外媒說華｜中國需關注人口變化對潛在經濟增長率的影響

河野龍太郎：多數情況下，社會變得富裕後，人口出生數量就會降低，進而通過勞動力減少使潛在的經濟增長率降低。

日本《經濟學人》周刊上月發表了日本經濟學家河野龍太郎的一篇文章，稱中國經濟增長面臨的挑戰與人口生育率降低有很大關係。如果不能及時認識到這一點，僅僅通過反覆追加財政刺激措施或採取寬鬆貨幣政策，以促進經濟恢復高增長，將造成宏觀經濟不穩定，滋生泡沫。

文章說，中國的獨生子女政策在20多年後開始顯現效果：農村地區年輕勞動力普遍不足。其結果是，勞動人口向城市的移動勢頭減弱，因人手不足，工人薪資高漲，經濟高速增長難以為繼。日資企業因工人薪資上漲而把生產基地從中國遷往東南亞的事情讓人記憶猶新。

文章指出，勞動人口向城市移動帶來經濟高速增長，到農村剩餘勞動力被吸收完畢的階段，高速增長也宣告結束，這種現象在歐洲工業革命時期曾廣泛出現。其背後存在一種機制，即勞動力從低生產率的農業湧入城市地區蓬勃發展的高生產率工業的過程中，就會出現經濟高速增長。高速經濟增長終結的轉折點是由英國經濟學家阿瑟·劉易斯教授發現的，所以它被稱為「劉易斯拐點」。

文章舉例說，日本經濟高速增長的終結，是在出現「劉易斯拐點」的20世紀70 年代初期，潛在經濟增長率從之前的不足10%降為4%多一點。日本經濟高速增長結束有種種原因，但跟中國一樣，出現在農村剩餘勞動力被吸收完畢的時期。

文章認為，潛在經濟增長率被下拉後，之前的高速經濟增長便不可能維持。原因不是總需求不足，也不是追加財政刺激措施或實施寬鬆貨幣政策力度不夠。因此要提高經濟增長率，就必須推進可以提升潛在經濟增長率的結構改革。

文章提醒說，在現實中，由於認識不到潛在經濟增長率下降的情況，便會依賴追加財政刺激措施或實施寬鬆貨幣政策。這些政策即便能暫時刺激經濟，但在其效果失去的時候，低增長又會重新出現。不僅如此，過度追加財政刺激措施和實施寬鬆貨幣政策還會造成過剩庫存和過剩債務，加劇潛在經濟增長率下降帶來的產能過剩問題。

監製：李大偉

翻譯：劉潔秋

編輯：劉一楠 陳杉

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