頭部持牌消費金融公司增速放緩，新場景爭奪戰加劇

持牌消費金融機構2019年半年報出爐，截至目前，10餘家持牌消費金融機構披露了半年業績，其中至少9家總資產較去年同期出現不同程度的增長，擴張速度仍然較快，一些中小消費金融公司增速在100%以上。

不過，上半年，增速分化比較明顯，頭部持牌消費金融機構的資產規模擴張速度明顯放緩，例如，招聯消費金融公司總資產同比僅增長26.10%，與前幾年動輒80%以上的增速形成鮮明對比；湖北消費金融公司增速為18.20%。

多位業內人士表示，在經歷了前幾年的爆髮式增長後，消費金融正在逐步回歸理性，規模發展瓶頸漸顯，部分規模較大的機構資產擴張速度放緩實屬正常，高速度開始轉向高質量發展。「規模與盈利很重要，但是在強監管、經濟下行的周期環境下，合規、獲客、風控、場景、客戶服務等建設更為重要。」一家頭部持牌消費金融公司高管對第一財經記者表示。

資產規模增速放緩

在公布半年報的12家持牌消費金融機構中，有6家總資產跨入「百億」行列，分別是招聯消費金融、馬上消費金融、興業消費金融、中郵消費金融、哈銀消費金融和上海尚誠消費金融。

其中，12家中總資產規模最大的為招聯消費金融，達到766.35億元，其次為馬上消費金融，總資產511.11億元，興業消費金融的總資產排名第三，為309.79億元。總資產規模最小的是盛銀消費金融，僅28.49億元。

整體上看，消費金融公司資產規模平均增速仍然較快，但增速分化比較明顯，一些中小持牌消費金融機構的資產規模仍然呈現高增長態勢，但頭部持牌消費金融機構的資產規模擴張速度卻明顯放緩。

例如，總資產同比增速最低的是湖北消費金融，為18.20%。此外，頭部持牌消費金融機構中，招聯消費金融總資產同比僅增長26.10%，2018年其總資產達747.48億元，2017年末，該公司總資產469.80億元，是2016年末的2.5倍；今年上半年，馬上消費金融總資產規模同比增長47%，2018年末總資產規模為403億元。另外一組數據顯示，2017年末，馬上消費金融的總資產為318億元，是2016年的4.2倍。

「在經歷了前幾年的爆髮式增長後，消費金融正在逐步回歸理性，規模發展瓶頸漸顯，部分規模較大的機構資產擴張速度放緩實屬正常，有利於持牌消費金融機構將更多注意力集中到資產質量上來，一些成立不久的中小持牌金融機構本身規模偏小，利用自身資源及場景優勢爆發力較強，在規模擴張時增速相對較快。」融360大數據研究院分析師艾亞文認為。

利潤增長方面，12家中僅有1家長銀五八消費金融公司虧損0.43億元，虧損幅度較上年同期有所擴大。與此同時，個別中小持牌消費金融機構正在快馬加鞭的追趕。2019年上半年，上海尚誠消費金融實現凈利潤0.31億元，開業次年即實現盈利，資產規模快速擴張，上半年末，總資產跨入百億門檻，不過，較資產規模同級別的海爾消費金融等其他持牌消費金融機構仍有一定差距。

新場景爭奪戰加劇

未來一段時間，持牌消費金融行業仍然有望呈現穩定發展的局面，行業內機構競爭也有可能加劇。一些非持牌消費金融的行業巨頭正在虎視眈眈盯著這塊肉。螞蟻金服青睞消費金融牌照已久，百度曲線拿下消費金融牌照。憑藉自身資源優勢，互聯網巨頭進入消費金融領域，為行業帶來新生力量，後期不容小覷。

8月27日，國務院辦公廳印發《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出了20條穩定消費預期、提振消費信心的政策措施。

其中第十九提到，將加大金融支持力度，鼓勵金融機構創新消費信貸產品和服務，推動專業化消費金融組織發展。鼓勵金融機構對居民購買新能源汽車、綠色智能家電、智能家居、節水器具等綠色智能產品提供信貸支持，加大對新消費領域金融支持力度。從政策來看，關於消費金融的政策利好加碼，且向「綠色智能產品信貸」等特殊的新場景引導趨勢。

艾亞文認為，對於持牌消費金融機構來說，未來有場景和無場景將進一步分化，主要場景趨於飽和，新場景的市場爭奪戰將拉開帷幕，擁有較多新的場景資源的持牌消費金融機構在競爭中更有優勢。

此外，場景爭奪戰中，也考驗平台的綜合能力。艾亞文稱，持牌消費金融機構或將更加關注「內修」，比如資產質量的把控，運營水平的提升等。隨著消費金融行業穩定持續發展，消費場景及風控能力或成為持牌消費金融機構兩大核心競爭力，不排除行業重新洗牌。

「未來這個行業，一方面仍要加強監管，避免假借消費金融之名將資金違規流向房地產、民間借貸等風險領域；另一方面也要通過『技術驅動 金融創新』的模式推動消費金融行業的供給側改革，尤其要藉助金融科技頭部企業的力量，大力發展側重於綠色、普惠方向的消費金融。」京東數字科技副總裁、首席經濟學家沈建光稱。

面臨較大的增資合規壓力

銀保監會發布的《消費金融公司試點管理辦法》規定，消費金融公司的最低註冊資本為3億元，資本充足率不低於10%。資本充足率反應了持牌消費金融機構風險抵禦能力以及資本金的緊缺程度，為資本總額對其風險加權資產的比率。

從資本與資產比率來看，上述12家持牌消費金融機構有5家達到10%以上；排名比較靠後的為招聯消費金融、湖北消費金融，資本與資產比率分別為5.05%、5.73%，這兩家的資本充足率略有不足。

根據第三方不完全統計，2019年上半年，多家持牌消費金融機構已完成增資。2019年2月，長銀消費金融註冊資本由3億元變更為9億元。2019年4月，杭銀消費金融將註冊資本增至12.6億元，興業消費金融將註冊資本增至19億元。

2019年6月，招聯消費金融將註冊資本28.59億元增至38.68億元，但完成增資後，因資產規模龐大，資本與資產比率在消費金融公司中仍然墊底，意味著後期或仍面臨較大的增資合規壓力。

日前，第一財經記者獲悉，馬上消費金融擬開展第四輪增資計劃，公司方面稱，增資擬在監管部門的指導下新引入1~2家符合要求的金融機構股東，新引入股東優先選擇銀行類機構，以更好地發揮股東對公司的資金支持和協同效應，進一步提升公司的流動性管理能力和水平。

持牌消費金融機構增資背後折射出行業整體的困境，融資渠道缺乏、資產端受制於銀行，獲客成本高，消費場景飽和。艾亞文稱，機構傾向於引入新的股東，從資金和資源兩方面緩解這些問題。

此前也有一些機構傳出擬增資消息，但「雷聲大雨點小」，實際增資低於預期，機構在增資方面更加謹慎，消費金融行業經過爆髮式增長後正逐漸回歸理性。

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