英國退歐民調緣何大逆轉？投資者該怎麼辦？

新聞 06-01

從隔夜迄今，金融市場發生了一系列驚心動魄的大逆轉——之前連續九個交易日下挫的避險資產黃金明顯反彈、近期一度順風順水的全球股市大幅回落，甚至就連看似與世隔絕「蒙頭上漲」的油價，也出現了近幾周來罕有的回調行情。在市場人士探尋原因之際，英國退歐公投民調的顯著變化再度成為了眾矢之的。這一被業內人士譽為6月最大「黑天鵝」的風險事件，似乎正逐漸流露出其猙獰的真面目。

在之前幾周，一系列調查的結果還顯示出「留歐」陣營的支持率遙遙領先於「退歐」陣營，這一預期提振英鎊兌歐元升至三個半月高位，兌美元升至三周高位。然而就在昨天，市場對英國最終將留在歐盟的信念，似乎被一系列最新的民調數據所徹底擊碎，而英鎊兌美元則因此出現了超過200點的暴跌。

經統計，隔夜最新發布的關於英國退歐的民調和博彩數據包括以下幾項：

ICM民調：

ICM為英國衛報所做的兩份民調中，「脫歐」支持率均領先「留歐」三個百分點。這兩項民調一個是通過網路調查，另一份是以電話訪問進行。

ICM的電話調查顯示，45%英國受訪者支持退歐，42%支持留歐；ICM同時公布另一份周度線上民調結果，顯示47%受訪者支持退歐，44%支持留歐，ICM上周公布的在線調查則顯示，「脫歐」和「留歐」陣營支持率不相上下，均為45%。

ORB民調：

ORB為英國每日電訊報進行的調查顯示，支持英國留在歐盟的受訪者佔到51%，較退歐派領先5個百分點。儘管這一民調看似利好，但其實並不然，因為留歐陣營的領先優勢已較一周前的14個百分點大為縮小。

博彩商Ladbrokes報告：

博彩商Ladbrokes的報告顯示，上周所有關於英國公投的賭注中74%押英國退歐，該比例較此前一周的53%大幅上升，創出4月以來新高。

博彩商William Hill報告：

博彩商William Hill報告稱，上周末85%的公投賭注押在英國退歐。

P.S.

在這裡需要先幫助大家理解的一點是，博彩商報告中逾70%或80%的博彩押注並不完全等同於支持英國退歐的概率。其實我們上周就曾向大家介紹過的一點是，當時博彩商William Hill的英國退歐賠率已達到4/1，留歐賠率則僅為1/6。換言之，假如你花1元錢下注英國退歐，若成功你將能除本金外獲得4元錢的收益。而若是花6元錢下注英國留歐，那麼即便最終留歐你也只能賺得1元錢。

因此，在民調看似勢均力敵，但賠率卻一邊倒的情況下，更多博彩玩家押注英國退歐本身可能並不意外，就好比當時一些歐洲交易員就調侃稱，如此誘人賠率下與其做空英鎊，還不如直接下注英國退歐。

不過，上周押注退歐比例的增幅如此巨大，顯然依然能反映出當前投機客的心態，已經出現了微妙的變化。那麼，為何會如此呢？

探析：英國退歐民調緣何大逆轉？

對於那些隔夜手中還握有英鎊多頭抑或風險資產多頭的投資者而言，可能如今「到死還沒明白」，為什麼英國退歐的民調會忽然間出現如此巨大的逆轉。而對此，一些英國本土媒體所給出的答案或許能解釋這一現象——移民擔憂！

據英國國家統計局最新公布的數據顯示，2015年英國凈移民人數已增至33.3萬，創下有記錄以來的第二高位。其中來自歐盟國家的凈移民人數為18.4萬，創歷史新高。凈移民人數是指入境移民總數減去出境移民總數後的凈增人數。

英國衛報表示，在距離英國脫歐公投不足一個月時間的情況下，移民問題再度成為了焦點議題。這一數字公布後，助長了英國民眾的脫歐情緒。

英國公投倡議組織「投票脫離」(Vote Leave)表示，英國只要留在歐盟，就無法控制移民規模，而移民大量湧入造成英國公共服務吃緊，壓低英國人的工資，且官方數據低估了真正的移民規模。

據相關調查報道顯示，假如英國繼續留在歐盟，到2020年，前往英國的新增凈移民人數將創紀錄地突破50萬人。

此前，從美國總統奧巴馬(Barack Obama)到國際貨幣基金組織(IMF)，全球各國許多領導人以及國際組織紛紛向英國選民警示脫歐風險。英國央行(BOE)與英國政府發出警告稱，選擇脫歐可能導致經濟陷入衰退。但儘管存在這些警告聲音，「脫歐」陣營似乎還是因移民問題而獲得更多支持。許多選民擔心，移民會讓英國國內的教育、醫療和住房資源陷入緊張。

英國就業部長巴特爾(Priti Patel)致信《星期日電訊報》表示，由於首相卡梅倫和相奧斯本(George Osborne)「含著金湯匙出生」，無法理解社會下層的苦衷，因此，移民問題給低收入英國人帶來的生活壓力對他們來說是「絕緣」的。

倫敦市長約翰遜(Boris Johnson)在上周末也再度抨擊了卡梅倫未能控制住移民。他表示，只有英國退出歐盟，才能一勞永逸解決剪不斷理還亂的非法難民問題。

在Yougov發布的一份比較趣味的調查中，羅列出了一些英國民眾廣為熟知的虛擬人物，若參與此次英國退歐公投，將投下贊成還是反對票。從下圖中可以看出，儘管中國人最熟悉的007特工詹姆斯·邦德可能投下留歐票，但上述更多的虛擬人物仍可能站在退歐的陣營中，這或許也從另一層面折射出了當前英國民眾的心態。

英國真的會退歐嗎？投資者該怎麼辦？

在隔夜英國退歐公投的最新民調公布後，無論是全球股市、匯市還是債市，似乎再度是因此如臨大敵。那麼英國最終真的會退歐嗎？

在6月23日的公投結果出爐前，似乎暫時目前誰都無法對這一問題下結論。不過，一些歷史案例或許值得投資者們借鑒。此次英國退歐公投的背景，很容易令人聯想起兩年前同樣發生在英國的蘇格蘭獨立公投。而兩者截至當前民調的走向似乎也頗有異曲同工之處。

2014年9月18日，蘇格蘭舉行了獨立公投，以決定蘇格蘭是否脫離英國獨立。根據蘇格蘭選舉委員會的建議，公投的問題設計為「蘇格蘭是否應該成為獨立的國家」，答案選項為「是/否」。最終公投計票結果顯示，55.8%共1877252名選民對獨立說「不」，蘇格蘭有驚無險地留在了英國。

比較有意思的是，回顧那次蘇格蘭獨立公投前的民調我們可以發現，儘管公投最終確定蘇格蘭留在英國，但在那次公投前3-4周的倒計時時間裡，也一度出現了支持獨立的民調反超拒絕獨立的情況，這幾乎與當前如出一轍。但最終，當時的獨立民調逆襲的情況只是曇花一現，最終的結果並未導致英國分崩離析！

今年，類似的情況會否重演，我們不得而知！不過，投資者當前在經歷了隔夜的驚魂一刻後，無疑更加需要敲響警鐘。

一方面，英國資產目前看起來仍是「燙手山芋」，不確定性極大，謹慎的投資者應該盡量予以規避。另一方面，即便你手中並沒有握有英國資產，在進行其他品種交易時，或許也需密切留意英國市場的一舉一動。要知道，小心方能駛得萬年船！

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