行和消費金融公司。第一季度的成交量是 31% 它貢獻的 operating revenue 是 24%。剛開始行業確實很亂，2008 年時還有將近 3000 家的 P2P 公司，到了現在一季度還有 1008 家平台，可是 頭部 20 家平台已經佔了 70%的貸款市場份額，頭 50 家佔了 88%。

問 : 未來幾年可能面臨得最大風險在哪裡?IRR 大概 36%的話，對拍拍貸有多大的影響?備案的進程有沒 有時間表?

答 : 第三個問題沒辦法回答，因為沒有一個時間表。拍拍貸現在機構資金佔比到 50%，金融機構這邊都 是按照 IRR 為 36%的標準去做。全年可能比 2018 年要高很多因為 2018 年只做 610 億，當時我們直貸部 份特別小。目前助貸銀行以消費金融公司和銀行為主，我們目前還是以城商行為主，消費金融公司有幾 家像是湖北。目前最大的風險就是政策風險，最大風險就是 P2P 完全不能做要倚賴助貸。

問 : 現在的業務成本結構能跟我們對比一下?

答 : 拍拍貸以前幾乎不喜歡用助貸模式，因為當時純 P2P 平台從民間拿資金成本遠遠低於從機構拿資金 成本，大家可以下載一個拍拍貸投資端，可以看到平均給投資人大概是 8~9%，機構差不多平均會多兩倍， 此外散戶的錢如果出現虧損拍拍貸不用去做一個賠付，我們會用風險準備金去做一個賠付，拍拍貸風險 準備金佔了 23.4 %的 coverage ratio，對比同業是非常高的。

問 : 今年貸款總額大概會是多少?重貸會是多少?相比於去年大概是怎樣成長的一個比例?

答 :公司不給業績指引。我們去年五個月差不多 300 億左右。剛才也分享四月份是 64 個億元，五月份差 不多是 60 到 70 億之間，所以大家可以推算一下全年可以做多少。原先我們沒有機構資金團隊，我們是 在 2018 年 2 月份的時候自己建立了一個機構資金團隊，所以機構資金會由這個團隊尋找我們個人的感 受是去年的時候要找機構資金沒有那麼容易，可是今年容易很多所以我們說至少恢復到 50%以上機構資 金。而且我們機構資金的佔比有一半是信託，今年這個會發生一個變化會以消費金融公司為主。

各種催收投訴不斷

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