富國銀行：美國7月CPI疲軟態勢或不會持續

美國富國銀行(Wells Fargo)評論稱，由於能源價格下滑以及核心通脹疲軟，7月美國消費者價格指數(CPI)未見改變。然而核心通脹的疲軟源於一系列不穩定因素，這種趨勢將不會持續。

來自食品和能源的阻力預計將放緩

由於CPI在本月持平，7月通脹數據略顯疲軟。然而我們預計這種疲軟將不會持續。

正如預期，能源價格是一大阻力。汽油價格下跌近5%，抵消並超越了電力和公共服務業的增長。石油價格雖在7月繼續下滑，在8月上半月卻已有所回升。石油價格的同比降幅已有所放緩。8月到目前為止，石油價格的同比降幅幾近持平。我們預計同樣的趨勢也適用於在去年中下降了20%的汽油價格。

家庭食品價格下降了0.2%，在過去的五個月中有四個月都對CPI數據造成了阻力。然而我們預計，食品價格將在秋季到年終之間反彈。食品指數通常落後於農業和畜牧業指數六個月，與食品相關的產品價格在3月和6月間一直穩步上漲。

家庭食品價格下降或許預示著未來對於速食行業價格的下行壓力。速食行業食品價格在7月上漲了0.2%。鑒於領取最低工資的員工大多數受雇於食物加工及食品服務行業，這一數據或許會被不斷增加的提高最低工資標準的州和城市抵消。

7月份核心CPI的疲軟只是暫時情況

核心通脹在7月上漲了0.1%，相對有所放緩。該疲軟跡象取決於一系列不穩定因素。在二手車價格下滑後，商品價格下降了0.1%。價位穩定的核心服務業價格繼續牽拉上漲，在7月增加了0.2%。值得注意的是，航空公司機票價格下滑了近5%，但該價格月度波動一向較大。未來的房屋價格上漲以及醫療服務業的強勁或將決定CPI在未來的走勢。醫療服務業費用上漲了0.5%。

美聯儲不會急於加息

這次的CPI報告將不會改變美聯儲對於通脹的看法。核心通脹仍繼續呈上升態勢，只要勞動力市場繼續收緊、最低工資繼續上調，這種情況就不會改變。儘管如此，還沒有徵兆表明通脹數據將迅速回升。通脹預期在今年早些時候已脫離底部，然而對於很多聯邦公開市場委員會(FOMC)成員們來說還遠不夠高。在來自食品和能源的阻力消失後，我們預計CPI數據將在年底內回升。我們相信回升的步伐將足夠溫和，美聯儲將會堅持到12月的會議上再討論加息事宜。

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