安培恐遭「一劍封喉」，日本失業率成安倍剋星

眾所周知，日元是避險貨幣，很多跨國投資機構將日元作為融資貨幣。當市場遭遇較大風險時，例如英國退歐，日元會大幅度升值。但目前的國際市場，原油回暖，VIX下降，風險已經慢慢消退，支撐日元避險屬性的因素並不明顯。那麼，會是什麼人依據什麼理由在不斷拿真金白銀做多經濟一團糟的日本呢？

先來看一組日本宏觀經濟數據：

國內生產總值近乎零增長，通脹率不斷萎縮，目前處於-0.4%，實際上是通縮狀態，基準利率在年初就已經由正轉負，政府債務率高達229%，位居全球發達國家之首；進出口差額不穩定，時而逆差時而順差。唯一的亮點在3.1%的失業率，低於美國、英國和歐元區。

日本較低的失業率可以從兩方面進行解釋：一是因為日本國內奉行的終身僱傭制，這客觀上降低了員工離職意願和企業裁員的實施；二是瀕臨倒閉的日資企業會被國外其他有實力的機構收購，這又降低了被迫失業人群的總數。需要強調的是，美國的企業對外資也有巨大吸引力，也會在面臨破產時被收購，但美國失業率仍然高於日本。所以說，日本的眾生僱傭制對低失業率做出了主要的貢獻。

正是基於政府對失業率的控制，國際資金才敢於買入日元，無視安倍經濟學之下巨大的量化寬鬆規模和超低利率。當日本物價開始回升時，日元的升值路徑將更加迅速，然而，這對於日本政府來說，難上加難。

文/金晟理財（jslc369）

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