外媒：衣索比亞或將成下一個中國，印度越南很可能是阿根廷翻版

我們多次提及，美國經濟會將每年高達萬億美元的赤字風險，通過美元在不同階段的貨幣舉措，而轉嫁給多個高外債，低外儲的脆弱國家。例如，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、馬來西亞、越南等國，由於過去太過於依賴美元貸款，在這些經濟體製造「美元荒」和資本抽離或已成為美元資本的一大常態。

以阿根廷為例，眾所周知，自2018年以來，阿根廷貨幣和經濟就陷入了持續的困境。而事情的最新進展是，俄羅斯衛星通訊社8月29日報道，阿根廷處境艱難，阿根廷財政部長埃爾南?拉昆薩透露，阿根廷下周將與國際貨幣基金組織（IMF）就重審還款期限展開談判。數據顯示，2018年6月底，IMF批准向阿根廷提供500億美元的貸款。隨後，2018年10月底，IMF同意增加貸款總額至563億美元。

也就是說，阿根廷經濟現在或無力償還部分貸款。近期，阿根廷市場再次上演股匯債齊跌，比索兌美元一度下挫約30%至紀錄低點，該國主要股指Merval指數一度下跌超過38%，刷新紀錄低點至62比索。今年以來比索兌美元已經累跌逾50%，阿根廷10年期債券也一度下跌18-20%，至面值的約60%甚至更低。

此時，阿根廷經濟陷入困境的根本原因正是美元資本的持續侵襲，換言之，自2008年美聯儲開啟QE「印鈔機」模式後，大量美元資本流向多個脆弱市場，而自2015年底至2018年底的三年間，美元加息了9次，進而使阿根廷等國迅速出現了美元抽離的現象，儘管美聯儲8月初開啟了降息，但是由於美國經濟各種不確定性製造的碎片化，以及美元信用減弱等等風險因素，阿根廷等國被美元抽離的脆弱情況並沒有發生實質性改變。

前紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利透表示，「這些國家當中有一些擁有龐大的財政赤字及經常帳赤字，他們當前的財政路線要延續下去必須仰賴海外資本。這無論如何都會造成問題，」杜德利稱。「因此，若將這一切歸咎於資產負債表正常化未免有些太過。」尷尬的是，阿根廷的債務規模將近1,500億美元，債務餘額與名義GDP的比率為51%。完全不具備應對上述一系列經濟風險的能力。那麼，接下去，誰會成為下一個阿根廷呢？

跡象表明，印度和越南的經濟似乎正在成為下一個阿根廷。雖然近年它們增長較快，但指數增長背後卻為這兩個國家堆積了巨額美元債務，同時，又沒有足夠的外匯儲備應對風險。首先來看印度，近期，華爾街商品大王、億萬富翁吉姆·羅傑斯近期再次向市場重新發出「狙擊印度經濟」的號令。

羅傑斯表示，「在2014年5月之前，我在印度有投資，我擁有印度股票，但在幾周後我賣掉了印度股票。自那以後，我在印度沒有任何投資。「羅傑斯此前還曾批評印度經濟部門和央行在面對債務問題時接連犯錯，稱「他們根本不懂經濟」。

數據顯示，今年第一季度印度經濟增速為5.8%，為近5年最低水平。要知道，近年印度經濟基本都在7%以上的速度增長，顯然，印度經濟似乎正在進入增長斷崖下墜的通道。值得注意的是，印度外儲約為4017.76億美元，但截止2018年12月，印度公共債務達到約1.19萬億美元狀。這進一步表明，印度經濟或正在陷入美元債務黑洞之中。

實際上，越南的情形與印度非常相似。目前，越南外匯儲備僅為635億美元，但越南債務總額已逾1250億美元。滙豐預測，越南或在2019全年逼近65%的債務比例上限，已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。基於此，越南經濟被認為和印度很像，或都將難以避免地被美元持續侵襲，並可能成為下一個阿根廷。

值得一提的是，越南與印度的相似性還在於，它們試圖通過模仿中國的經濟發展運行和管理模式，比如都在大舉發展製造業，試圖成為下一個世界工廠。不過，美國媒體CNBC近期援引貝恩公司副總裁Gerry Mattios表示，全球製造業工廠設施將變得更加分散。東南亞和南亞等地並不會成為世界工廠。值得注意的是，處於東南亞的越南和南亞的印度都沒有發展製造業完整的產業鏈，因此都無法最終成為世界工廠。

此外，在世界經濟正向工業自動化時代轉變的當下，如果沒有先進的技術、理念、管理方法，也很難參與更為廣泛和精密的世界生產分工。越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung表示，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。

不僅如此，當中國製造已走向數字化，智能化的進程，印度越南等國在某些領域才處於剛剛起步，甚至有許多低端代工的狀態，在生產力的角度，在面對早已崛起的中國製造，印度越南的製造業都是望塵莫及。

而在基礎設施領域，印度越南的許多基礎設施目前還非常薄弱，有些環節甚至還不如非洲的衣索比亞，這也是發展製造業的關鍵阻礙。這都意味著，印度越南無法成為真正意義上的世界工廠，畢竟，時代已不同。還有一種觀點是，在印度越南還沒有實現製造業目標的時候，或有可能被非洲的衣索比亞超越。

例如，在過去10年來，衣索比亞平均增長率約為10%，成為東非第一大經濟體，衣索比亞受大量外國投資，主要來自中國，並為道路、鐵路建設、和大壩注入了大量資源和資金的推動，衣索比亞經濟實現了中國式的經濟繁榮。過去五年中，衣索比亞的工業體量從10億美元增加到了40億美元，英國《金融時報》援引的數據顯示，衣索比亞的經濟增長率預計2019年將達9%。

同時，由於美國經濟對歐洲、亞洲多個市場經貿的一系列不確定性，為包括衣索比亞在內的非洲多國提供了發展機遇。而機會總是留給有準備的人，事實上，衣索比亞在國家資源匱乏的情況下，自1991年起至今，以中國經濟發展模式為模板，開始大範圍投資，並積極發展基礎建設和製造業，制定政府部門主導的經濟發展計劃，因此也被西方媒體稱作「非洲版的中國經濟」。

與此同時，由於相對龐大的人口基數，以及有著大量年輕且受過良好教育的勞動力，按照美國石英財經網分析，衣索比亞目前正在全力複製亞洲式工業化道路的精髓，並轉化成自己的生產力，特別是隨著印度、越南、孟加拉國等國生產成本上升後最有希望能成為下一個全球製造業中心之一。

這些跡象進一步表明，衣索比亞或成為下一個中國的幾率更高，而印度、越南很可能是阿根廷翻版。（完）

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