紅杉中國的大消費觀：科技「合縱」和品牌「連橫」
記者從多位消息人士處獲悉，社區團購平台「興盛優選」將於近期完成C 輪融資，金額約8億美元，投後估值40億美元，本輪投資方為紅杉資本中國基金、KKR、騰訊等。巨頭紛紛瞄準社區團購業務，而其中社區團購主打的生鮮品類相比於外賣等更成熟品類，還有很大發展空間。
在2019年經歷一輪洗牌後，社區團購賽道迎來新轉機。在疫情期間，社區團購頭部玩家都實現了GMV和用戶數的倍數增長，當然少不了巨頭的重估。興盛優選能成長為行業首個獨角獸，離不開其此前積累的供應鏈能力，而這也是社區團購玩家能否建立壁壘的關鍵。社區團購的轉機，只是疫情下逆行的樣本之一。更多消費服務細分領域，同樣獲得投資機構的青睞。
日前，21世紀經濟報道、21創新資本研究院通過對第三方機構數據進行統計分析，以及對消費領域一線投資人的訪談，解碼過去一年消費領域的投融資現狀及未來趨勢：第一，疫情催化線上消費升溫；第二，強內容運營已經成為消費品牌必不可少的核心競爭力；第三，本土新品牌快速崛起；第四，新技術應用帶來消費投資的新機會。同時，通過調研、收集各基金「募投管退」等業績表現，參考第三方機構CVSource投中數據的數據，結合行業專家評委會對擬上榜機構在綜合治理、合規等方面的考量，推出「2019-2020年度消費服務領域投資機構競爭力榜單」。
隨著榜單的發布，我們也初步勾勒出了頭部機構代表紅杉中國在消費領域的投資版圖。作為各大榜單上的領頭羊，紅杉中國在消費領域投資上實力強勁，去年獲得了投中頒發的「新消費產業最佳投資機構」TOP 10，並且在多個消費細分獎項上屢獲最佳。據不完全統計，在過去15年里，紅杉中國在消費領域投資了近百家企業，目前已有超過20家在國內外資本市場成功實現IPO，且大部分都為所屬領域的頭部公司。在本文中，我們將試圖解構紅杉中國在消費領域的「全能型」布局，釐清消費領域投資的未來方向。
「包圓」各消費服務場景
消費品/服務是紅杉中國的四大投資板塊之一，而對消費市場的關注和投資伴隨著其成長曆程的每一步。可以說，紅杉中國在消費服務領域的投資戰績，延續了其一如既往的輝煌。
近兩年，在快速發展的新品牌、新品類，如SHEIN、薇諾娜、泡泡瑪特、Babycare、喜茶、全棉時代、三頓半、拉麵說、大希地、斑布、活力28、林氏木業、火星人集成灶、URBAN REVIVO、紐西之謎、STARTER等，以及時下仍鏖戰正酣的生鮮業態里的叮咚買菜、鮮豐水果、興盛優選等細分領域的領先企業，背後都隱現著紅杉的身影。
今年3月，紅杉中國完成對石家莊君樂寶乳業有限公司的戰略投資，投資額超過12億元，並以15.26%的持股比例成為企業最大的機構股東；5月14日，紅杉中國、騰訊完成對世茂服務控股有限公司的戰略投資，投資總金額達2.44億美金。
在業內人士看來，對衣食住行等各個場景進行了「包圓」，而且比較明顯地呈現出「啞鈴戰略」——一方面更積極布局早期；另一方面向下延伸，入主更大的項目。
而這與VC/PE行業機構的調整節奏基本一致。過去幾年，投資機構開始分化，頭部機構向前端早期遷移，紅杉中國在兩年前專門正式成立種子基金髮力天使投資；而在向後拓展方面，既是紅杉作為大基金的必然選擇，也能凸顯其資本實力與管理能力。
優異的業績是建立在充分的行研基礎之上。紅杉中國認為，消費也是一個需要足夠耐心和極其重視行業研究的領域。相較於IT、互聯網，消費的變化速度其實不會那麼快，所以客觀上也給了紅杉中國更多時間來做更深入的行研。紅杉中國曾做過「美國家庭消費的50年變化」、「日本居民30年消費變化」、「創造未來——紅杉00後泛娛樂消費研究報告」、「2019年中國城市養老消費洞察報告」等諸多專題研究。
在紅杉中國看來，消費領域一次次的新「物種起源」，每一波新趨勢的爆發是「必然和偶然的共同結果」。偶然性難以預測，但必然性在於經濟的發展、人口結構的變化及一系列基礎設施、科技水平的發展和變遷。而認真洞察變化中的確定性，在對的趨勢上積極地與優秀的創業者合作。
因此，一直以來，紅杉中國堅持，更偏向於尋找結構性的機會，而不是周期性的機會。紅杉資本中國基金投資合伙人蘇凱表示，消費和宏觀經濟的關聯很密切，所以我們對人均收入增長、人口結構變化、城鄉結構變化等方面都保持高度敏感。比如，地區之間不平衡的發展對投資來說會帶來結構性的機會。
紅杉的科技賦能增值大法
隨著中國經濟運行步入新常態，整個市場結構正在悄然發生改變。在創新和改革持續推動零售行業發展的當下，投資人必須把握時代發展的脈搏，以更超前和長遠的眼光看到未來的新機遇。紅杉中國也深以為然。
紅杉中國合伙人劉星認為，我們在宏觀層面應該要更多地關注科技驅動，不論是互聯網行業本身還是傳統行業，都非常明顯地感受到了各種科技力量在各行各業加速滲透。
科技水平的發展和各種科技應用的日趨深入，消費企業和科技企業的界限將變得越來越模糊。紅杉中國在「科技/傳媒」與「消費品/服務」兩個板塊多年來的投資積累和融合能力，恰在科技賦能消費的趨勢下形成了獨特優勢。
具體而言：在投資方面，紅杉中國充分運用交叉領域的資源，用交叉學科的眼光來理解和評估一家公司。同時在這兩個領域的投資會令他們對科技的力量更有感知，對科技的應用場景理解也更為深刻。此外，紅杉中國對消費行業也有相當深厚的積累，因此也有能力幫助消費企業甄別技術的適用性。
以世茂服務為例，紅杉中國支持世茂服務與紅杉生態體系協同發展，協助企業引入極具價值的社區商業資源，並進一步通過物聯網、雲計算、大數據等技術應用，以科技賦能助力世茂服務實現經營管理能力及效率的提升和優化。
鄉村基是又一典型。今年6月，鄉村基宣布獲得紅杉中國數億元人民幣投資。紅杉中國合伙人孫謙透露，在完成本輪融資後，公司會繼續擴大門店規模，並在上游供應鏈及信息化建設方面加大投入力度，紅杉將通過科技賦能支持鄉村基引領中式快餐的數字化轉型。
在投後方面，對成員企業的數字化賦能，紅杉生態大平台多年來積累的各項資源，都能發揮巨大價值。紅杉中國還通過如「星巴克中國-紅杉中國Customer Day」、「紅杉消費研習社 - 巨量引擎與紅杉中國閉門交流會」等多場內部會議為成員企業創始人/CEO賦能，做真正「創業者背後的創業者」。
另一個值得關注的案例是，4月底，星巴克中國宣布與紅杉中國戰略合作，共同開展戰略投資、在新生代餐飲和零售科技方面進行商業合作、合力加速星巴克中國的數字化創新步伐。
在當下科技賦能消費的新發展趨勢下，紅杉中國憑藉其在科技與消費領域形成的豐厚投資積累和深度融合能力，構建起了獨特的產業協同優勢，這將進一步助力消費領域企業的數字化轉型升級，成就行業領軍企業。
