英國脫歐加速各國貨幣地位變化

■劉翔峰

透過貨幣，可以看清世界經濟格局的變化。英國脫歐使全球金融市場加劇震蕩，貨幣匯率走勢分化，從長期看將影響到世界經濟格局的調整。

英國和歐盟

走向分裂是必然的

追溯歐盟歷史，可以看清英國與歐盟的真實關係。1967年，法國、德國、義大利、荷蘭、比利時、盧森堡簽訂《布魯塞爾條約》標誌著歐共體正式成立，邁出了走向「歐洲統一」的第一步，歐洲一體化開始演繹其擴張和深化。歐盟1992年出現，歐元1999年實行，歐盟成員國擴大到28個國家，成為區域一體化最高合作層次的典範。但是英國與歐盟的關係一直在全面融入和若即若離之間徘徊。英國加入歐盟曾兩次受拒，戴高樂稱英國入盟不是真心來建設「歐洲人的歐洲」 , 而是美國的「特洛伊木馬」 。1973年英國才進入歐共體，但沒加入歐元區。2012年歐債危機後，歐盟需要通過統一財政政策推動政治經濟一體化以挽救歐元，但英國反對歐元區「集歐盟之力解決歐債危機」，反對加速政治聯合。英國不願受歐元區國家拖累，公投脫離歐盟，即英國對歐洲的真實情感最終戰勝了理智。

英國脫歐

加速了國際金融市場動蕩

脫歐衝擊波傳導到股市匯市債市和大宗商品市場，對全球資產配置格局產生了重大影響。全球投資者風險偏好下滑，利空風險資產，利好避險資產，全球金融加速動蕩。就外匯市場看，匯率分化加劇。英鎊和歐元持續下跌。根據美林公司分析，全球負收益率國債規模英國脫歐之前僅11萬億美元，脫歐後達到13萬億美元。隨著全球經濟增長的不確定性高企，與增長相關的油價和工業金屬價格全面承壓，與避險相關的黃金價格受到提振，黃金價格大漲，至1330美元/盎司之上，由於新興市場國家外匯儲備對黃金的需求上升，黃金價格還會繼續上漲。

貨幣地位的變化預示著

全球經濟格局將繼續調整

脫歐使歐盟和英國兩敗俱傷，經濟地位大為削弱。英國投資有20%投向歐盟，歐盟投資有15%投向英國；英國對歐盟貿易逆差占其總逆差50%。英國是全球最大的外匯交易中心，歐盟74%的OTC衍生產品交易在英國，55%的PE基金由在英國的總部發起，歐洲養老基金42%的資產來自英國，英國還參加了歐盟國家35%的風險投資。脫歐使得投資者對英國經濟、歐盟經濟和歐元的信心都大幅下降。加上全球投資者對歐洲的前景極不看好，英國大量資金開始流出，投資暫時停滯。目前英國有六隻房地產基金宣布暫停贖回，兩隻地產基金將估值下調百分之五至百分之十五，流動性危機也逐漸出現。與之對應的是，美元指數繼續上升，美元不斷走強，美國經濟繼續一極獨大。而人民幣對英鎊和歐元是升值的，但對美元貶值的壓力長期存在。英國對中國的貿易和投資在中國貿易投資總量中佔比不足3%，遠遠落後於美國、德國和日本，影響較小。但英國脫歐後失去了歐盟這一巨大市場，它會加速向東看；歐盟也同樣會向東看，英國和歐盟都更加尋求與中國的密切合作。

英國脫歐近期引起國際金融市場的動蕩不安，將會歸於理性，但其對於世界的影響應該是長期的深遠的，各國貨幣的地位變化終將引起世界經濟格局的調整和變化。

（作者系國家發改委外經所研究員）

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