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學生住宿市場在英國什麼樣的?

投資趨勢


2015年,英國學生住宿投資市場經歷了尤為繁榮的一年,當年交易總價值達59億英鎊,約74,500個床位。


如此活躍的投資活動主要源於2015年第一季度大規模投資組合數量的激增,這比以往任何時候業內所見增長水平都要更高。這一年的破紀錄交易是否只是曇花一現,亦或還將持續下去?


學生住宿市場在英國什麼樣的?



自經濟危機之後,學生住宿投資市場一直增長強勁,2012年至2014年,平均每年的交易額達到24億英鎊,覆蓋4.4萬個床位。而2015年該類資產交易價值的翻倍歸功於偶然的時機,當時大量由開發牽引的投資組合進入成熟期,同時其他項目也在經歷重組,新的國際投資者開始在學生住宅市場佔據份額和投資組合機會,並且立即取得了成果。


因此,投資者對收益穩定的現有資產的胃口達到前所未有的程度。在2015年價值59億英鎊的學生住宿市場交易中,有8.5億的投資是通過集資和承諾協議指向新庫存的,還有約2.5億英鎊的交易屬於開發項目的收購。因此,2015年該市場有80%的交易活動屬於現有庫存交易,價值達47.5億英鎊,是現存床位總存量的8.5%。

該市場的鞏固反映了兩大關鍵趨勢:


第一,現存投資者尋求利潤具體化,他們要麼退出該市場就,要麼把目標瞄準回報更高且尚未成熟的其它國際市場;第二,更多的國際投資者呈現出第二波對英國正邁向成熟的市場的興趣。


如今的投資者不像早期的投資者,喜歡從開發項目和投資新建住房項目來獲取更高回報,近期很多國際投資者都在尋求更穩固的長期收入回報。其中很多人的首要目標是獲取足夠的規模經濟,去實現其回報率目標,其中的挑戰是,如何找到足夠合適的投資機會來實現這個目標。


很多新投資者在尋求大規模投資組合,類似於美國學生及多戶家庭住宅市場中存在的組合規模。然而,由於隨著投資活動持續,市場中大規模的投資組合將會減少,再加上英國的市場構成,在英國學生市場取得類似的規模經濟是很困難的。


英國學生住宿市場高度分散,儘管2015年進入市場交易的床位只有總量的8.5%,但私人持有的床位上升至了30%。與英國30家規模最大的學生住宿運營商/投資商形成對比的是,學生住宿市場有50%為運營床位不足1萬個的投資商所擁有。因此,隨著國際投資者的胃口依舊猛烈,以併購形式實現的市場鞏固很可能會成為該市場未來數年的一個顯著特徵。

投資表現


隨著2015年投資的大量湧入,各地及各類別的學生住宿市場收益壓縮了50到75個基點。


第一太平戴維斯預計,2016年英國學生住宿市場的總投資將達40億英鎊。這比去年打破歷史記錄的投資總額要低,但對比2014年的投資總額依舊高出57%。2016年英國學生住宅市場的收益或將維持靜態,租金平均增長約為3.5%,第一太平戴維斯預測平均總回報為9.5%。


國際投資湧入


2015年英國學生住宿市場投資活動不僅打破歷史記錄,還著重體現出,這一板塊將逐漸進化為一個成熟的國際投資市場。

英國學生住宿市場歷來由英國投資者和運營商佔主導地位。但2015年英國買家的交易總價值為16億英鎊,與2014年持平。2014年和2015年英國投資者均未佔據交易價值的大頭,北美機構投資者以33億英鎊的資產購入將英國投資者甩到第二名的位置。俄羅斯投資者也有大規模購入表現,緊隨其後的是中東投資者。


儘管2016年第一季度與2015年同期相比投資活動大幅減少,但對比2013年和2014年第一季度的均值,今年的數據仍高出17%。2015年亞洲投資者表現出了大量興趣,並且在今年付諸了行動,其投資額達到4.2億英鎊,佔據交易價值的50%。


投資者對英國學生住宿市場保持著強烈興趣,但很可能無法超越2015年的巔峰值。退歐公投對市場活動的影響不會持續太久,由於該市場對國際投資者吸引力不減,市場或將看到2016下半年有強勁表現。



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