好萊客2019年上半年營收9.38億元，凈利潤下跌17.86％

8月30日，好萊客發布2019年半年度報告，核心信息如下：

1）品類結構變化：新增門窗增長較快；櫥櫃品類進一步中高端差異化，毛利率提升。

2）全渠道獲客轉型：家裝渠道佔總收入比例已超過5%，拎包入住初顯成效。

3）縮減營銷開支，投入研發費用0.31億元，同比增長34.25%。

?2019年上半年凈利潤僅1.49億元，同比下跌17.86%

好萊客是集設計、研發、生產和銷售於一體，提供全屋整體解決方案的家居定製企業。自2007年創辦以來，好萊客一直以整體衣櫃及配套傢具為主營業務，並於2014年開始進軍全屋定製家居領域。2015年2月17日，好萊客登陸上交所上市。

好萊客2019年上半年實現總營收9.38億元，同比增長3.86%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.49億元，同比下跌17.86%。

近兩年來，好萊客的營收整體穩定增長，不過營收增長率則逐步下滑。2017年好萊客各季度的營收同比增長率在25%~35%左右浮動，2018年第四季度已經滑落到0.49%，2019年前兩個季度的數據也都沒有超過5%。

近一年來，好萊客的歸母凈利潤增長率猛然下跌。在2018年第二季度之前，凈利潤同比增長率維持在20%以上。從最近一年的數據看來，好萊客已經在兩個季度出現歸母凈利潤負增長的情況。2018年第四季度，凈利潤同比下跌39.20%，2019年第二季度，歸母凈利潤同比下跌23.97%。

好萊客的半年報中表示，歸母凈利潤的下滑主要受到政府補助影響，上年同期收到漢川產業扶持資金0.45億元並計入損益，而本期相對減少所致，導致歸母凈利潤有所下滑。扣非後歸母凈利潤1.29億元，同比增長1.11%，與營收變化幅度基本一致。

整體來看，好萊客營收及利潤增長雙雙放緩。這與定製家居行業增長放緩息息相關。回顧上半年，定製家居行業整體受到房地產景氣下滑、行業同質化嚴重、跨界競爭加劇、消費流量碎片化等方面的影響，外部環境與以往相比挑戰更大。

根據好萊客的半年報透露，下半年的情況並不會迅速扭轉，預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動。

門窗營收增長快，成熟品類毛利率提高

為了進一步完善大家居的產品配套體系，繼傳統品類櫥櫃、衣櫃、成品配套業務之後，好萊客全面進入門窗產業，瀚隆門窗產品於2019年3月正式上市。報告期內，瀚隆門窗實現收入0.19億元，佔比2.03%。

此外，櫥櫃產品於2018年6月開始試產，因此營業收入和營業成本同比增長幅度較大。

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從產品營收情況來看，衣櫃及全屋產品佔比有所下滑。截至報告期末，櫥柜上樣門店接近700家，木門上樣門店超過500家。從增長速度來看，門窗、木門及櫥櫃這些延展品類增長超過衣櫃及全屋產品，成為未來業績增長的新驅動力。

除了門窗新業務處於試產階段，毛利率較低，其他業務的毛利率均有不同程度的提升。

報告期內，公司輕奢系列產品出貨量有所提升，使衣櫃及全屋產品毛利率提升1.80%。公司櫥櫃、木門等新品類已步入正常運營軌跡，毛利率也得以持續提升。

隨著消費者需求升級為整體空間解決方案，2.0時期定製行業從品牌競爭演化為供應鏈之間的競爭，這就要求企業供應鏈需具有深度整合以及快速響應的能力。報告期內，公司對成品供應商體系進行重新梳理，成品配套業務毛利率提升7.87%。

全渠道獲客轉型?，初見成效?

2018年，好萊客開啟家裝獲客渠道。報告期內，家裝渠道佔總收入比例已超過5%，進駐城市超過600個，舉行了超過50場專項培訓活動。

好萊客於今年4月與齊屹科技達成了戰略合作。報告期間，好萊客已形成專門團隊，對接齊家網的全矩陣流量體系、內容生態、SaaS等，助力營銷體系升級。

在電商渠道，公司繼續保持在天貓、京東等頭部電商平台的穩健成長。618電商節，公司在天貓成交額位列定製行業第4，京東成交額位列定製行業第4。

此外，公司短視頻矩陣快速發育，抖音粉絲量破500萬，快手粉絲量接近150萬。

拎包入住初見成效。為應對流量前置的現狀，公司與房地產開發商積極達成戰略合作，以拎包套餐為入口觸達新收樓的客戶。報告期內，好萊客開發房地產樓盤數量共計54個，與萬科、碧桂園、恆大、保利、富力、中海等頭部開發商均已形成合作。

社群活動繼續深化。報告期內，好萊客社群推廣組對內完成社群專屬培訓課程開發、實施、團隊搭建，對外組織多場全國性微群聯動。

縮減營銷開支，加重研發投入

報告期內，消費群體和市場流量出現代際變化，要求公司營銷資源應新消費者和新市場特徵進行配置調整。

公司重新探索營銷政策，布局更為多樣化、投放更加精準，傳統資源消耗型的廣告宣傳有所減少，綜合致使銷售費用較去年略下降2.80%。

公司始終貫徹產品領先戰略，即使外部條件出現一定惡化，但研發方面的投入未見減少。報告期內，公司研發投入費用0.31億元，同比增長34.25%。?

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2019年，定製家居行業整體增速已經放緩，排名靠前的幾家企業增速已經降至10%左右。此前，2018年定製家居企業的營收增長率在20%左右，2017年大多定製家居企業的增速超過30%。

在行業增速整體放緩的情況下，好萊客營收利潤增長率在9家定製家居上市公司中墊底。雖然好萊客在渠道、產品方面都已經開始加大投入，但是投入效果至今仍未顯現。好萊客的新業務、新舉措在未來能的否帶來真正的效益，億歐家居也將對其業績保持關注。

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