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互聯網燒錢戰爭:10年6.7萬億,誰是贏家?

來源:Tech星球

2011年8月16日,800人擠爆了北京798藝術中心。

他們為售價僅1999元的小米1沸騰,歡呼聲穿透了屋頂。雷軍內心隱隱約約覺得,也許這一天是改變命運的日子,但他或許沒想到改變如此巨大。

這是一個真正具有歷史性意義的時刻,小米的出現讓山寨機無處遁形。2011年至2020年,中國互聯網的故事大都離不開巴掌大的手機。緊接著,一堆又一堆的APP誕生於此,隨後又被拋棄。資本的熱錢造就了張一鳴、王興這樣的夢想家,也讓戴威、賈躍亭成為沙灘上的裸泳者。

如果用一個詞概括過去的10年,燒錢或許是最形象的。外賣大戰、網約車大戰、共享經濟大戰、生鮮電商大戰、社區團購大戰……無一不以補貼起步,而後慢慢漲價。

戰局已定,燒錢的時代已經過去。站在5G爆發的時間節點上,我們不妨來看看,過去10年,熱錢都燒到了哪裡?

6.7萬億流入,造車最燒錢

移動互聯網的10年是顛覆與被顛覆、新王與舊王的故事,更是錢的故事。

2009年,國內原本只有500家VC/PE,如今已經暴漲至4000家。他們將6.69萬億元投入一級市場,用熱錢打造了一個有一個振奮人心的故事。6.69萬億相當於2020年北京GDP的近2倍,杭州GDP的4倍多,騰訊2020年營收的近14倍。

BAT用互聯網完成了人與信息、人與商品、人與人的連接。新的玩家想打破這種格局,他們最先想要的是創造新的連接。

2010年,創業失敗四次的王興再次發力,他從團購起步,希望通過串連人和服務打造BAT之外的第四極。於是,一場耗時近10年的O2O大戰拉開帷幕,巔峰時期,有5000多家團購網站參與補貼大戰。

2018年上市之前,美團一直在橫向發展,希望儘可能連接一切服務,他涉足團購、外賣、酒旅、兩輪出行、網約車、充電寶等多個賽道,當然他的主戰場是外賣與團購。

圍繞人與服務,互聯網公司們展開了共享經濟大戰、網約車大戰、OTA大戰、O2O四場大戰,創造出了滴滴、美團這樣的超級獨角獸。

當然,創造互聯網的新一極,有時候需要的僅僅是改變連接的方式,比如同樣是連接人與信息,當路徑由搜索變成推薦,位元組跳動便誕生了。抖音與快手之間不停的短視頻戰爭,曾經是互聯網最熱鬧的話題之一。

成為甚至超越BAT,還可以直接跳出「連接」的框架,比如手機大戰和新造車大戰。

這七場戰爭中,最燒錢的莫過於新造車。企查查發布的《近十年新能源汽車投融資數據報告》顯示,2011-2020年,新能源汽車品牌共披露投融資金額3841.1億元。其中,2017年是次數最多的一年,達185起。而2020年投融資金額是近十年來首次突破千億元,披露的融資金額近1292.1億元,同比大漲159.4%。

這其中,蔚來汽車分別以13次的融資次數,以及327.8億元的融資總額位居榜首。

由滴滴參與的出行大戰耗資規模僅次於新造車。據Tech星球統計,截至目前,滴滴、快的、Uber中國、易到、神州優車、首汽出行、曹操出行七家企業在一級市場的募集資金就超過了270億美元(約合1723億元人民幣),這其中滴滴以超過220億美元的融資穩居榜首。

在併購Uber中國之前,滴滴的融資就已經接近100億美元。據悉,激戰最酣的時候,滴滴和快的在4個月燒光了20億。2015年,滴滴在中國市場損失100億元人民幣,Uber損失10億美金。

由美團、餓了么、大眾點評這三個主要玩家引發的O2O大戰和短視頻大戰,融資規模均在千億元人民幣左右。共享經濟大戰,雖然玩家眾多,但是其規模卻遠遠遜與上述幾場戰爭。

新巨頭的資本平衡術

在BAT帝國的裂縫中,誕生了位元組跳動、美團、拼多多、快手、滴滴出行、小米集團、蔚來汽車七家超級獨角獸。在登陸資本市場之前,他們在一級市場的融資金額超過514億美元(約合3246億元)。這其中,滴滴融資最多,拼多多最少。位元組估值最高,滴滴最少。拼多多上市最快,美團上市最慢。

BAT都曾想涉足他們的業務(這三家都做過手機操作系統,參與了外賣大戰、短視頻直播大戰、電商下沉之戰),但最終都未能阻擋新生力量的崛起。

今天的格局之所以能夠形成,一個不可避免的因素,便是新巨頭的獨立發展意識以及訓練有素的資本平衡術。

最典型的是位元組跳動和小米集團,他們不是BAT任何一家的代理人,也未獲得任何一家的投資。

王興曾試圖做在阿里和騰訊之間做一個雙選題,但與大眾點評的合併讓事情發生了變化。一個對被投企業強控制的巨頭,和一個獨立發展意識旺盛的CEO就此出現了裂縫。這讓阿里對美團的投資看上去更像一筆財務投資而非戰略投資。

滴滴參與了過去10年間幾乎是最燒錢的出行大戰,它融了最多的錢,也有著最複雜的股東結構——BAT、央企、海外資本、傳統車廠全部在列。出行大戰中,滴滴先後併購快的和Uber中國,他試圖也必須要在這種複雜關係中找到微妙的平衡,據悉騰訊和阿里各擁有滴滴董事會一席。

融資最少、上市最快的拼多多雖然只拿了騰訊一家投資,但黃崢堅決否認自己得到了微信的扶持,他甚至表示拼多多作為騰訊生態中交易量最大的組織,微信對我們的管控是更嚴厲的。他也否認自己是騰訊系,他更願意相信騰訊對拼多多的投資只是一筆簡單的財務投資。

三巨頭都不在位元組跳動的股東之列,但是他們不能錯過短視頻的風口,因此百度支持了他的老員工宿華。良好的數據表現讓騰訊對快手的態度從拒絕變成了邀請,而阿里巴巴則因為快手是微博扶持的秒拍平台最大的敵人,以及時任阿里大文娛總裁、阿里投資決委會委員俞永福的不看好等錯過了快手。

當創業者成為巨頭後,他們並沒有躺在功勞簿上。

位元組跳動靠信息流起家,但是在張一鳴眼中,位元組跳動和百度的交集,只會在非常短暫的時間,因為搜索引擎不在信息流的上游。而信息流的上游是人,即社交關係的大佬騰訊。為了尋找下一個增長點,它還在一步步靠近阿里巴巴和美團的大本營。位元組跳動如今的4000億美元估值是挑戰完一個又一個巨頭的碩果。

從「苦生意」里爬起來的美團靠連接人和服務,成為互聯網的新型巨頭,王興希望自己的App可以連接一切服務,他與攜程在酒旅開戰,和滴滴在出行PK,如今又和拼多多、滴滴捲入了社區團購的激烈競爭中。

增長的需求,讓他們將業務觸角不斷延長交錯,和原有股東的關係也發生了微妙的變化。

美團和阿里在本地生活的巷戰連綿不絕,而騰訊和百度紛紛做了自己的短視頻直播產品,投資了蔚來汽車的小米自己開始下場造車。

在技術沒有大突破之前,巨頭們紛紛陷入了內卷化競爭。

最費錢的戰爭剛剛開始

但燒錢肆意補貼終將屬於過去。

投資了滴滴、ofo、餓了么等企業的金沙江創投主管合伙人朱嘯虎,在第15屆中國投資年會上表示,自己特別感謝《反壟斷法》,「反壟斷法後大家沒法補貼了,不能去做價格的惡意競爭,這樣創業公司也不需要融很多錢,也燒不了很多錢,融大幾十億美金甚至大幾百億美金的時代已經過去。」

競爭最兇猛的時候,為了保證股份不被稀釋,VC必須投入更多資金。如今,這樣的情形再難發生,移動互聯網的故事也接近了尾聲。

中國互聯網從1995年中關村的那塊「中國人離信息高速公路還有多遠」的廣告牌起步,到如今可以蜚聲國際,企業家們讓信息、人、商品、物流、資本幾乎全部搬到了網上。

一個共識是,移動互聯網的故事更多的是商業模式的創新,而非技術本身的巨大變革。紅利消耗殆盡後,互聯網開始變得越來越平靜,新的財富故事蘊藏在科技創新里。

它可能是一枚小小的晶元。2020年7月,中芯國際成為A股近9年最大IPO,遭遇566倍超額認購,即便它的工藝水平遠遠落後於台積電。

也可能是一輛新能源汽車。小米首期投入就要100億元。而蔚來、理想、小鵬則在去年中概股大熱時,從二級市場獲取了近百億美元融資支持。這是今年最熱鬧的,也是所有科技企業都紛紛湧入的賽道。

也可能是自動駕駛技術的突破。從2007年街景地圖起步,谷歌旗下的Waymo已經堅持了14年。百度也已經堅持了6年,是國內投入力度最大的企業。

在滴滴出行CEO程維的眼中,自動駕駛技術可能是未來30年,對人類改變最大的技術之一。當然,這項技術的突破堪比造火箭。

它需要足夠多的錢和耐心。獨立之前,谷歌母公司Alphabet 每年為Waymo投入達到 10 億美元。僅僅2020年,百度在自動駕駛上的投入就有200億元,而這樣的投入還需要10年乃至更長。

一個無需爭論的事實是,他們會比移動互聯網時代創造更多的財富故事,消耗更多的錢,當然傷亡也會更慘烈。

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