今天的蘋果正如當年的IBM：走下坡路的大公司

天下 05-17

世界上最著名的價格投資者沃倫·巴菲特的公司在2016年的第一個季度吃進了價值10億美元的蘋果股份。這個投資舉動進一步說明這家iPhone製造商已經永久地跟過去爆炸式的增長說再見了。

巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司一向以「價值投資」的投資策略而聞名。巴菲特在20世紀上半期師從他的導師本傑明·格雷厄姆，深諳這一策略的門道。向伯克希爾這樣價值投資者會購買和持有那些現金流強大，股息可觀，生意穩健和管理老道的公司，而購買的那一刻往往是他們不再受到市場追捧的時候。

這說得分明就是蘋果。蘋果的股價在2016年已經下跌了12%，在過去12個月中已經貶值了28%。相比之下，標準普爾500指數同期分別上漲了0.5%和下跌了3%。

今天的蘋果正如當年的IBM：走下坡路的大公司

新款iPhone銷售不利驅使著市場對蘋果越來越失去希望，大眾普遍覺得蘋果已經變成了一個有點枯燥無味的公司。近來的幾次新產品發布都乏善可陳，提供給市場的都是在現有產品基礎上的小修小補，而並非創造新產品。

蘋果的股東在去年眼睜睜看著價值2500億美元的市值蒸發，對他們而言，伯克希爾的投資是個好消息，有助股價築底。這家公司目前已經持有了超出2.5%的蘋果股份。

當然了，伯克希爾·哈撒韋公司大肆吃進股份也是給過去四年里沿著CEO蒂姆庫克的方向發展的蘋果背書。自從2011年執掌蘋果以來，庫克一直肩負著將蘋果從一家快速增長看似不受市場規律約束的公司轉變為一家更穩定但仍然利潤驚人的印鈔工廠，並且不斷為股東帶來分紅和回購。

現在，蘋果正在加入那些高質量同時也有點昏昏欲睡的公司行列之一。而伯克希爾在過去幾十年中已經持有很多這樣公司的股份，包括可口可樂和IBM。他們的運氣算是好的。

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