標普下調利豐展望評級至負面 評價集團調整慢 將繼續衰退

無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2017年4月7日報道：周四，S&P Global Ratings 標準普爾全球評級機構下調Li & Fung Ltd. （0494.HK）利豐有限公司評級展望，由「穩定」下調至「負面」，同時維持其「BBB+」長期企業信貸評級。

標普表示，此次下調利豐集團展望評級主要反映該集團的貿易銷售及利潤率在未來12至24個月繼續下跌，主要受累零售經營環境挑戰增加。該機構認為，利豐集團過去幾年經營疲弱，反映其競爭力轉差，且未能在全球零售市場較差時調整。

在3月30日的年報會議上，利豐集團已經針對目前公司遭遇的困境提出新的三年計劃，並以「速度」、「創新」、「數碼化」為轉型目標。在年報發布前，該集團還宣布投資一項為期三年的「未來供應鏈（Supply Chain of the Future）」計劃，耗資1.5億美元，該計劃將主要針對重要合作夥伴PVH Corp. (NYSE:PVH)，後者旗下擁有的Calvin Klein 和Tommy Hilfiger 兩大大型品牌一直是利豐集團合作夥伴，特別是Tommy Hilfiger 過半數產品均採購自利豐集團。

不過，對於該集團的新三年計劃和轉型，投行方面基本持質疑態度。JPMorgan Chase & Co. 摩根大通（簡稱「小摩」）分析師Ebru Kurumlu 並不相信速度和創新能夠顯著拉動利豐集團的銷售增長。

據無時尚中文網（微信號：nofashioncn）數據，利豐集團銷售已經連續三年錄得跌幅，2016年營業額按年跌11.0%，由188.31億美元跌至167.61億美元，為2009年來最低，凈利潤暴跌47.0%至2.23億美元，2015年為4.21億美元，撇除收購及其他非現金項目經調整後純利下跌24.4%，由3.45億美元跌至2.61億美元，核心盈利期內錄得4.12億美元，較2015年5.12億美元大跌19.6%。

　　利豐主席馮國綸（左）和CEO 馮裕鈞（右）

除了小摩給予利豐集團「中性」評級外，里昂證券和瑞銀更不看好利豐集團前景，兩間大行的評級均為「出售」。

在年報會議上，利豐主席馮國綸表示，2016年是「艱難的一年」，並感嘆「有史以來無見過咁多Store Closure」（普通話：從來沒見過這麼多關店）；利豐首席執行官馮裕鈞更是在財報會上稱，全球零售業未來破產和關店潮將達到空前規模。

瑞信預計，新「三年計劃」短期內仍難在利豐集團財務上有所體現，預計當前財年集團核心盈利仍將有高個位數萎縮，唯6%的股息率仍算吸引，因此維持利豐「跑輸大市」評級。

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