英國退歐憂慮降溫拖累金價轉跌投行一致看多為哪般？

新聞 06-28

周二(6月28日)亞盤中，國際金價於1319美元/盎司附近波動，較前日收價跌逾0.3%，在此前因英國公投意外退歐刺激而連漲兩日過後，金價終現小幅回落。

隔夜時段，儘管此前的亞洲股市基本出離英國退歐憂慮轉而上漲，但退歐給歐盟政經局勢帶來的不確定性及評級機構下調英國評級的舉動依然促使投資者逃離風險資產，打壓歐美股市雙雙續跌。

歐洲銀行股周一再度暴跌7.7%，拖累泛歐斯托克600指數當天重挫逾4%，美股三大指數亦全線下挫，納指跌幅超2.4%，美股整體也錄得10個月以來最大兩日跌幅。

退歐引發的避險情緒支撐金價周一繼續上漲，繼上周五暴漲近5%過後，現貨金價當天盤中再度升逾1.5%至1335.30美元，接近此前觸及的逾2年高位1358美元，終盤縮減部分升幅，報於1324.39美元/盎司。

在上周穆迪宣布將英國評級展望調降至負面後，另外兩家主要評級機構——標準普爾和惠譽周一日內雙雙直接宣布下調英國主權債信評級，認為上周的脫歐公投可能損及國內經濟。

其中，標普將英國「AAA」的最高信用評級下調兩個級距至「AA」，為該機構首次把一國主權信用評級從「AAA」連降兩個級別，並警告稱未來可能會繼續下調，理由是面臨英國政策框架的可預測度、穩定性和有效程度下降的風險。

惠譽周一將英國AA+評級下調至AA，冰強調存在進一步調降評級的可能性，理由是公投退出歐盟將對英國經濟、公共財政及政治延續性造成負面影響，隨之而來的不確定性包括引發短期內GDP增速的急劇放緩。

對英國退歐擔憂引發投資者大舉湧入黃金市場，投資需求通過黃金ETF(交易所交易基金)持倉大幅增加得以體現。中金網最新監測顯示，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust周一黃金持倉量再增(增幅1.4%)，總持有量升至947.38噸的2013年7月以來高點。

上周五數據顯示，當天全球黃金ETF持倉大增43億美元，為四年來最大單日增幅，SPDR Gold Trust當天黃金持倉量亦增加2%，觸及3年來高位。

另外，除了投資性需求支撐外，此輪因英國退歐而引發的金價升勢也受期金市場投機買盤提振。上周五CFTC數據顯示，在截至6月21日的一周，基金經理所持黃金期貨和期權凈多頭頭寸增加6.7%至256898張合約，創下2006年開始匯總相關數據以來最高水平。

分析指出，儘管高投機性資金的短期戰術性黃金買盤是此輪金價上漲的主要推動力之一，但長期投資者(多為黃金ETF持有者)的身影也出現在了此輪金市大行情中，表明黃金上漲格局有望延續。

當然，除了英國退歐帶來避險支撐外，退歐本身對美聯儲加息進程的延緩也成為金市長期看漲的重要因素之一，因為多數分析看來，英國退歐意味著美聯儲今年加息兩次的計劃將被擱置。

加拿大皇家銀行(RBC)在最新報告中稱，鑒於英國意外公投退歐，該行預計美聯儲下次加息最早在2017年年中。RBC此前以及美聯儲將在年內12月再次加息，且於明年每個季度加息一次。

道明證券也將美聯儲下一次加息推後至2017年6月，且有30%的降息概率；美銀美林預計FOMC會在2017年加息兩次，分別為6月份和12月份；摩根大通認為FOMC貨幣政策前景的可預見性目前相當之低，存在美聯儲要直到2017年才會加息的風險。

種種利好之下，華爾街投行轉而一致看好金價後市，包括此前一直看空金價的「烏鴉嘴」高盛。

最新上調金價未來預估的華爾街大行是摩根士丹利，該行於北京時間日內表示，包括英國退歐、美聯儲加息周期衰弱、中國債務風險及通脹壓力逐步顯現等因素都支撐金價。

為此，摩根士丹利宣布將2016年金價預期上調約8%至每盎司1270美元，將2017年金價預期上調約13%至每盎司1300美元。

荷蘭銀行最新預計6月末金價將達到每盎司1350美元，且將於今年年底升至每盎司1370美元，不排除突破這一水平的可能性。

滙豐銀行、盛寶銀行則均表示，英國公投引發的避險買盤可能推動金價升至或超過每盎司1400美元的水平。

年初以來一直看空黃金的「烏鴉嘴」高盛也在英國公投退歐後轉變了看法，其在上周全面上調金價預估的同時呼籲其客戶買入黃金。

高盛認為，英國退歐將對美國利率走向產生更持久的影響，因此高盛宣布調升三個月、六個月和12個月的金價目標，並將2016、2017和2018年的金價年度預估上調至每盎司1260、1261和1250美元。

值得留意注意的一點是，2月時高盛曾看空金價並建議客戶做空黃金，但隨後金價大漲了100美元。如今，「烏鴉嘴」高盛翻多，正如知名財經博客Zerohedge所諷刺的：由於高盛看多，金價下一重大變動方向將是往下的。

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