「三磷」治理進入解決問題階段，超四成草甘膦產能或停產，這兩家上市公司倖免

據報道，長江經濟帶7省市組織開展為期兩年的「三磷」專項排查整治工作，目前地方自查工作已結束，共有276家存在生態環境問題，面臨停產整頓。其中有六家草甘膦企業，涉及產能達31萬噸，佔2018年全行業產能的43%。目前，專項排查整治行動已由查問題階段進入定方案解決問題階段，按照「三個一批」要求，即針對問題企業，各地政府將依法依規關停取締一批、整治規範一批、改造提升一批。這意味著涉事六家企業將面臨停產整頓，行業前六名企業只有2家A股上市公司未受影響，國內草甘膦原葯產能預計將萎縮近四成。

A股上市公司中，興發集團草甘膦行業國內排名第一；新安股份草甘膦行業國內排名第二。

興發集團相關專利攻克了黃磷和草甘膦清潔生產技術難題，打破了國外技術壟斷，出口到韓國、日本、新加坡等發達國家和地區。與中科院先進技術研究院合作開展黑磷開發，是國內首家參與研發二維新材料黑磷及其應用技術的企業，目前研究成果處於國內領先水平。

新安股份主營作物保護、有機硅材料兩大產業。開發形成以草甘膦原葯及劑型產品為主導，殺蟲劑、殺菌劑等多品種同步發展的產品群；圍繞有機硅單體合成，完善從硅礦冶煉、硅粉加工、單體合成、下游製品加工的完整產業鏈，形成硅橡膠、硅油、硅樹脂、硅烷偶聯劑四大系列產品。

值得注意的是，美國環保局（EPA）發布近日公告稱，不再批准草甘膦致癌的標籤。2015年，世界衛生組織下屬機構國際癌症研究機構(IARC)發布報告稱草甘膦「很可能」對人類致癌，並將草甘膦列為2A類致癌物。但EPA稱其2017年以來對草甘膦的安全性進行了包含更廣泛數據集的評估，並得出草甘膦不會致癌的結論，因此，EPA宣布不再批准草甘膦致癌標籤。

據悉，草甘膦出口量位居我國農藥出口總量之首，隨著三季度進入尾聲，行業正進入傳統出口旺季，量價齊升行情有望開啟。從往年情況看，從8月下旬到12月，草甘膦價格區間漲幅十分顯著。

新時代證券認為，安全環保仍是目前化工投資主線，近年來，國家對化工企業生產過程中安全環保督查愈發嚴格，因黃磷污染問題，貴州、四川、雲南等地黃磷開工率大幅下滑，黃磷價格持續高位，根據生態環境部上半年印發《長江「三磷」專項排查整治行動實施方案》，2019年將先行完成黃磷企業環境整治，黃磷下游磷酸、草甘膦等產品價格也相繼上漲，建議關注磷化工產業鏈。

太平洋證券表示，受環保等影響，磷礦石產業開工率下降，磷礦石價格上漲。未來在環保趨嚴的大背景下，疊加磷礦的稀缺資源屬性，」磷礦石-黃磷-磷肥-草甘膦」產業鏈有望景氣上行。

中泰證券指出，黃磷開工率降低，庫存歷史低位，下游產品具有一定成本轉嫁能力，價格上漲的彈性和空間均較高；黃磷漲價驅動下，磷化工一體化的草甘膦、磷酸鹽企業盈利將擴張；磷酸一銨和二銨將是「三磷」整治重點，供給收縮，成本平穩，且終端需求穩定，利於龍頭企業市場份額和盈利擴張。建議關注磷化工相關標的，興發集團、新洋豐、雲圖控股等。

中金公司表示，草甘膦作為全球第一大除草劑，推廣主要依賴於轉基因作物的推廣，近年來全球轉基因作物種植面積維持2%-3%低速增長，同時由於抗性問題出現，部分市場面臨被替換壓力，預計草甘膦需求整體保持平穩。草甘膦受環保趨嚴，行業開工率近三年來提高8.6PPT至59.2%，整體仍處於偏低狀態。重點關注興發集團，關注新安股份、江山化工、揚農化工等。

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