標普：美國企業負債飆升 脆弱程度堪比金融危機前夕

評級機構標普在美國當地時間周二發表的最新報告稱，美國企業債務負擔過重，其遭違約或降級的脆弱程度堪比08年金融危機前夕。

標普分析師Jacob Crooks和David Tesher在報告中稱，受低利率吸引及利潤率下降的驅動，除去金融部門，調查樣本中的2200家美國企業的槓桿目前已達近十年來最高水平。

分析稱，這其中，發行垃圾債的公司尤為脆弱。因為本輪信貸寬鬆周期已達轉折點，未來一旦利率進一步上升，負債公司在債務到期後可能面對無法承受的更高續借成本和更緊張的市場流動性。

Tesher在接受彭博採訪時說：「以目前的槓桿水平，一些企業未來可能遭遇融資和再融資困難。現在的問題不是會不會發生此類風險，而是什麼時候發生。」

與此對應的是，債券投資者因為越來越找不到收益風險性價比高的債券，而不得不退而求其次，即便風險更高收益更低的債券也來者不拒。

標普報告稱，許多公司通過借貸來進行兼并活動，實際上是在購買被收購公司的收入流。如今超低的負債成本，促使市場上出現了史上最大的併購案，如百威英博1080億美元收購南非米勒啤酒公司，戴爾以670億美元收購EMC等。

Tesher認為，本輪債務擴張主要與企業收入增長乏力有關。

本輪危機後，企業發現憑自身業務的發展，已難以推動收入增長，而其他增收手段的潛力，如削減成本等早已被挖掘殆盡。所以許多企業將視線轉向併購重組，以期從被收購企業獲得收入增長潛力。

(編輯：rendi)

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