美國總統大選添變數 美元指數承壓下行

在美聯儲加息預期提振下，美元指數10月份大漲3%，但過去一周，隨著美國總統大選選情生變，投資者轉向觀望，美元多頭持續回撤，美元指數承壓下行。分析人士預計大選結果的不確定性令投資者更傾向於觀望，而非繼續押注美元上漲，美元指數短期內可能步入休整期。

美元短期或休整

在美國大選步入關鍵衝刺階段之際，美國聯邦調查局（FBI）宣布再次對民主黨總統候選人希拉里的電郵事件展開調查，令選情再添變數。此前在擔任國務卿期間，希拉里曾使用其私人電郵伺服器而非更安全的政府電郵系統進行一些重要公務問題的郵件往來，FBI對其展開了長達一年的調查。

在此前的民調中，希拉里的支持率一直高於特朗普。但隨著「郵件門」事件持續發酵，最新民調顯示特朗普支持率首次反超希拉里。ABC/WaPo民調顯示，特朗普最新支持率達到46%，高出希拉里一個百分點，另一項洛杉磯時報/USC的民調顯示，特朗普的支持率反超希拉里四個百分點。

選情突變令市場受驚，上周五FBI宣布重啟「郵件門」調查的當天，美元指數大跌0.62%。本周以來美指延續跌勢，周二盤中跌破98關口，創10月20日以來新低。此前受益於美聯儲年底加息預期攀升和希拉里支持率一路領先，美元指數曾大幅走高，10月份累計漲幅高達3%。

富拓外匯分析師認為，目前情況變得越發不利於美元多頭，投資者獲利了結，引發美元繼續回撤。美國大選當前，即便美聯儲立場偏鷹派，也難以持續提振美元。大選結果的不確定性令投資者更傾向於觀望，而非繼續押注美元上漲。除非希拉里的支持率再度回升，否則風險厭惡情緒有進一步惡化的風險，這將利空美元，利好避險貨幣日元以及黃金、國債。

中期走勢存分歧

對於美元的中期走勢，有分析人士指出，加息預期疊加美國大選、英國「脫歐」及其他地緣政治風險事件，有利於美元指數維持強勢，但上漲空間可能有限。一方面，市場已經預期美聯儲12月加息，美元利多因素基本兌現，同時考慮到美國經濟增長不如以前的復甦周期那麼強勁，美聯儲加息進度預計十分緩慢，對美元的提振作用有限。另一方面，全球其他主要央行雖然繼續維持寬鬆政策，但對刺激政策的有效性和負面影響的擔憂上升，推行新刺激政策的力度可能不及預期，這也會削弱美元兌其他非美貨幣的上漲動力。

花旗在最新的月度市場前瞻報告中預期，美元指數中期或維持在下行通道之中，美元兌G10國家貨幣可能貶值3%-4%。從長期經驗來看，美元的升值周期一般維持5-6年，意味著本輪從2011年開啟的美元升值周期已經處於尾端。

高盛則對美元前景一如既往地表示樂觀。該行分析師認為，美國的周期性繁榮將使美元對G10貨幣重返強勢。經過多年的超寬鬆貨幣政策之後，美元面臨大幅升值壓力，12月加息的預期會進一步對美元形成支持。預計在本輪政策緊縮周期內，美聯儲將加息300基點，美元將因此上漲15%。鑒於市場定價非常鴿派，美元「上漲的門檻很低，但大幅下跌的門檻卻很高」。記者 楊博

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