LVMH收購Tiffany落定，奢侈品行業托拉斯化趨勢走強
從收購消息傳出到達成交易，短短一個月時間，路易威登（LV）母公司LVMH集團就將蒂芙尼（Tiffany）收入了囊中。
最終交易達成價格為162億美元，較LVMH一個月前對Tiffany145億美元的報價，增加了17億美元，是為LVMH乃至奢侈品行業最大的併購交易。隨著報價一同上漲的還有雙方的市值，Tiffany截至上周五收盤價為125.51美元，市值增長至151億美元，LVMH的市值也創歷史新高地突破了2000億歐元。
LVMH方面稱，將發債籌集收購資金，預計整樁交易會在2020年年中完結，期間還將接受美國、歐盟和其他部分國家的反壟斷審查。
由於Tiffany此前出現的增長乏力情況，上半財年，Tiffany銷售額下跌3%至21億美元，凈利潤減少9%至2.61億美元。內部估計第二季度Tiffany來自各主要市場本地消費者的銷售額按固定貨幣匯率計算僅錄得2%的增長，雖然中國市場銷售增幅高達兩位數，Tiffany整體要在短期內重回快速增長軌道，壓力依然非常大。
而此次收購中，基於LVMH支付的溢價，Tiffany的收入增長必須要每年保持較高增速，才能使其新投資者獲得正向回報，綜合上述因素，也導致業內一些分析師對Tiffany快速增長缺乏信心。
對LVMH來說，選擇提價收購Tiffany，一方面是珠寶作為2018年奢侈品行業表現最強勁的領域，另兩家奢侈品集團開雲集團和歷峰集團都在加速布局，LVMH通過此次收購在強化其對擴大珠寶等硬奢侈品領域份額的決心。另一方面，Tiffany在頂級珠寶品牌里的獨特地位（鑽石和銀飾）和不理想的經營狀況，構成了LVMH補足珠寶業務短板的最佳標的和時機。
LVMH旗下共有75家知名品牌，分布在酒水、時尚皮具、香水美妝、手錶珠寶、精品零售和其他共6個不同的板塊，年營收約為500億美元。今年LVMH股價累計上漲了50%左右，市值超過2000億美元，是目前全球最大的奢侈品集團，收購Tiffany之前，珠寶手錶業務營收佔比僅為8%左右，在該領域競爭力弱於對手歷峰集團和開雲集團，隨著未來Tiffany業績併入，這一比重將得到顯著提升。
長期關注奢侈品行業的中國服飾行業品牌管理專家楊大筠對第一財經記者表示，補足珠寶領域的短板，對LVMH來說勢在必行。「寶格麗、卡地亞、蒂芙尼這三個頂級珠寶品牌里，LVMH拿下蒂芙尼，就擁有了其中的兩個，對其加大在珠寶市場的佔有率和影響力非常重要，長遠來看對其發力新的增長點也大有好處。」楊大筠認為，奢侈品品牌具有稀缺性和不可再生的特性，全球頭部頂級品牌資源的有限，導致併購成為奢侈品行業的主旋律，未來奢侈品行業托拉斯化將越來越明顯，這種壟斷性的格局近幾十年不會發生大的改變。
