創紀錄！港股輝山乳業不到半小時暴跌91％

輝山是一家覆蓋全產業鏈的乳製品公司，業務涉及草料種植、奶牛養殖、液態奶和奶粉的生產及銷售，於2013年在香港上市。其官網稱歷史可以追溯到1951年。

早期輝山自己養殖奶牛，產奶以及一些做一些農產品。

但是到2011年，輝山開始轉型，涉足液態奶領域，並於次年開始銷售奶粉，業務不斷向下游延伸。如今液態奶已經成為公司的主要收入來源，佔總收入的69%。到2016年底，擁有奶牛20萬頭，可以說是超級養殖大戶。

此外，據彭博此前報道，輝山過去12個月的經調整的利潤率為11%，而伊利和蒙牛分別只有8.6%和4.0%。

在港股的奶企中一枝獨秀，他人跌我獨漲的輝山，怎麼就突遭橫禍了呢？

挪用30億資金炒房？

據多家媒體報道，今日暴跌與中國銀行審計後，發現輝山賬上30億資金被挪用有關。而被挪用的資金拿去炒了瀋陽房地產。

而且還有一位躺槍者——中國平安（以下簡稱：平安），估計也要哭著活下去了。據北京時間報道，輝山有34.34億股質押給了平安，這導致平安手裡資產縮水了70億。

不過報道稱，輝山的暴跌或與平安強制平倉部分輝山有關，繼而引發股價進一步下跌。

此外，今日午後中國平安AH股雙雙跳水，A股跌幅0.74%，報價36.31。H股漲0.8%，報價44元。

另據第一財經報道，對此，平安方面表示，未直接持有輝山乳業，但持有超過20億港元的股權質押貸款。

「渾水」緊咬不放，輝山這次「撲街」了

那麼，中國銀行為什麼會突然對輝山審計呢？這就與做空機構渾水（Muddy Waters Research）有關了。去年12月16日和19日，渾水先後發布了兩篇針對輝山的報告，雖然當時輝山股價也下跌了2%並緊急停牌，不過事後都進行了回應，總體來說影響不是很大。

但是這兩份報告卻引起了各家銀行前去審計調查，最終中國銀行發現了輝山數據造假。於是有了今日之局面。

這兩份做空報告又寫了些什麼？

先來看空頭渾水，這是一家專門以發布中概股財務造假調查報告而聞名的做空機構，自2010年6月起，渾水公司發布報告，先後質疑准東方紙業、綠諾國際、中國高速頻道、多元環球水務、嘉漢林業等許多在美國上市的中國概念股公司存在財務造假、合同不實等欺詐投資者行為，並導致這些公司業績受損或退出美股，渾水也以「中概股殺手」而聲名鵲起。

上文提及輝山利潤率遠高於蒙牛等企業，一個很重要的原因是，輝山用的是自產草料苜蓿草，一噸92美元，其他大部分奶企要依靠進口，一噸400美元。

而在渾水的做空報告里，第一個集中火力攻擊的點正是苜蓿草，經過長達數月的明察暗訪之後，他們發現輝山乳業其實一直從一家名為Anderson Hay & Grain的公司大量進口苜蓿草，還拍了照片。

輝山回應：

那麼問題來了，假設輝山乳業真的從第三方大量進口苜蓿草，那利潤怎麼還這麼高？

關於這個問題，渾水祭出了第二個大招，宣稱輝山乳業通過虛增牧場的資本支出，從而將高額的運營支出移出利潤表，涉及金額高達9至16億人民幣。

輝山回應：

這兩次，輝山董事長楊凱分別增持近2500萬股、增持2100萬股，所以股價波動並不大。

可以說，在這次博弈中，以渾水以往的戰績來看算是輸了。不過沒想的是卻引發了連鎖反應，中國銀行出手，輝山暴跌85%，成全了渾水又一「輝煌」戰績。

輝山董事長楊凱 資料圖

董事長楊凱回應：一切純屬造謠 渾水：意料之外，但感到高興

據央廣網報道，輝山董事長楊凱回應稱，這一切純屬造謠。「公司股價暴跌我也是一點準備都沒有」。但對於暴跌具體原因沒有多說。

另據新浪美股報道，渾水公司的Carson Block稱，此次股價突然暴跌在意料之外，但對股價暴跌感到高興。「我絕對沒有預計到會發生這種情況，我們首次發布報告後，這支股票數月來走勢平穩，（今天）沒有任何苗頭就暴跌，我是第一次見到。」並表示，「我們在之前的報告中認為輝山乳業的股票價值為零，現在股價正在逼近零，但還有下跌的空間。」

此外，據第一財經報道，瀋陽市政府以及銀監局方面已開始出面協調，就在23日剛剛召開了相關債權銀行工作會議。

對於此事，輝山乳業相關人士回應稱，公司目前還沒有正式的回復，尚無法證實網上「30億元投資者瀋陽地產」傳言的真實性，不清楚股價暴跌的具體原因，稍後會有相關正式公告。

上述知情人士也透露，輝山某負責銀行貸款副總已因此事「跑路」。

（綜合微信公眾號三錢二兩、北京時間、央廣網、第一財經、新浪美股等）

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