醫美回歸「醫療」，還有哪些「誤解」有待消除？
經歷了五年多的飛速增長後，2019年，中國醫美市場規模在穩步增長的基礎上，增速趨於穩定。這與前期供需消費信息透明化、醫美產業鏈成本和利益分配發生變化、國家加強行業監管有密切關係。不過，縱觀2019年，我們看到醫美行業湧現了上市熱潮，也反映出顏值經濟催生出的醫美行業廣闊的發展前景，以及資本市場對醫美市場的看好。業內人士指出，在優質醫療服務享受資本溢價的紅利下，醫美已然成為繼房地產、汽車、旅遊、電子通訊之後的一大消費熱點。
回歸醫療，「創業以來無重大安全事故」
在醫美高速發展的同時，也暴露出一些行業亂象，比如獲客成本較高、醫生隊伍混亂、機構和產品魚龍混雜等，這與近幾年來醫美快速增長勢頭下，全行業難免被賺快錢所裹挾，過分重視營銷、業績增長，輕視技術研發、安全可靠等因素有關。也折射出部分機構只重視「美」而忽視「醫」，即不注重醫療技術創新研發，不重視對機構中醫生綜合能力培養，未能將醫德自律性機制引進並夯實，進而出現重大安全事故乃至威脅消費者生命健康的現象。
令人欣慰的是，醫美行業中已經出現「回歸醫療」的聲音，尤其是部分頭部機構反而在行業變革中釋放醫療價值紅利。去年10月，中國民營醫美醫療機構鵬愛醫美國際在美國納斯達克成功上市（上市主體名稱醫美國際NASDAQ：AIH)。這家醫美機構在二十餘年的發展歷程中貫徹合規性和安全性經營，並且希望引領醫美行業這一波「回歸醫療」的潮流。
從已經披露的信息來看，鵬愛醫美國際創始人周鵬武出身於國家公立醫院外科部門，重視醫療合規性，加上醫美行業本身是強監管行業，日常監管嚴格。周鵬武坦言：「我們在醫療安全管控方面非常重視,比如客戶的手術前評估，手術材料、耗材採購渠道的合規性，醫生執業執照的合規性，日常病歷的保存，搶救設施的完善均有日常的檢查與保障，這也保障了我們創業以來沒有出現一項重大的安全事故。」
基於此，鵬愛醫美國際還率先發起了「安全塑美」運動，承諾只用正品，帶頭重建行業道德。分析人士認為，「安全塑美」理念對當下正處於追求「短平快」的醫美行業，有開創新風尚的意義。
鵬愛醫美國際創始人周鵬武
撕掉「暴利」標籤，致力長期穩定增長
在「回歸醫療」的行業趨勢之下，醫美也遭受著消費者對其「暴利」的評價，以及資本市場對其持續盈利能力的質疑，這種兩極分化的看法也側面反映出了該行業面臨的複雜局面。現在，市場都在觀望幾大頭部企業，是否能走出一條高增長性、低成本支出、穩定盈利的發展路徑。
目前來看，醫美「暴利」的紅利期仍在延續，但鵬愛醫美國際決定減少一般醫療服務，聚焦在非手術美容醫療服務上。從手術數量來看，包括微創和基於激光治療在內的非外科美容治療受歡迎程度遠超外科美容治療。截至2019年上半年，非外科美容治療手術數量達到外科美容治療手術數量的5倍多。近年來，非手術醫美市場從2014年的201億元增長到2018年的500億元，CAGR為25.6%，佔2018年醫美總市場的41.1%左右，增速快於同期醫療美容手術市場，非手術美容治療具備簡單、便捷、安全等特點，符合中國醫美市場當下主流市場趨勢，也迎合了新生代醫美消費者壯大崛起的時代背景，非手術類正成為醫美機構的重要盈利驅動之一。
有別於眾多中小型醫美機構，鵬愛醫美國際的創始人周鵬武在公立醫院及醫美醫院有幾十年的從業經歷，期間潛心研究整形美容技術，先後獲得下頜角整形輔助裝置、乳房整形輔助裝置、不開刀系列微整形美容術等9項中外專利，他的這雙手，成為鵬愛醫美國際未來轉型輕醫美機構的核心技術沉澱。
目前，這個戰略收到了良好的效果，其招股書就向外界披露了良好的毛利表現：利率高達60%以上，並在2019年上半年達到67.8%的新高，且仍然表現出良好的增長性。從企業相關報告看，鵬愛醫美國際外科美容治療和非外科美容治療以及一般保健服務等的毛利率大部分介於60%-70%，其中非外科美容治療服務的毛利率甚至達到72.4%。
負「重」前行?或將爆發出新的競爭力
除了增加收入，醫美控費問題也是較為熱議的話題。成本上升削弱了企業凈利表現，短期來看，醫美剛剛進入穩定發展期，行業集中度與頭部企業市佔率均處於較低水平，都決定了醫美機構仍將面臨成本控費壓力。
以鵬愛醫美國際為例，結合最近發布的三季報，企業相關費用仍保持上漲態勢，不過儘管如此，在調整了可轉換可贖回優先股導致的公允價值變動、其他非經常性因素，例如股權激勵費用、路演費用、上市費用等等後，公司第三季度不含非經常性因素項目的稅前利潤仍有2400多萬，同比增長18%，客觀反應了企業較為良好的經營能力。
不過，鵬愛醫美國際的負「重」前行，也推動了企業的新一輪快速擴張。據了解，鵬愛醫美國際屬於「重資產」型醫美機構，旗下美容醫療中心通過全資收購、控股達到23個，勢必導致賬面相關成本支出增加。但事物皆有正反面，鵬愛醫美國際這種重點布局線下實體醫美機構的戰略，對於快速佔領中國乃至海外市場，頗為有效，這種集中式網路管理，對於醫美機構提升業務標準化、鞏固行業頭部地位極具價值。相關研報分析認為，目前公司對所有的美容中心的都採取直營方式，財務、醫療、人力等職能部門集中化管理模式，充分行使總部管理職能;構建了成熟的標準化服務流程，從入店諮詢、服務訂製、進行療程直至療程後服務都有標準流程，確保用戶體驗與服務質量，2018年客訴率僅為0.3%，2019前三季度復購率達53.8%。
這種經營模式可複製性高，旗艦醫院 衛星診所的擴張方式為主要發力點，以標準化管理模式與運營方式，將帶動鵬愛醫美國際快速擴張，通過衛星診所 社區診所，有望成為企業下沉市場的先發優勢，進而轉成本壓力為資本儲備，符合醫美行業追求長效收益的目標。
2019年醫美行業在強監管與集中進入資本市場的背景下走向2020年，未來顏值經濟的基本面不會改變，醫美消費理念將越來越深入人心，醫美髮展的大眾基礎將繼續支撐行業前行;此外，政府部門的強監管，固然會讓行業高速增長逐漸放緩，但也將促使行業自省與革新，促使行業回歸「醫療」本質，在提升合規性與安全性方面邁開更大步伐，倒逼行業的優勝劣汰，有利於具有自律、技術、資本優勢的頭部企業進一步提升行業集中度。
業界人士認為，行業的持續、健康、穩定發展，是醫美行業最基本、最核心的「盈利點」，只有如此，才能更聚焦於商業模式，走出各具競爭優勢的發展路徑，推動行業長期繁榮。
