美國的國債制裁，為什麼俄羅斯不在乎？6月份才嚇人！
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魯曉芙（Xiaofu_Lu），財經作家，旅居歐洲，以荷比盧為基地，從事全歐洲範圍內的投資併購業務。
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「美國推出禁止買入俄羅斯國債制裁，這是金融核武器級別的措施，俄羅斯這回嚇怕了嗎？」
美國總統拜登針對俄羅斯發動了大規模的制裁，理由是介入美國大選、黑客入侵系統、以及近期一連串的「敵意行為」，除了驅逐10名俄羅斯外交官外，美國也禁止金融機構交易俄羅斯發行的盧布國債，這個措施，被視為美國對俄經濟制裁的「核武器選項」。
美國對於俄羅斯，使出來「核武器金融制裁」
拜登政府的外交團隊，在過去一星期里火力全開，先後就阿富汗、中國、俄羅斯...等重大戰略對象，發出一連串的重大政策表態。象是針對俄羅斯在烏克蘭邊境集結8萬大軍的緊張情勢，白宮先是派出了國防部長奧斯丁與國務卿布林肯，前往北約總部穩定盟軍軍心；之後，拜登本人也在13日親自撥通了克林姆林宮的電話，邀請普京「夏季聚一聚」，當面接觸談判美俄關係。
收到拜登邀請後的莫斯科，雖然第一時間不置可否，但仍強調「普京會認真考慮拜登的會面邀請」；不料雙方關係回溫還不到24小時，4月14日，也就是拜登親口證實「911阿富汗全面撤軍」的同一天，白宮方面又再度提前向國際媒體放出預告，隨後在15日宣布新一波的「對俄制裁」。
白宮表示，本回對俄制裁的原因，主要是針對俄羅斯惡意影響美國大選，通過滲透軟體系統SolarWinds對美國大型企業、聯邦機構發動史上最大規模的國家級黑客行動，以及近期一連串不接斷的「國際敵意行為」。具體的制裁手段，包括驅除10名俄羅斯外交官、制裁敵意企業與間諜機關，以及禁止美國金融機構交易「俄羅斯政府發行的盧布國債」。
制裁俄羅斯國債，一向被視為是美國經濟制裁的「核武器選項」...拜登此時如此出手，也顯示了美俄關係已經進入了新一階段的對抗分水嶺。
實際上，自從2014俄羅斯并吞克里米亞半島後，美國對俄的制裁手段就逐年加重。儘管在特朗普任內，雙方高層互動特別友善，但兩國政府的戰略摩擦，並沒有得到實質降溫。
為什麼俄羅斯不擔心這個核武器金融制裁？
相關消息一出，俄羅斯股市與匯率一度出現明顯跌幅，但不久之後就「止損回升」，俄羅斯也隨後急召美國駐俄大使，當面譴責拜登的挑釁政策。
我們發現，美方「終極制裁」對俄羅斯的第一波衝擊，並沒有原先想像中的強硬與嚴重。
美國國政府針對俄羅斯的國債制裁，並不是第一次，前一次的特朗普出手（為了譴責俄羅斯特工在英國使用化學武器「諾維喬克」，意圖刺殺流亡英國的前KGB叛變軍官），只針對俄羅斯幾乎沒發行的美元國債；而本次拜登制裁的，就是俄羅斯政府籌錢主力的盧布國債，根本上對於俄羅斯預算平衡與經濟的衝擊，本來應該具有更深遠嚴重的殺傷力。
然而，拜登本次的盧布國債封鎖令，只針對「6月14日以後」發行的俄羅斯國債；美國金融界目前已經持有、在6月14日以前發行的盧布國債則「暫時不受限制」。
同時，美國政府也沒有禁止國內的金融機構，在現在或未來繼續通過次級市場來買賣流通盧布債券。因此在嚴厲的宣傳意義之外，這次制裁實際上並沒有在第一時間內引發俄羅斯的經濟恐慌。
與此同時，自從2020年開始，由於全球疫情、以及俄羅斯本身經濟蕭條的關係，各路外國資本就開始大量出清手中持有的盧布國債，外資持有俄羅斯國債比例也在短短1年之間，從33%下滑到20%。
因此，俄羅斯金融市場才會氣定神閑，大不了由國內市場買回外資賣出的國債，不至於有動搖俄羅斯的金融根本。
六月份才可怕！
拜登的國債制裁雖然強硬，但沒有真的走到絕路「硬到底」，因為他還留給普京大概1個半月的時間，真正難看而緊張的時候，將是即將在6月初觸發的「第二波衝擊」。」
「6月初的第二波制裁衝擊」，是美國對俄施壓的最大變數。為什麼是六月份呢？
美國在３月初，針對「俄羅斯異議領袖納瓦爾尼（Alexei Navalny）遭「諾維喬克」投毒刺殺案」的制裁通牒，根據美國的《1991反生物武器法》規定，美國政府必須對使用生化兵器的境外單位發動制裁，除非對方單位在90天之內作出認錯，否則白宮有義務在6種制裁工具中，選擇其中3種來懲罰「犯事國家」。
俄羅斯反對派領袖納瓦爾尼的諾維喬克投毒事件，與英國叛變前KGB特工遭刺殺未遂的案情一樣，都被查出使用諾維喬克這種「俄制軍規神經毒劑」。儘管刺殺行動的對象是俄羅斯人，案發地點是在俄羅斯本土，但是按照美國觀點涉及嚴重的人權與政治問題，違反了國際對於「生化武器」的使用與反擴散標準，因此，美方才「必須」依照國會指示與國內法的要求，針對違反生化武器控制原則的俄羅斯發動懲罰制裁。
美國必須選擇啟動的六大制裁工具，包括：
1、美國將出手限制國際機構，包括IMF與世界銀行對俄羅斯的借貸；
2、包括石油在內，美國可對俄羅斯商品頒布進口禁令；
3、全面禁止私人銀行與美國金融機構對俄羅斯的信貸交易；
4、對於俄羅斯實施出口禁令，最重可以全面禁運；
5、與俄羅斯斷航；
6、降級俄羅斯駐美的外交級別，最重可斷交。
在這六大工具之中，雖然有幾項選擇，例如斷航或禁運，講得非常嚴重，但在戰略現實中幾乎不可能採用。真正有問題的，可能還是在金融與匯率市場上的增壓制裁，這才可能成為俄羅斯認真感知到「美方極致敵意和決心」。
由於俄羅斯政府至今仍完全否認、無意調查差點殺死納瓦爾尼的諾維喬克來源，因此受命於《1991反生物武器法》的白宮，預計「一定」得在6月初發動新一波制裁。
如果雙邊如願關係破冰，制裁項目可能止會避重就輕、高高舉起、輕輕放下；但如果對峙形勢惡化，拜登政府很可能會進一步封鎖盧布國債，甚至把制裁時間回溯到6月14日以前，給予俄羅斯國債實質性的打擊。
儘管針對俄羅斯國債的制裁行動，並不容易讓俄羅斯經濟一夜崩潰，但近10年來俄羅斯政府負債、預算赤字的結構性問題，早就已讓普京極為頭痛，除了極難進行的各種年金改革與緊縮之外，發行國債也才成為政府財政穩定的重要補充手段。
考慮到俄羅斯即將於今年秋季舉行國家杜馬大選，國內政壇目前又因納瓦爾尼帶來的社會壓力而浮躁不安，因此白宮的6月制裁，可能將對美俄關係帶來極為長遠而關鍵性的第二波衝擊。
目前制裁，實際上只是金融領域的「極限施壓」
然而對白宮而言，接連的加重製裁，也是對莫斯科的「極限試探」。白宮方面表示，目前與美俄之間的最迫切問題，就是烏克蘭問題。
拜登宣布加重製裁的同時，白宮方面也作出了兩項有意思的「和解措施」：美軍方面先是取消了把海軍艦隊調入黑海的命令；拜登也同步對外表示，親口發給普京的「會面邀請」依然有效，期待兩人能在「今年夏天歐洲某個地方「一對一」會面」。
因此，對於俄羅斯，美國實際上採取的是「大棒配胡蘿蔔」的兩手策略，希望俄羅斯能夠在烏克蘭問題上退讓。拜登政府自己也察覺制裁措施做過了頭，所以特別表示不希望事態進一步升高，而且希望今年夏天與普京舉行高峰會。
那麼，普京打算給拜登如何回應？是退讓，還是甚至冒險奪取更積極的戰略主動地位？
各種火上加油的當下，也暗示著美俄關係進入了白熱化的高度對抗時代。繼續操作下去，可能進一步強化俄羅斯和中國的深入合作，包括建立新的國際金融秩序的合作。
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