歐派家居登陸A股 定製家居批量競速資本市場

摘要【歐派家居登陸A股 定製家居批量競速資本市場】耗時將近兩年半，三度衝擊IPO之後，3月28日，歐派家居終於在上海證券交易所上市。上市前兩日，均以漲停收盤。（21世紀經濟報道）

耗時將近兩年半，三度衝擊IPO之後，3月28日，歐派家居終於在上海證券交易所上市。上市前兩日，均以漲停收盤。

歐派家居上市的願望如此強烈，從擬使用將近17億募集資金用於生產項目建設和信息化系統技術改造就可以看出其IPO目的。

同樣打過算盤並計劃扎堆上市的還有一眾其他定製家居企業。隨著定製家居的市場接受程度日益提高，相關企業的產能擴張自然提上日程。

中金公司測算，國內定製家居行業2016年市場規模約2000億元，預計未來兩年將保持20%以上的增速。同時，在定製方面，進一步細分出了「全屋定製」概念，更多資本紛至沓來。

廣東省定製家居協會秘書長曾勇認為，跨界是一種選擇，但是要找到自己最擅長的點。蜂擁而上，難免有企業沒找到核心競爭力，引發同質化惡性競爭。而且多品類也可能因管理問題對質量把控不嚴，直接影響品質。

藉資本擴產能

2011年，索菲亞作為中國衣櫃行業首家上市的民營企業，為定製家居企業上市打了頭陣。但定製家居加快上市步伐的時間在2016年前後。

「2016年是定製元年。一方面，居民生活水平經歷了從溫飽到小康的變化，消費升級使消費者個性化需求爆發；另一方面，信息化和工業化生產水平能夠滿足這種柔性生產的需求。」曾勇向21世紀經濟報道記者介紹。

所以，從上市時間點來看，好萊客2015年2月登陸上交所；頂固集創2016年1月登陸新三板；2016年2月，百得勝通過被德爾未來全資收購100%股權曲線上市；2016年8月，藍谷智能在新三板上市；2016年10月，客來福在新三板敲鐘。

再到最近的3月7日尚品宅配在創業板上市，3月10日皮阿諾在深圳證券交易所上市，以及近日上市的歐派家居。至此，定製家居第一梯隊和第二梯隊的部分企業已扎堆亮相資本市場。

此外，定製家居企業金牌櫥櫃、志邦櫥櫃、我樂家居均在2016年前後披露了招股書，目前還在IPO排隊中。

對此，曾勇表示，定製家居行業發展到一定階段需要資本助力是必然趨勢。因為，與傳統家居製造不同，定製化模式的核心在於通過柔性生產線+信息化，解決個性化需求與規模化生產的矛盾。而要實現這一點，就必須改造信息化系統和設備。接下來必然要涉及到新廠房的規劃和建設等，但這些規划動輒需要上億資金。

曾勇指出，很多定製家居企業都是白手起家，雖然經過多年積累，且商業模式帶來了健康的現金流，但是一下要拿出過億資金，大部分企業都不能滿足。

所以，在目前定製家居企業必須用產能支撐銷量的前提下，面對市場需求的升級和競爭加劇，只能走向資本市場快速布局。

21世紀經濟報道記者查詢幾家上市公司文件發現，大部分募集資金都被用於擴大產能。

根據歐派家居3月28日發布的《首次公開發行A股股票上市公告書》，本次發行募集資金凈額為19.91億元。其中，除3億元用於「歐派」品牌推廣項目外，其餘資金將用於廣州、天津和無錫生產項目的建設和信息化系統技術改造。

尚品宅配在《關於簽訂募集資金三方監管協議的公告》也披露，在實際募集資金凈額13.73億元中，8.23億元將用於智能製造生產線建設項目，其餘將用於互聯網營銷O2O推廣平台項目、營銷網路建設項目和家居電商華南配套中心建設項目建設。

索菲亞當年的招股書也同樣透露，計劃利用募集資金投資建設「定製衣櫃技術升級改造項目」。另外，索菲亞還在2016年7月完成了一次非公開發行股票，募集資金將在未來3到4年用於智能化改造以及信息技術升級，以進一步提升生產效率。

全屋定製炒作？

經歷資本市場和產品市場的多輪競速後，與其他行業一樣，家居行業集中度提升，逐漸出現了梯隊分層。

但深圳傢具研究開發院院長許柏鳴告訴21世紀經濟報道記者，雖然短期內中小型企業會逐漸被淘汰，但長遠來講，中小型企業依舊是行業主體。

「這是行業屬性決定的。因為消費者需求多樣化，所以在行業內部很難產生壟斷。再大的家居企業，市場份額都很難做得很高，到目前為止還沒有一家能夠超過1%。」許柏鳴說。

根據國家統計局發布的2016年規模以上工業企業主要財務指標(分行業)，傢具製造業主營業務收入為8559.5億元，同比增長8.6%。而歐派家居作為第一梯隊中企業，2016年71.3億的營收，佔比也僅為0.83%。

市佔率難有較大突破也說明行業處於整體增長狀態。從已上市的定製家居企業業績看，國家對房地產行業的宏觀調控和房地產市場波動，並未對行業經營業績產生明顯不利影響。

歐派家居在招股意向書中透露，公司2014-2016年的銷售收入分別47.31億元、55.45億元和70.22億元，一直保持穩定增長。

索菲亞在2016年年報中指出，公司在2016年度實現了營業收入約45.30億元，比上期增長41.75%；歸屬於上市公司股東的凈利潤6.64億元，比上期增長44.74%。

第二梯隊的頂固集創定製傢具業務也在2016年繼續維持30%以上的增速，銷售收入增長率達到34.30%。

持續增長之下，不少企業已經不滿足單品類定製，全屋定製成為近幾年家居行業的關注熱點。除了尚品宅配這種一開始就主打全屋定製的企業外，很多原來做定製衣櫃、櫥櫃的企業，甚至做傳統傢具的企業紛紛試水全屋定製。

歐派家居和好萊客分別在2014年和2015年發布大家居戰略，試圖轉變為一體化家居解決方案提供者，提供全屋定製一站式服務。

索菲亞在3月25日宣布，計劃與華鶴集團有限公司成立合資公司，從衣櫃跨界櫥櫃後，再次跨界開展門窗相關業務。

傳統軟體家居品牌顧家家居也在2016年4月推出顧家定製，進軍定製和全屋領域。但對於火熱的全屋定製概念，許柏鳴向21世紀經濟報道記者明確表示反對：雖然在商業推廣上，作為「口號」是有效的，但實際概念並不準確，其實應該是「全屋塊制」，因為不可能所有的傢具都是定製的。

「這個概念還會火一段時間，但到一定程度後就會碰到瓶頸。全屋定製企業會逐漸成為平台型企業。」許柏鳴預測，之後企業會形成了自己的網路，也就是做OEM，很多產品和服務要靠別人提供，全部靠自己很難做好。

曾勇則認為，從一到多風險和挑戰共存，這意味著消費者和品牌之間信任的成本越來越高。但同時，信任帶來的客單值也會越來越大，懶人經濟為全屋定製提供了機會。

他還強調，雖然目前全屋定製不完全看好，可能存在消費者投訴。「但技術發展是循序漸進的，不能太過嚴苛要求。畢竟現在它是符合消費趨勢的，能夠迎合消費者需求，消費者自然會用腳投票。」

(原標題：歐派家居登陸A股 定製家居批量競速資本市場)

(責任編輯：DF319)

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