退歐風險發酵英國暫停交易的地產基金增至七家

新聞 07-07

受英國公投決定脫離歐盟影響，暫停交易的英國地產基金數量周三增加了逾一倍，使得超過180億英鎊(230億美元)資產凍結，成為2008年金融危機以來投資基金運作失靈規模最大的一次。

已有七家基金宣布暫停交易，此前一波投資者預計商業地產價格可能因公投結果而下跌，從而要求贖回。

這反過來引發對整個金融系統前景的擔憂，因為投資者可能驚慌地出脫其它資產，並遠離向地產業放貸的機構，例如遭受新的資產負債表壓力的銀行業者。

亨德森集團(Henderson Group)(HGGH.L)旗下亨德森全球投資(Henderson Global Investors)周三稱，其資產規模達39億英鎊的UK Property PAIF和PAIF聯接基金已暫停交易，因英國公投退歐的不確定性等因素帶來「非同尋常的流動性壓力」。

不到一個小時後，Ameriprise集團(AMP.N)旗下Columbia Threadneedle亦表示，該公司的Threadneedle UK Property Fund已暫停交易。

Canada Life表示，該公司也暫停了旗下Canlife Property和Canlife UK地產基金交易，稱此舉是推遲投資贖回要求。「推遲時間最長可達六個月，使基金能夠確保地產價格反映市場環境，」該公司在聲明中稱。

周三稍晚，安本資產管理稱，旗下規模32億英鎊的英國地產基金UK Property Fund在1100GMT前收到的贖回訂單將面臨17%的稀釋費用(dilution levy)，並稱不會履行之後的訂單。該公司預計周四1100GMT該基金恢復開放。

之前M&G Investments 、英國英傑華集團(Aviva)(AV.L)和標準人壽投資(SL.L)旗下的基金在周一和周二暫停交易。[nL4S19S13U]

全球最大的資產管理機構--貝萊德(Blackrock)(BLK.N)周五對投資者表示，已將旗下規模33億英鎊的地產基金BlackRock UK Property Fund季度贖回費從2%上調至5.75%。

「地產基金業有超過半數的基金目前處於凍結狀態，這種狀態將維持到基金公司籌到足夠的資金來滿足贖回要求。為此他們需要出售地產，房主們都知道，這不是一個快速或沒有痛苦的過程，」基金超市HargreavesLansdown資深分析師Laith Khalaf表示。

「因此這些基金有可能關閉幾周或幾個月，而不是幾天那麼簡單，」他在安本資產管理髮布公告之前給客戶的報告中寫道。

英國Financial Ombudsman Service稱，已開始接到散戶的電話，表達他們對基金關閉以及這樣對他們的存款有何潛在影響的擔憂。「儘管暫停贖回的決定在預料之中，但迄今有三支基金暫停贖回的事實，很令人不安，」該機構的發言人在周三的基金公告宣布前不久說。

倫敦Duff &Phelps的地產諮詢集團主管Keenan Vyas稱，相關後果的影響會很深遠。

「如果短期內繼續出現巨額的贖回壓力，有可能導致大量交易以低於賬麵價值的價格成交，進而最終導致英國市場的房地產資產價格出現全面調整。」Vyas說。

儘管擔心銀行業可能面臨商業地產價值減記帶來新的衝擊，但分析師普遍持較樂觀的態度，因為銀行持有的地產總曝險較低。

「過去五年，銀行沒有參與房地產這個資產類別，主要是影子銀行業在參與，」Bernstein的分析師在報告中稱。

據德蒙福特大學的研究，截至2015年底，在規模1,830億英鎊的商業地產貸款市場中，英國銀行業者持有其中的約900億英鎊。

周二，英國央行將逆周期資本緩衝降至零，由此放寬了銀行業的資本要求，扭轉了3月份將這一緩衝要求上調至0.5%的做法。逆周期資本緩衝是一個特殊級別的股本，專門用於在出現滑坡時使用。到2017年6月之前，英國央行的逆周期資本緩衝都將維持在零的水平。

逆周期資本緩衝一直是銀行監管者工具箱中甚少使用的一個措施。在金融危機之後，這一政策措施的使用得到了擴大。逆周期資本緩衝給予銀行監管機構迴旋餘地，在認為金融系統風險上升時，可以將銀行業最低資本比率最高上調至2.5%。銀行的資本越多，對損失的抗壓性就越強，進而也會降低利用納稅人來施救的可能性。

卡尼周二稱，該央行無法完全彌補經濟受到的不利影響，但可以緩解這些不利影響。

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