同洲電子營收連續四年下滑 機頂盒市場遭蠶食

再過幾天，同洲電子將公布2016年年報，如果沒有「驚天大逆轉」的話，這家公司將被貼上「巨虧」的標籤。在2月28日，同洲電子發布了業績快報，該公司去年營收只有5.5億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤為虧損4.9億元。同洲電子曾是一家明星企業。在有線電視繁榮的時代，依靠機頂盒業務迅速起家，並成為我國專業性從事數字視訊產業的第一家上市公司。

昔日的巨頭如今困境重重。營收連續4年出現較大降幅，2016年營收只有2012年的約1/4，主營業務全面萎縮。業績不佳伴隨而來的是高管離職潮，這其中還包括同洲電子創始人、前董事長袁明。

不僅如此，《每日經濟新聞》記者還調查發現，同洲電子深圳總部辦公面積銳減，原來有幾千名員工規模的龍崗生產基地早已撤離。

記者曾多次嘗試採訪公司董秘賀磊，但一直未獲答覆。

營收連續四年下滑

對於2016年的大幅虧損，同洲電子在業績快報中解釋稱：「由於報告期內公司處於轉型優化階段，面臨著激烈的市場競爭，部分客戶訂單延期；其次，部分關鍵原材料市場供應不足，使得部分訂單交付延期。」

除2016年外，從過往看，同洲電子已連續4年出現營收下滑。2013年的~ 2015年營收分別為19.56億、16.02億、10.28億元，同比依次下降7.14%、18.11%、35.82%。歸屬於上市公司股東的凈利潤方面，2013年下降了74.64%，2014年更是下降了1320.14%。

早在2014年，同洲電子的業績大幅下滑就引發了深交所的高度關注。深交所發函要求同洲電子說明大額虧損的具體原因。公司解釋稱，包括2014年度DVB+OTT（指有線電視網路和計算機網路的網路融合）、手機業務暫未盈利以及機頂盒行業競爭加劇等因素，導致了公司虧損。

今天的同洲電子，已失去當年光環。追溯過往不難發現，在有線電視行業繁榮的時代，同洲電子多次中標廣電系統的工程，依靠電視機頂盒業務迅速崛起，在2005年時已實現營收8.65億元、利潤超7600萬元。在2012年，同洲電子營收更是超過21億元，凈利潤增長近7倍。

「其實同洲電子挺可惜的，要是2012年的時候他們能聽得進外界關於轉型的一些建議，不盲目轉型的話，還不至於落到今天的境地。」廣電行業專家、融合網總編吳純勇對《每日經濟新聞》記者談道。

大本營規模「瘦身」

營收縮水之下，同洲電子在深圳的大本營也無奈大「瘦身」。

同洲電子總部坐落在深圳南山區一座6層樓高的大廈。大廈保安向記者介紹，原來這一整棟樓都是同洲電子的辦公區域，現在他們只在5、6層辦公。

即便在大廈5層，同洲電子的辦公區域大約也只佔一半，包括智能數字電視事業部等幾個部門在此辦公。而在6層，《每日經濟新聞》記者看到，公司董秘辦、總裁辦、審計部、會議室等的牌子都集中在同一個格子間辦公室里，甚至董秘辦、總裁辦等也並未見明確的獨立辦公室，而是通過標識牌指向一些格子間。

「瘦身」的還不止是辦公地點。2003年，同洲電子曾獲批深圳市龍崗區寶龍工業區4.5萬平方米的建築用地，並表示要建成「亞洲最大的數字視訊產業化基地」，但近日記者調查發現，同洲電子早已從這裡撤離。

記者來到位於龍崗區寶龍五路的龍崗生產基地原址，除附近的「同洲電子」公交站牌以外，未看見建築物有明顯的「同洲電子」標識外露。正門門牌寫的是「深圳市盛豐地產開發有限公司」以及「深圳市沈兆業投資有限公司」，廠區外牆印有「同洲盛豐文創園」。

這裡的保安告訴記者，同洲電子兩年多前就搬走了，現在把物業租給了別的公司。「最多的時候有幾千人吧，上班還要排隊呢，兩年前突然就撤走了，現在也沒有同洲電子的人在這裡辦公了」。

龍崗生產基地曾經是同洲電子頗為重視的一個廠區，在其官方網站的介紹中，深圳龍崗廠區被視為「公司三大研發和生產基地之一」。

關聯公司資不抵債

同洲電子部分關聯公司、前關聯公司近況也並不順遂。同洲電子2016年半年報顯示，上市公司持股39%的哈爾濱有線電視網路有限公司（以下簡稱哈爾濱有線網）當期末資產合計2.72億元，凈利潤為虧損超1800萬元，負債達3.08億元。

儘管哈爾濱有線網資不抵債，同洲電子還是在2016年上半年向其銷售了價值上千萬元的機頂盒等產品。半年報還顯示，哈爾濱有線網已經給同洲電子帶來了高達7400多萬元的應收賬款，壞賬準備接近2000萬元，長期應收賬款高達2億元。

終於在2016年9月，同洲電子宣布擬將所持有的哈爾濱有線網39%的股權轉讓給哈爾濱元申廣電網路有限公司，轉讓完成後公司不再持有其股權。

此外，截至2016年6月30日，關聯公司湖北同洲信息港有限公司（以下簡稱湖北信息港）仍拖欠同洲電子3241.05萬元未償還，此事曾引發了深交所的問詢。

記者分別向上述兩家公司詢問拖欠賬款事宜，但均未獲得回復。

根據同洲電子2016年半年報，公司報告期末應收賬款為7.07億元，壞賬計提比例為13.70%，高於如創維數字等同行業其他上市公司。

轉型回望

同洲電子轉型押寶網路融合 多年未見起色

每經記者 段倩倩 深圳攝影報道 每經編輯 文 多

作為業內外公認的「廣電系」一員，機頂盒龍頭同洲電子從來不是一個「安分」的公司，在業務拓展和資本運作上均表現得非常「激進」。

儘管一直因大舉擴張而遭外界詬病，但從今天看，同洲電子當年應該算作保持了對市場的警覺性——從傳統機頂盒市場發展中嘗到甜頭後，其並不滿足於單一硬體供應商的定位，嘗試進軍其他市場，向電視互聯網綜合服務商轉型，並開發手機、嘗試開發電視機，都是互聯網電視視頻業務的終端產品。即便在手機等業務以失敗告吹後，同洲電子並未放棄互聯網化，目前這一轉型戰略的重要載體為DVB+OTT盒子。

不過，如今同洲電子的財務數據上營收規模不斷萎縮，利潤虧損額度進一步擴大——讓這個轉型的陣痛期稍顯漫長。

押寶DVB+OTT盒子

同洲電子於1998年生產出了國內第一台數字電視衛星接收器、第一台數字有線機頂盒，並以DVB機頂盒產品高歌猛進，是業內外公認的「廣電系」一員。

目前市場上主要有三種類型的機頂盒，分別為DVB、OTT和IPTV。「DVB」指數字視頻廣播，對應傳統的廣電系統廣播網路，由各地有線電視網路運營商運行；「OTT」指基於開放互聯網的視頻服務，代表產品有小米盒子、樂視盒子等；此外，中國電信等電信運營商也開始涉足客廳端的戰場，IPTV機頂盒進軍市場至少已有10年。

「三種盒子中有線電視盒子佔據市場份額最大；但目前電信運營商的IPTV盒子已經可以觀看電視直播，且運營商還會把它和用戶的固定電話、手機、寬頻等業務捆綁起來一起銷售，這對於用戶來說會很方便，相比之下有線電視盒子幾乎沒有優勢，近年來有萎縮趨勢。」資深家電產業觀察人士梁振鵬認為。

在2013年半年報中，同洲電子稱DVB+OTT模式將是未來有線網路運營商破局法寶，公司計劃在下一階段開發DVB+OTT模式的雙模視訊終端產品，「『該產品可以實現用戶在電視直播和互聯網點播視頻中的自由切換，推動廣電網、互聯網的融合，給廣電運營商帶來新一輪的發展機會」。

對於此舉的原因，或如IT評論人士賈敬華所說，「有線電視機頂盒一直不太受市場歡迎，畢竟有線電視運營商的業務過於單一」。

2013年末，同洲電子拋出定增方案，擬對遼寧省DVB+OTT電視互聯網業務項目進行投資；2015年年末，這項幾經曲折的定增計劃終於完成，同洲電子成功募集資金共6.29億元。

但該項目至2016年上半年還未能盈利，2016年半年報顯示，「遼寧省DVB+ OTT電視互聯網業務投資項目」共投入金額1.2億元，2016年上半年所實現的收益為-480.16萬元，這與其原計劃的募集資金到位實施後第二年實現營業利潤507.49萬元的目標相去甚遠。

同洲電子稱，募投項目實施地點的雙向網改工作和網路平台建設和推廣暫時不及預期，故暫時不能規模化進行OTT的增值業務運營，從而導致募投項目未達預計效益。

終端產品出師不利

儘管DVB+OTT項目至今未能盈利，但這已經是同洲電子轉型電視互聯網過程中最接近成功的例子。按同洲電子原計劃，還擬逐步推出智能手機及PAD等產品，其進展卻更不及預期。

2013年起，同洲電子開始了業務上的激進拓展，相繼推出飛看盒子、飛TV和飛Phone；2014年，同洲電子再度推出了自主手機系統960 OS及相應的硬體產品960手機。

但市場並不買單，上述產品無一成功，這也是是同洲電子被詬病盲目擴張的話柄。

「同洲電子當年推出手機等產品是非常不理性的行為，消費者購置手機、彩電時信賴自己知道的品牌，以電視為例，他們或者相信創維、TCL、三星等傳統電視製造商，或者是小米、樂視等互聯網企業，同洲電子推出這些產品時沒有考慮將會面臨的阻力。」家電行業觀察人士劉步塵接受記者採訪時表示。

上述電子產品所產生的研發推廣費用也嚴重拖累了同洲電子業績，從2013年開始，同洲電子營收已經連續多年下滑，到2016年僅為5.51億元，僅約為2012年21.06億元的四分之一；2013年，同洲電子「瘋狂」推出各種終端設備時，公司凈利潤驟降超七成。

在就2014年年報問詢函的回復函中，同洲電子錶示，出於謹慎考慮，公司未來不會對手機生產、製造等全供應鏈業務進行較多投入——這意味著其轟轟烈烈的手機業務暫時告一段落。

值得注意的是，上述電子產品均屬同洲電子所提及的OTT業務的終端產品。傳統DVB機頂盒市場一步步被IPTV、OTT蠶食，同洲電子也在多面突圍求生。現在看來，同洲電子幾乎沒有放棄行業里任何一個可能的發展機會，但涉足太廣、步伐過快，每一個業務都淺嘗輒止。

轉型綜合提供商受阻

藉助DVB+OTT項目，同洲電子也試圖向互聯網電視綜合服務商轉型，開始了有線電視、互聯網電視產業鏈上相關公司的合縱連橫。

2013年，同洲電子頻頻發布戰略合作框架公告，公告內容多與DVB+OTT業務有關，協議的合作對手涵蓋了內容提供商、互聯網電視業務牌照持有商及地方上的有線電視運營商，如合一信息技術（北京）有限公司、國廣東方網路（北京）有限公司、甘肅省廣播電視網路股份等。

考慮到同洲電子自身也在籌劃生產電視機，其已經覆蓋了互聯網電視與有線電視產業鏈上的幾乎所有環節。但在整個彩電市場中，機頂盒廠商處於弱勢地位，「不管是樂視、小米等互聯網企業，還是海信、創維、三星等傳統企業，這些硬體製造商不僅設備做得好，所能提供的內容也很豐富，同洲電子作為一個機頂盒製造商，很難去突圍。」劉步塵說。

記者對若干個彩電市場進行了走訪，幾乎所有的智能電視都有內容提供商，不同品牌的彩電導購均對記者保證：「不用擔心內容，公司和內容提供商有合作的，會源源不斷地提供新內容，即便說日後不合作了，公司也會找到新的內容商補上去。」

換言之，彩電製造商已經先行一步，用戶所購置的電視機已經內置了互聯網視頻內容；增有OTT業務的DVB盒子非但沒有錦上添花，反而有畫蛇添足之嫌，同洲電子想要借道OTT+DVB盒子轉型，仍然存在難度。

但同洲電子的轉型仍在繼續。在最近一期的年度報告（2015年年報）中，同洲電子稱公司正在由單一的硬體供應商向「內容+平台+渠道+終端+服務」的綜合技術服務商轉型，該轉型戰略的重要承載平台為前述DVB+OTT平台。

現在，同洲電子前董事長袁明已從公司辭職，此前還一度身陷「曲線賣殼」風波，轉型之路如今更添難度。

親歷者說

同洲電子老員工：轉型路有點雞飛蛋打

每經實習記者 範文茜 每經編輯 文多

在轟轟烈烈的幾年轉型期中，同洲嘗試做手機、做盒子、做電視……甚至打算把名字改成「同洲互聯」，結果卻讓人唏噓。回憶坎坷的轉型過程，曾經在同洲電子供職超10年的一位中層員工接受《每日經濟新聞》採訪時表示：「這個過程太複雜了」。

「轉型用力過猛」

「全公司上下是下了大決心要轉型，都抱著一腔熱血。歸根到底是高層戰略決策上的失誤，步子邁得太大，很多環節和資源沒有銜接上。」作為「老員工」，她認為當初同洲轉型方向是對的，但執行時出現了很大的問題。

新項目需要大量資金投入和技術、人才支持。早在2012年，廣電行業觀察人士、融合網總編吳純勇就判斷同洲電子進入手機領域不會順遂，並分析認為時機、資金、渠道、產業鏈、人才等各方面都不是同洲的強項，而結果也印證了此判斷。

同洲電子曾多次進行融資，但該中層員工無奈表示：「包裝概念太多了，一兩年不兌現，資本市場就會失去信心」。為了給公司「輸送血液」，袁明多次質押股份。資料顯示，截至2016年1月，袁明已用於質押融資的股份約為1.22億股，占其所持有公司股份的比例為96.53%。

一方面是響應市場的速度太慢，導致許多想法無法「落地」。比如同洲電子曾視為核心技術的「摸摸看」，在當時來看頗具前瞻性，但由於遲遲未能實現規模化和市場化運作，很快就被新技術淘汰。

另一方面是丟掉了原有的業務優勢，喪失了行業巨頭的地位。2014年，同洲電子機頂盒銷售額為596.4萬台，同比下降26.09%；主營業務收入為15.68億元，同比減少16.65%。與之形成對比的是，創維數字2014年主營業務收入為34.88億元，在廣電網路的市場佔有率連續7年居行業第一。

「其實機頂盒市場還是有很多機會的。可惜同洲轉型用力過猛，錢都砸在新業務上，沒守住原來的市場。」這位員工在談及老東家時話語間流露出遺憾。

高層人才屢屢流失

《每日經濟新聞》記者曾嘗試聯繫採訪袁明，但一位與袁明私交甚深的企業創始人李輝（化名）透露：「他最近處於非常低落的狀態，你們要找他恐怕比較難……我撥通了他兩個電話，幾次均無人接通。」談及同洲的轉型失敗，李輝表示：「袁總為人很不錯，但不知道什麼原因留不住人才。前兩年跟不少同洲的高管接觸過，總體感覺內部高層裡面流動性也很大，這可能導致了許多計劃的持續性不強。」上述同洲中層員工認同這一說法，坦言人才流失也是同洲衰落的一個重要原因。

為了業務轉型，袁明曾大力招攬人才。2013年2月，中興通訊原中國區副總經理沈力自曝「被下崗」後不久，便收到袁明邀請加盟同洲電子，負責拓展手機業務。但就在11月，沈力突然宣布辭去公司副總經理職務。

沈力並非個例，同洲電子的離職高管隊伍中，甚至包括袁明自己。2016年6月，袁明辭去了公司董事長及其他所有職務。有分析認為，同洲電子近年來業務轉型不順，跟袁明的「出走」有一定關係。袁明個人的減持動作也暗示其退出意向。深交所交易系統顯示，2013年袁明個人持股21886萬股，佔比32%，經過幾番減持，2015年底持股下降到18%。

繼袁明宣布辭職後，總經理兼財務總監顏小北於9月8日宣布辭職。同年7月，潘玲曼辭去董事會獨立董事等多個職務。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，同洲電子自2006年上市至2015年有超過20位高管離職，其中多數為創業元老。

行業觀察

傳統機頂盒市場遭蠶食 OTT、IPTV成新生力量

每經實習記者 範文茜 每經編輯 楊軍

近來，傳統有線電視機頂盒供應商面臨前所未有的壓力。

數字視訊行業研究機構格蘭研究發布的報告顯示，在電視機頂盒市場上，2016年三季度，IPTV機頂盒市場出貨量佔比近三成，互聯網機頂盒（即OTT機頂盒）佔比超過20%，而傳統有線數字機頂盒佔比不足15%。

在目前的市場背景下，傳統機頂盒廠商的實際運作情況如何，採取什麼應對手段？

事實上，創維數字、四川九洲等傳統龍頭企業如今仍穩站「第一梯隊」，在保持有線機頂盒市場優勢地位的同時，把OTT、IPTV業務的發展放在突出位置。與此同時，一些新興廠商也悄然入局，欲分食機頂盒市場這塊「蛋糕」。

易觀智庫入口終端研究中心分析師趙子明認為，無論是銷量增長還是用戶體驗，傳統有線電視機頂盒都被IPTV和OTT盒子甩開了一段距離。在中短期內機頂盒依然是一個剛需，仍存在一定的利潤空間。

企業重視OTT、IPTV業務

格蘭研究發布的報告顯示，2016年有線高清機頂盒累計市場保有量上，創維數字排名第一，緊隨其後的依次是四川九洲、九聯科技、銀河電子、浪潮、長虹等品牌。其中創維數字連續多年在有線電視機頂盒領域佔領市場份額第一的位置。

格蘭研究高級分析師張女士認為，創維、九洲、銀河等企業進入行業較早，在有線電視機頂盒領域深耕多年，擁有穩定的市場優勢和資源。如今這些企業越來越重視OTT、IPTV業務的布局。

創維數字在2016年半年報中特別指出，「國內有線電視運營商市場板塊實現營業收入6.61億元，銷售數量同比增長10.78%，銷售金額同比下降4.89%。隨著IPTV、互聯網OTT和直播衛星市場的積極發展，國內廣電有線電視運營商在競爭上處於不利局面。」

新興品牌搶食「蛋糕

儘管市場競爭激烈，但OTT以及IPTV業務卻給創維數字帶來了喜人的增長。創維數字在2016年上半年，OTT智能終端實現營收同比增長184.61%，線上渠道收入同比增長351.94%；國內電信運營商板塊營收同比增長67.64%。

一位在行業深耕多年的從業者認為，創維之所以能夠保持領先優勢，在於平衡好傳統業務和新業務之間的關係，其發展戰略強調「穩中求進」，在鞏固有線電視機頂盒市場地位的同時培育新業務增長點。

新興的機頂盒品牌也在搶食這塊原本就不大的「蛋糕」。

近年來進軍第一梯隊的「浪潮」，在2015年躍居全國第二位，保持著快速增長的勢頭。2016年，中信國安入局DVB+OTT領域，發布具有較高配置DVB+OTT智能機頂盒G-1，並計劃在2017年做到1000萬終端落地，被視為DVB+OTT的重磅玩家。另外，奧廣、新大陸、全網通、佳彩等新品牌也在行業中嶄露頭角。

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