QE的本質是什麼：央媽希望人們都思維簡單些

金融危機之後全球央行推行的量化寬鬆（QE）及其他非常規貨幣政策被市場視為一場巨大的實驗，不過在基金經理Andrew Evans眼中，情況可能比實驗更「糟糕」。央行將投資者定位為單細胞生物粘菌——雖然可以會自行做決定，但是其實很容易被引導。

Evans引用了Jordan Ellenberg著作《 How not to be wrong》中有關粘菌/多頭絨泡菌（Physarum polycephalum）的特徵：單細胞生物，在特定的環境下數以萬計的規模聚合之後，可以被肉眼所觀察到。在野生環境下粘菌以腐爛的植物為食物，而在實驗室環境下，燕麥可以作為替代品。尤其值得一提的是，雖然這種單細胞動物並沒有大腦或者神經系統，沒有感知和思維，但是他們卻可以「做決定」。

Ellenberg認為，無論從數量還是質量上來看，粘菌都毫無特點，但是「做決定」這一特色令其與眾不同（不喜光，喜燕麥）。只要有足夠的燕麥並且有足夠的耐心，那麼從理論上來說，人類可以指引粘菌走出一個複雜的迷宮，甚至完成倫敦地鐵的路線圖。

研究人員發現，如果將三克燕麥放在背光的器皿中，同時將五克燕麥放在向光的器皿中，那麼粘菌對兩者的偏好性幾乎一致。而當向光器皿中的燕麥數量達到十克的時候，粘菌會選擇「食物」更多的一面。

更有意思的是，如果粘菌面臨多項選擇：一克燕麥置於背光器皿中；三克燕麥置於背光器皿中；五克燕麥置於向光器皿中；那麼粘菌會完全忽視一克燕麥選項，同時在三克燕麥與五克燕麥的偏好性也出現明顯差異——粘菌會更偏好三克燕麥背光器皿選項。

如果將粘菌實驗轉到投資領域或者人類世界的話，類似的情況可能也會上演。

比如在尋找夜總會小夥伴的時候，無論男女都會更傾向於找一個略差於自己的「僚機」——你們可能在顏值上差別不大，但你智慧或者風趣上的優勢會讓你更受歡迎。又比如相較於回報穩定波動率較低的價值股，成長股的定位就和「五克向光燕麥」類似。

顯然央行也深諳此道，在超低利率選項之下額外推出鐵定被投資者拋棄的負利率環境，可以名正言順的迫使投資者做那一個聽話的粘菌。

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