來自格蘭瑟姆伯爵的投資教訓
來源：《家族企業》雜誌
（微信公眾號ID:jiazuqiyezazhi）
作者：伊芙·卡普蘭
電視劇《唐頓莊園》中格蘭瑟姆伯爵（Lord Grantham）和伯爵夫人統領著成員和僕役眾多、龐大而富裕的卡勞利家族。莊園為陰謀和社會流動（有時上升，有時下降）提供了足夠空間。不過大部分情節的驅動因素是金錢。
以1912年泰坦尼克號沉沒的新聞開始。格蘭瑟姆伯爵和夫人出場，他們在25年前結婚。時年40多歲的格蘭瑟姆伯爵因錢娶妻：因為跟這個富裕的美國人結婚，可以使家族的莊園免於陷入財務困境。當時英國上層社會的男人迎娶富裕的美國妻子，對大西洋兩岸的人都很有吸引力：她得到了貴族頭銜，他得到了錢。
在這樣的背景下，《唐頓莊園》的情節也很自然地圍繞金錢展開：誰能擁有它，誰無權擁有它，如何管理它，誰可能繼承它，誰可能失去它等等。
那麼電視劇《唐頓莊園》傳遞出哪些明確的金錢信息呢？至少有以下兩個問題可能會顛覆卡勞利家族：1.投資失敗造成的財務損失；2.對一個大莊園的「業務」管理不善。
糟糕的投資行為和誘人的金字塔騙局
從第一季的情節我們就知道，唐頓莊園的榮耀（以及開銷）來自於格蘭瑟姆夫人為這樁婚姻帶來的巨額資金。她時年40多歲，有三個成年女兒。英國仍然保留著《傲慢與偏見》（Pride and Prejudice ）中的那種遺產傳統。女兒自己不能繼承遺產——如果家裡沒有兒子，那麼她的家庭財產（房屋、財產）將轉交給關係最近的在世繼承人。但富裕的美國人則常常把財產既分給兒子，也分給女兒；格蘭瑟姆夫人嫁給格蘭瑟姆伯爵時，帶來了一大筆財產。
當格蘭瑟姆伯爵被叫到倫敦，聽投資顧問告訴他，他的大部分財產已經損失殆盡時，而這時候還遠沒到1929年股市崩盤的時候。事情的起因是：伯爵在加拿大的一個鐵路項目上投入了太多的資金，結果這個項目破產了。格蘭瑟姆伯爵深感震驚，他要知道，橫貫加拿大的鐵路這個項目——一項可靠的、前景光明的投資，怎麼會失敗？因為「每個人」都清楚，這是一項「包賺不賠」的投資。
他的顧問悄悄告訴他，那家加拿大公司管理不善。問題是格蘭瑟姆夫人的大部分財產都集中在這家公司。格蘭瑟姆伯爵焦躁不安、滿臉恐慌，他問自己的顧問為什麼把這麼多錢投入單一一項投資？這位理財顧問冷靜地提醒格蘭瑟姆伯爵，說服理財顧問將大部分財富集中在一項投資上的正是他自己。
格蘭瑟姆伯爵的集中化投資組合沒有多樣化……這是許多投資中反覆出現的問題。他把所有的財產都押在了一個「有把握的賭注」上。我們以前已經見過很多了：荷蘭鬱金香熱、南海泡沫（South Sea Bubble）、安然公司（Enron）、互聯網泡沫破裂……
投資界稱，「多元化」是所有投資者唯一可以享用的「免費午餐」。當投資組合多樣化時，收益曲線會變得平滑，波動性（風險）會下降。就創造收入和增長型投資的正確組合而言，每個人都是不同的。即使多樣化比以前更難（資產之間的相關性越來越強），但多樣化投資的好處依然會隨著時間的推移而帶來回報。
當房產成為風險事業——生前身後
當那項加拿大鐵路單一投資威脅到這個莊園的存亡時，這一切都隨之結束了。不過馬修·卡勞利（Matthew Crawley）（新女婿）靠一筆意外的遺產為莊園注入了及時雨般的資金。
馬修·卡勞利與伯爵長女瑪麗·卡勞利
馬修·卡勞利被邀請進入家族內部圈子，就莊園管理提出建議，但當他建議加強運營時，卻遭到岳父格蘭瑟姆伯爵的反對。當他的第二個女婿（意氣風發的愛爾蘭自由鬥士湯姆）參與管理討論，並被賦予管理者的角色，而且支持馬修改革唐頓莊園運營的新想法時，格蘭瑟姆伯爵在討論中以2:1敗北。
格蘭瑟姆伯爵聽說其他貴族莊園也陷入了財務困境，於是開始著手精簡唐頓莊園。第三季以馬修死於車禍而告終，此後又出現了新的財務問題。
（作者是金融規劃與投資管理專家曾是哈佛大學東亞語言與亞洲歷史博士候選人。本文詳見於【《家族企業》雜誌2020年1／2月合刊】 未經本刊授權，不得轉載；經本刊授權轉載的，請註明來源。）
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