中國減810億美債後，專家：可能會大幅削減，美國經濟或大蕭條

象徵美國經濟衰退的一個重要信號-美債收益率曲線近期持續倒掛。事情的最新進展是，8月28日，美債收益率曲線進一步倒掛，這加劇了人們對美國經濟的擔憂。

根據Tradeweb的數據，兩年期美債收益率超過10年期收益率溢價US2US10 = TWEB為6.2個基點，這是自2007年以來的最高水平。而美國30年期國債收益率跌至歷史低點1.906％US30YT = RR，並且當天下跌6個基點。

值得注意的是，美國股市，美元，美油近期也因為美國經濟的種種不確定性一度出現大跌的現象。與此同時，美國商務部近日表示，7月美國新屋銷售驟降12.8%，經季節調整後年率為63.5萬戶，這是自2013年7月以來的最大月度降幅。全球大量資金正加速從美國撤離。

美國聯邦將美國經濟陷入衰退的原因歸咎於美聯儲僅僅於8月初降息了25個基點，並試圖施壓使美聯儲大規模重啟QE，進行大幅降息。過去一周，至少11次公開指責美聯儲，並強調美聯儲是「對形勢誤判了太久！」也就是說，美國聯邦正在濫用美元地位。這不但對全球其他市場是不公平的，就連美聯儲前決策者也看不下去了。

事情的另一個進展是，當地時間8月27日，前紐約聯儲總裁杜德利撰呼籲美聯儲表態，說不會因美國聯邦在貿易問題上的「錯誤選擇」而為其提供「救助」。對此，美聯儲發言人回應表示，美聯儲的政策決定只受國會賦予的保持物價穩定和就業最大化兩項任務指引。分析認為，這就意味著，美聯儲或將堅持自己對美元的貨幣舉措，而不會因受到威脅而不得不降息。並傳遞出，美國一些人試圖濫用美元地位的計劃或正在落空。

實際上，正是由於美元儲備貨幣和通用貨幣的特殊地位，過去數十年間，美國經濟憑藉這一優勢，非常輕鬆地在世界範圍內獲得寶貴的物質財富。這也滋生了美國經濟欠債上癮，提前消費的習慣，甚至達到了「欠債上癮」的狀態。

例如，1958年赤字開始時，美國的債務為2800億美元，而今天美國公共債務已經高達22.5萬億美元，是60年前的約80倍。美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因曾表示「美國已永久性進入一個每年萬億美元赤字的時代。」

值得注意的是，自里根時期以來，美國債務平均每8年翻一番，分析認為，如果這種趨勢持續下去，2028年美國債務至少將達到40萬億美元，也就是美國債務10年後或達GDP的247%。而按照美國聯邦最近三年以來的債務爆表情況預測，有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的紀錄。

基於此，不少分析師認為，美國的債務經濟及不斷向全世界兜售美債的模式已不可持續，這或也是美聯儲遲遲不規模啟動QE的深層原因。而這個時候，美國一些不懂經濟的人，反而變本加厲地要求降息，顯然，是在將債務不斷爆表的美國經濟推到一條或將資不抵債的不歸路。

對此，「新債王」Jeff Gundlach數周前稱，熱愛債務的特朗普，會讓美國的赤字像里根時期那樣暴增。我們（美國經濟）正在去往地獄的路上。而現在美國有了一位喜愛債務的總統，他從來不還債，破產了好幾次。2018年美國的債務規模已經超過了名義GDP，意味著如果不是債務增長，美國2018年的經濟是負增長。新債王表示，如果美聯儲大規模降息則將美國金融市場推到了「陰陽分界」。

目前來看，通過美聯儲於8月初降息25個基點後，美股，美國樓市等反而出現不升反跌的現象上，幾乎佐證了新債王的上述觀點。值得注意的是，由於負債纍纍而誘發的風險，已在美國一些州提前爆發了。

美國金融網站ZeroHedge數周前稱，現在的美元債務市場可能存在著一個龐氏騙局。過去一些月份，美國已經有城市因債務原因而突然爆發了大規模富人逃離事件。例如，今年年初時，有超過3000名百萬富翁逃離了美國伊利諾伊州，這是世界上最大規模的富人外流之一。另據美國人口普查局最新數據，近5年以來，伊利諾伊州已經有超過10萬人離開，而離開的原因正是因為該州債務危機嚴重。

不僅如此，美國的信用卡債務總額早已突破萬億美元大關後，還在持續刷新紀錄。但美國人的家庭儲蓄率卻已暴跌至上次金融危機以來的最低水平。另據美聯儲發布的關於美國家庭經濟狀況報告（對超過12000人進行調研）顯示，有40%（近半數）的人拿不出400美元的現金用於急用，或者需要借錢或賣東西才行。與此同時，在美國，無家可歸的人數不斷上升，破產者數量也持續增加。

而這些現象的背後，正是美國經濟欠債上癮習慣的縮影，美國歷史上最偉大的美聯儲主席、美國和世界經濟影響最大的金融泰斗保羅-沃爾克曾表示，「美國人所背負的債務數字已經遠遠超出此前任何一個時代」。美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul也曾在接受採訪問時表示，我看到未來有麻煩，它來自過多的債務，過多的支出。美元市場（以股市為代表）可能會「慘遭腰斬」。目前的美元資產市場是「人類歷史上最大的泡沫」。

這就進一步解釋了新債王關於，一旦美聯儲大規模啟動QE，將對美國經濟帶來更大風險的原因。換言之，當美元資產不斷膨脹的時候，美元資產的泡沫終將被刺穿。屆時，類似2008年美國次貸危機並發展成金融危機的景象則會重現。億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯認為，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，而主動權掌握在大買家手中。

無獨有偶，自2018年以來，全球的許多主要買家都不再青睞美債這一美元的核心資產了。例如，俄媒RT稱，俄羅斯央行或正在向持有美債為」零「而倒計時。而目前，俄持有的美債僅為最高點的7%，累計拋棄了約93%的美債。

值得一提的是，儘管中國（內地）6月增持了23億美元美債， 目前持有1.1125萬億美元的美債。但從更長時間範圍看，在去年6月至今年5月的12個月間，共減持了810億美元。目前，日本已經超越中國，成為美債的第一大海外持有者。而在這一過程中，中國的黃金儲備自2018年12月以來，連續8個月增加，發出黃金信號，截至7月末，中國黃金儲備報6226萬盎司（約1936.5噸）。分析認為，中國的外匯儲備正在向更加多元化，綜合化而布局。

顯然，一旦中國繼續大手筆減持美債，並持續進行黃金等非美元貨幣儲備的綜合布局，美元和美債則面臨更大的風險。美國媒體CNBC稍早前稱，這對美國經濟的損失將是「核」級別的。而全球最大對沖基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧近期預期表示，不排除中國大幅削減龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。

對於美國經濟欠債上癮的現象，雷·達里奧稍早前還稱，當前的經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，將在2年內發生新的金融危機。世界經濟的發展具有周期性的特點，而目前的經濟發展進程在許多方面類似於20世紀30年代末期美國大蕭條的情況。（完）

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