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做人,別做遼寧首富

輝山乳業董事長,遼寧首富,鐵腕企業家,低調的官場人——楊凱擁有諸多標籤,但關於他的信息,網頁上只有寥寥幾頁。

這個神秘商人低調到,百科上三百字概括生平,眾人只能管中窺豹。

細長眼上趴著一對淡眉,聚財的大鼻下是看起來能言善辯的一雙薄唇,框在圓方圓方的臉盤裡。楊凱長著一張處變不驚,「富甲一方」的臉。

他卻很低調,鮮少在公開場合露臉。

但12月18日晚間,港交所一紙公告昭告:由12月23日上午9時起,取消輝山乳業的上市地位。輿論一片嘩然。

楊凱也再次被「炸」到了台前。

「官商兩道通吃」

生於1957年的楊凱是土生土長的瀋陽人。

「他在瀋陽市比較典型,是官場混出來的人物。」身邊人曾經這樣評價楊凱;在下海經商之前,他一直在政府機關工作。

上世紀90年代,東北面臨著產業結構調整與升級,迫切需要外資為企業注入新鮮血液。

2002年,瀋陽提出了要通過抓大項目、運作企業赴海外上市等方式,確保全年利用外資15億美元的工作目標。

當時,輝山乳業被認為是當地最好的企業之一。瀋陽市政府開始大力為輝山乳業招商引資。

外界一致認為,輝山乳業將花落新希望奶業。彼時,新希望董事長劉永好對控股輝山也胸有成竹,還親自專門趕赴瀋陽商談合資的事情。

反轉突然而至:

一家名為美國隆迪的外資公司,最終獲得了輝山乳業52%的控股權。

「政府起了關鍵的作用,如果政府不支持,沒有成功之說。」時任美國隆迪公司執行總裁李安民如此回應這個令眾人意外的結果。

美國隆迪是一家涉足房地產、農業等領域的投資公司。從上世紀90年代開始,在華投資了以糧食為原料的食品精加工企業,其中就包括一家名為瀋陽隆迪糧食製品有限公司的合資企業;而當時在瀋陽隆迪擔任職副董事長、董事兼總經理的,正是楊凱。

沒人知道「混跡瀋陽官場」的楊凱,在當中有多少斡旋。

隨後美國隆迪對媒體宣布,在輝山乳業的經營上,「楊凱是不二的人選。」

艾問查閱資料發現,輝山乳業成立於1951年,前身是瀋陽農墾總公司下屬的國有企業。1998年底,瀋陽農墾總公司將瀋陽地區的多個畜牧場、牛奶公司、乳品加工企業整合在一起,組建了「瀋陽輝山乳業集團」。

2004年7月,瀋陽市農墾聯合企業總公司徹底退出瀋陽乳業,瀋陽乳業又由中外合資變為外資美國隆迪獨有,楊凱為瀋陽乳業新任總經理,負責日常運營管理。

在輝山乳業與美國隆迪的合作儀式上,瀋陽市的多位領導親自到場剪綵,接見與合資相關的英美人士。由此可見當時瀋陽官方對美國隆迪投資的重視度。

2004年12月,在美國隆迪取得瀋陽乳業全部股權5個月後,總經理楊凱獲得了瀋陽乳業50%的股權。輝山乳業上市招股書里的解釋是,「基於楊凱對瀋陽乳業及所有其他合營公司所做的貢獻」,業務夥伴將瀋陽乳業的50%權益轉讓給楊凱。

經過了複雜的股權轉讓和經營實體變更,最終在2012年8月,楊凱成為輝山乳業的大股東和董事長。

向遼寧首富進軍

不得不承認,楊凱的 「時運很正」。

實力和運氣同樣重要,後來楊凱對輝山的經營的確也彰顯了他「有魄力,善經營」。

2002年,楊凱45歲,帶著對家鄉品牌的熱愛,開始了輝山乳業的經營管理和戰略規劃,開創了「自營牧場」模式。

當時,多數乳品企業都在斥巨資搶佔奶業市場,跑馬圈地。楊凱的「全產業鏈」路線遭到董事局一致反對——他們認為這是一條「龜速」發展的路線。

而楊凱力排眾議,最終確立了打造「全產業鏈」的路線。

2008年,「三聚氰胺」事件橫空出世,中國乳業發展受到重創。

此前10年,中國乳業高速發展,生鮮乳產量的年平均增長率是17.4%,而自2008年後,乳業發展速度明顯放緩,生鮮乳產量年均增長率驟降到1.29%。

輝山乳業卻在行業一片哀嚎中殺出血路。

從2008年12月到2009年2月,輝山乳品的銷售額是往年的200%,瀋陽市場的份額突破85%。

在同行們紛紛退出維穩之際,楊凱卻大舉擴張,異軍突起。

2013年9月27日,輝山乳業在港交所上市,募資金額超百億港元,市值一躍成為海外乳業上市公司前三。

2014年10月8日,輝山乳業和荷蘭乳業巨頭皇家菲仕蘭有限公司(美素佳兒)宣布成立合資公司,在中國運營完全垂直的嬰幼兒配方供應鏈。

2015年,楊凱憑藉140億元的身家,躋身胡潤百富榜上的瀋陽首富。次年,楊凱則以260億元身家,躋身胡潤榜第66位,一躍成為遼寧首富。

「花路上埋著雷」

高樓一磚一瓦建起,崩塌只消一分一秒。

楊凱高歌猛進的路上,藏滿了一顆顆地雷。

2016年12月,美國知名做空機構渾水(Muddy Waters)針對輝山乳業連發兩份做空報告,指出輝山乳業的三大罪狀:過去發布的盈利有造假之嫌,誇大牛牧場資本支出,同時公司主席涉及挪用公司資產,價值最少達1.5億元。

2017年3月24日上午,港股「輝山乳業」在一個小時不到的時間,股價如斷崖式泥石流傾瀉而下,400億港元市值暴跌85%,300多億瞬間蒸發,成港股市場史上最大悲劇。

當日,輝山乳業緊急停牌,市值僅剩下56億港元。

這一停就是兩年,輝山乳業此後再沒能在資本市場開啟交易。成千上萬沒回過神的投資者被套牢,跑都跑不出去。

楊凱的家人則「十分機智」。

兒子楊佳寧,在雷爆的前一刻,似乎有意撇清與楊凱的關係。

輝山乳業招股書曾披露,楊凱及其兒子楊佳寧,分別持有瀋陽兆基投資管理有限公司已發行股本的32%及38%。

瀋陽兆基投資管理有限公司的確曾有一位名為楊佳寧的董事,但在2017年1月,也就是輝山乳業被渾水做空且股價未閃崩前,楊佳寧卸任公司董事一職。

此外,據媒體報道,楊凱和妻子葛坤以通過設立兩層英屬維爾京群島公司的方式,間接持有上市公司中國輝山乳業控股有限公司的全部股權。而葛坤作為輝山乳業的財務總監,在其債務危機爆發期間突然「失去聯繫」。

2017年5月26日,輝山乳業公告稱,葛坤也已不再擔任公司董事職位,即時生效。

楊凱似乎想一肩抗下所有「重負」。

而一份時間為2017年8月的輝山重組資料顯示,僅金融類債權就高達380億元。

此後2年間,輝山開始進入漫長的重組階段。其後,輝山乳業實控人楊凱「首富」變「首負」,也成了老賴。

停牌的兩年後,一切終於到了終局。

2019年12月18日晚間,港交所發布公告稱,將自12月23日上午9時起,取消中國輝山乳業控股有限公司(下稱輝山乳業,6863.HK)的上市地位,引發市場一片噓聲。

數據顯示,楊凱或在包括輝山乳業在內的127家大小公司中擁有職務,在其中115家擔任法人,並對外投資20家公司,實際控制27家公司。這些公司廣泛分布在租賃和商務服務業、批發零售業、製造業、科學研究和技術服務業、農林牧漁業、交通運輸倉儲和郵政業、熱力燃氣、水生產和供應業以及建築業中。

而楊凱本人已被限制高消費,並疑似擁有接近30條股權被凍結信息,被凍結股權數量從110萬股到2.7億股不等。

事實上,自2016年12月發布了截至9月30日止六個月的中期業績之後,輝山乳業再沒有發布任何關於業績的公開報告,其董事會及高管成員在2017年末也近乎全數離職。數據顯示,目前其董事會成員僅剩楊凱及鍾衛民在列,楊凱為輝山乳業董事會主席、執行董事,鍾衛民為獨立非執行董事。

而公司高管成員幾乎僅剩楊凱一人。

輝山墜落三宗罪?

從國企職工熬到遼寧首富用了近30年,而從雲端跌落,卻只要短短一天。

商業帝國的徹底崩塌,也僅用了2年。

擴張太快,債台高築,財務造假,是這場大潰敗的三宗罪。

輝山近些年在規模上的急速擴展令人瞠目。2009年, 輝山乳業先後在瀋陽、撫順、錦州、阜新等地投資建設了良種奶牛繁育及乳品加工產業集群項目。2013年開始,輝山乳業又開始將目光鎖向華東地區,對山東、河北、四川等新區域市場進行初步布局,更在江蘇鹽城布置輝山的全產業鏈模式。

這被外界視為輝山發出了大規模擴張、從區域品牌走向全國性乳品企業的信號。

這條路走得明顯「操之過急」。

「雖然輝山自稱是全產業鏈模式,但是其支撐點是有限的,這種所謂的全產業鏈模式,使得盤子看起來很大,可能就有水分。」業內人士稱。

這也是渾水機構質疑輝山乳業的地方。美國渾水公司報告聲稱,輝山乳業誇大奶牛養殖場的開支,且資本開支造假,渾水估計誇大的程度在8.9億元到16億元之間,誇大的目的是為了掩蓋收入中造假行為,通過掩蓋財務造假行為,轉移公司資產。

輝山乳業在發布的公告中對這種說法進行了否認。不過,企業的急速擴張背後確實帶來了越發沉重的資金壓力。

據了解,2013財年至2016財年,建牧場、購草料、奶牛養殖、飼料加工等高額支出使輝山乳業欠下了巨額債務。四年中,輝山乳業總負債分別為46.28億元、78.25億元、106.49億元和170.87億元。

2016年年度的輝山財報上,列出該集團整體毛利率達到56%,而同期的國內乳業巨頭蒙牛的毛利率多少呢?僅有33.7%。當然了,2014、2015年度輝山乳業的毛利率與同行「現代牧業」、「中國聖牧」、「蒙牛」相比,也同樣是高的離奇。

就在輝山乳業暴雷的前一天,2017年3月23日,遼寧省金融辦召開的輝山乳業債權工作會議上,楊凱承認資金已鏈斷裂。但他依然信心滿滿地表示,一個月內,輝山乳業就可以籌集150億元的資金,用於維護市值,恢復投資者信心,保護輝山品牌。

紙包不住火,輝山事件發酵後,討債者紛紛曝光輝山乳業的債權金額。

據估計,輝山乳業有70多家債權人,其中23家銀行、十幾家融資租賃公司,金融債權預計至少在120億元以上。除此之外,據可靠消息源透露,楊凱本人還涉及40億元的個人債務,此外,輝山乳業還欠供貨商款項接近30億元。

2018年12月20日,輝山乳業提交的重整計劃草案顯示,輝山系債務涉及2702家債權人、5155筆債權,累計720億元。

浮華假象,一夕就被拆穿。

針對輝山乳業斷崖式下跌之慘景,市場分析人士認為,公司債券逾期,大股東挪用資產炒房,渾水做空直指公司財務造假是股價崩跌的主要原因。

有經濟學者分析認為,輝山乳業的股權結構存在問題。根據公開資料顯示,在輝山股價大跌之前,楊凱持股量為73.56%,減去當日拋出的2.51億股,持股量依然有71.7%。這是一種不合理的股權結構。

從結構分析,股權集中容易造成體制僵化,出現鐵腕人物。其他的董事層更像一個打工者,而不是合作方。強勢的性格有好處,但也會有不足。

中國奶協常務理事王丁棉分析認為,輝山乳業之所以走到今天如此敗落的境地,與投資決策失誤及對行業與市場變化預判出現嚴重偏差等原因有關。「輝山乳業想走全產業鏈發展模式並無不妥,但當家人楊凱看不到行業存在的危機,在大大超出企業實力的情形下貪圖『大幹、快上和做大』,導致投資過大,出現資金鏈斷層。

我是一個真實的人,輝山能走到今天也離不開真實。當別人為了搶佔市場和資本不擇手段的時候,我創造了乳製品行業最完美的全產業鏈。」鮮少在公眾場合高談闊論的楊凱曾這樣評價自己。

建在謊言之上的「真實」,猶如聚沙成塔,一碰就碎。

這份評價今時來看,不免令人唏噓。

END

編輯:莫得感情

圖編:穆增林

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