魯比尼：英國脫歐可能引發的金融危機不及2008年

現在要看全球股市會不會持續回調，以及全球央行可能採取的動作，如果股市持續下跌，全球經濟會更不確定

記者 吳紅毓然

6月26日，紐約大學教授魯比尼（Nouriel Roubini）表示，最近英國公投脫歐成功一事，對全球金融會有衝擊，但規模不會像2008年金融危機那麼嚴重。

魯比尼是在達沃斯論壇「新常態下的新興市場」上做出上述表態的。他指出，英國脫歐對世界經濟、金融及地緣政治均會造成影響，歐盟存在一定解體的可能性，此事對美國和新興市場也有影響，雖不及從2007年開始的金融危機那麼嚴重，但會有很大的不確定性。

魯比尼指出，英國脫歐對全球化的貿易、移民甚至技術帶來的影響。「我們需要注意，特朗普公開說過，美國絕不會批准TPP，還會限制中國產品進入美國市場，在移民也會採取更多限制。」魯比尼指出，現在歐洲的失業率比美國還要嚴重，英國脫歐無疑會加劇這些影響。

「歐盟其它國家是否還會凝聚在一起？西班牙是否會脫歐？歐盟沒有英國的參與，是否還會有過去的影響力？」魯比尼認為，世界政治和經濟方面的脆弱性與日俱增，比如現在西班牙、葡萄牙出現了一些反歐、反穆斯林的極端活動，世界影響充滿著不確定性。

「英國脫歐的影響，美國新增就業機會的速度，中國經濟減速的幅度，安倍經濟學的影響，大宗商品價格給新興市場帶來多大影響，這些都是問號。」魯比尼指出，現在要看全球股市會不會持續回調，以及全球央行可能採取的動作，如果股市持續下跌，全球經濟會更不確定。

英國脫歐是否是歐盟解體的開始？對於這樣的問題，魯比尼並未給出明確答案。他回應稱，他只是提及可能有歐盟分裂的風險。但在美國大選之後，主要經濟體希望達成一致，找到共同解決的辦法。「我們希望實現歐盟進一步整合，但在荷蘭、烏克蘭，對於歐盟的存在有一些質疑。現在對保持歐元還是各自獨立的貨幣有一定的爭議，我們只能拭目以待。」

目前全球貨幣政策分化，總體而言，所有經濟體在低利率的環境均騎虎難下，這會帶來什麼影響？ 對此魯比尼認為，這就是我們身在其中的世界，貨幣政策一直在非常規地支持經濟增長，相應地，財政政策和結構性改革的空間非常小。有關經濟體只能靠央行的低利率來推動經濟增長，而不能加快結構性改革。

全球經濟增速放緩，新興市場也不復往日。對於現在資本外逃出新興市場國家，魯比尼認為，「看得不是很清楚」。他指出，歐洲、英國、美國股市跌幅均超過新興市場，當然新興市場國家的貨幣也在貶值，但歐元區周邊國家也很脆弱，因此也要觀察將來資金是否流入了其它市場。

魯比尼也承認，現在新興市場部分國家經濟增速已經下降，在經濟結構調整的同時，也有一定政治上的困難。但是，中長期看新興市場仍有正面因素，比如城市化的發展，中產階級的崛起，交運行業及房地產行業仍有需求。

「從中長期而言，新興市場有很多機會。」魯比尼指出，西方國家GDP增長一般是1%，美國潛在增長率4-5%，考慮到去槓桿，現在新興市場經濟增速下降4-5%。主要看哪個新興市場國家最先穩定下來，能通過結構性改革以跨越中等收入陷阱。

魯比尼提醒，新興市場的債務槓桿率大幅上升，但是未來的去槓桿之路會漫長和痛苦。當一個國家落入中等收入陷阱，需要進行大量的改革，進一步提高效率，但經驗證明，只有少數國家和地區成功跨越了中等收入陷阱。「新興市場的回報主要是GDP增長和企業盈利，以及槓桿率的大幅提升；但通過槓桿來繼續保持GDP和企業盈利，已經不可持續。」

具體到中國而言，有市場認為國企改革舉步維艱，對此魯比尼指出，政府需要在確保一定的經濟增速與加快產業重組方面保持平衡。目前投資過剩、產能過剩等很多問題需要解決，這對中國是當務之急。目前中國GDP增速在6.5%左右，表現尚可，決策層是在維持經濟增長及推動改革中，也要考慮社會穩定及就業的問題。

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