牧原股份：出欄高增長疊加豬價上行，維持「買入」評級

華泰證券發布牧原股份的研報指出，受非洲豬瘟影響，生豬產能去化幅度遠超往輪周期，研報預計未來1-2年生豬供給不足將支撐豬價維持高位。同時，考慮到非洲豬瘟對公司出欄節奏的影響，研報調整公司2019-21年生豬出欄預期至1200/2000/2500萬頭（前值為1300/1800/2000萬頭），相應地，預計2019-21年，公司EPS分別為2.08/7.13/5.24元（前值為2.13/6.60/2.38元）。參照可比公司2020年9倍PE水平，考慮到公司成本優勢明顯、生豬產能增速較快，給予公司12-13倍PE估值，合理目標價格為85.56-92.69元，維持「買入」評級。

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