一手「王炸」的周素明，怎麼沒讓今世緣迎來「春天」？

相比白酒業其他大佬，今世緣（603369.SH）董事長周素明比較高調。

「奮鬥新五年，實現翻兩番」的餘熱還未過去，「強起來」口號再度讓周素明及其掌舵的今世緣走到了聚光燈下。

只是，豪言猶在耳，奈何身難堪。

頻繁減持為哪般？

今頻繁減持為哪般？

今世緣股東減持不手軟。

近日，今世緣二股東上海銘大再拋減持計劃，將自2019年8月27日後的六個月內，減持不超過3136.25萬股，約佔公司總股本的2.5%。

而前不久，上海銘大剛剛完成上一輪減持，減持2509萬股套現5.64億元。

不僅如此，公司董事、監事倪從春也計劃自2019年8月9日至2020年2月5日，減持不超過250萬股，約佔公司總股本的0.199%。

按照減持公告發布日股價粗略計算，上海銘大和倪從春擬減持金額將超過9億元，約佔總市值的2.5%。

就此事虎符財經向今世緣發去提問函，得到的答覆是，「作為財務性投資，二股東上海銘大投資公司股權已近十年，因為自身資金需求陸續減持部分股份屬於很正常的行為，且該減持行為是股東自願進行，屬孤立事件，和公司經營沒有必然聯繫，不會影響公司戰略落實與正常經營。」

不過，有分析人士認為，白酒行業在經歷多輪資本高漲後，正值高位，此時減持獲利豐厚；也有分析人士認為，今世緣股東、高管齊減持或與公司業績增速放緩有關。

業績增速放緩如何破？

2019年半年報顯示，今世緣實現營收30.55億元，同比增長29.45%；凈利潤為10.72億元，同比增長25%。

大致看來，還是不錯的。

但和上年同期相比，業績增速在放緩。2018年上半年，今世緣營收、凈利潤同比增長達到30.81%和31.56%。

拉長來看，今世緣凈利潤增速自2018年第三季度到達高點31.98%後，便開始逐漸下滑。

與此同時，今世緣的預收賬款也出現大幅下降。

預收賬款是經銷商從廠家購買產品所支付的部分貨款或訂金，其既能顯示出公司對下游企業的話語權，也能看做市場供需關係的導向信號。

截至2019年6月底，今世緣預收款項為3.07億元，較上年末下滑73.71%。

對此，今世緣表示，白酒行業企業的預收賬款受季節性因素影響較大，環比意義不大，公司2019年上半年預收款同比上升了29.41%。

受預收款項減少，銷售費用同比增加33.2%等影響，今世緣經營活動產生的現金流量凈額指標也不容樂觀。該報告期末為2.98億元，較上年同期下降24.6%，減少1.03億元。

實際上，自2017年中報始，今世緣經營活動產生的現金流量凈額就在逐年減少，2017年中報為4.74億元，2018年中報為3.95億元。

今年年初，今世緣2019年工作大會上確立「奮鬥新五年，實現翻兩番」的戰略目標，董事長周素明表示，「品牌力是高質量發展的核心要義，把大力弘揚家國情懷同品牌建設有機結合，為品牌增值賦能。」

但從現實來看，今世緣要實現翻兩番的目標並非易事，特別是面對勁敵洋河股份，同為蘇酒的今世緣現今無論是體量還是知名度都遜色不少。

一手「王炸」好牌沒打好？

今世緣本是一把「王炸」好牌。

1949年，今世緣的前身漣水縣高溝酒廠宣告成立。

高溝鎮地處蘇北平原腹部，黃海之濱，六塘河貫穿全境，歷史上曾誕生過作家吳強、書畫家汪海青、仇拔、支振球等名人，極具酒香文化；鎮境屬於暖溫帶季風氣候，光照充足，四季分明，雨水充沛，天然有利於釀酒微生物的棲息和繁殖。

高溝鎮釀酒業發軔於明代，興起於清朝，盛名於民末。

1947年，高溝鎮八大釀酒槽坊之一的裕源槽坊與淮海區貿易公司的金庄槽坊合組成立公營高溝槽坊，1949年更名為地方國營漣水縣高溝酒廠。

1956年，高溝酒廠被江蘇省政府授予「釀酒第一」獎旗，其品質、聲望位居蘇北四大名酒之首，曲師、酒師常常到洋河酒廠傳授技藝、幫助提升水平。

20世紀九十年代中後期，隨著川酒、魯酒、皖酒、洋河酒崛起，高溝酒廠發展遭受挫折，不得不實行破產改制，江蘇今世緣酒業有限公司代之而起。

但在此後十多年發展中，今世緣並未扭轉高溝酒的頹勢，反而與洋河差距越來越大。

時至今日，洋河股份年營收已突破200億元，流通市值1300多億元，今世緣年營收尚未超過50億元，流通市值僅有370多億，完全不是一個體量級的。

品牌知名度上，今世緣更是甘拜下風。

目前，江蘇省內有「三溝一河」四大著名白酒品牌，即湯溝酒、洋河酒、雙溝酒、高溝酒，現洋河股份獨佔兩個，雙溝和洋河，今世緣擁有高溝。

相比較而言，洋河及雙溝酒因多次在國內白酒拼比中表現突出而被大眾熟知，均在17大名酒之列。

不僅如此，洋河酒通過有效的資源整合和品牌推廣，早已走出江蘇，成為國內家喻戶曉的知名白酒品牌，位列八大名酒之一。

高溝酒雖然也在廣告投入上下足了功夫，但囿於企業更名「今世緣」影響了品牌的連續性效應及產品定位等各種因素，至今仍是一個區域品牌。

2019年，定價超2000元的今世緣國緣V9清雅醬香上市，周素明寄希望參與白酒業「頭部競爭」，開啟今世緣「強起來」發展新征程。

但不容忽視的是，當前白酒市場已經從擴容式增長調整為擠壓式增長，各大品牌都在高端領域群雄逐鹿，飛天茅台、五糧液52度、國窖1573、夢之藍手工班、青花郎、青花汾酒等都赫赫有名，且不同於其他產品，培育消費者對酒類產品的認知度所需時間更長。

虎符財經注意到，國緣V系列網路銷量很是慘淡，其天貓旗艦店國緣V6總銷量為0。 虎符財經就此事諮詢客服，得到的答覆是改款產品剛上架不久。

另一方面，作為今世緣大本營的江蘇市場，自古就是商家必爭之地，除了洋河，其他省外品牌也在扎堆進入。

至於國緣V9能否擔起周素明所說「強起來」重任，尚需時間和市場的考驗。

作者：卓爾

來源：虎符財經

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