樂視手機代理商銳減：華強北5家門店只剩1家

4月10日，樂視移動高層再次做出重大調整，樂視控股戰略副總裁阿木代替馮幸出任樂視移動CEO。樂視緊繃的資金鏈條到底有沒有鬆弛一點，仍是個謎。去年11月，樂視首先在手機供應鏈出現資金問題。為緩解供應鏈壓力，樂視開始以「債轉股」方式來挽救手機業務。樂視的債務方——面板供應商信利電子、組裝供應仁寶電腦、電線模組供應商碩貝德，拿到了樂視網子公司樂視致新的股份，樂視給出的承諾是，在2019年12月31日前，將樂視致新的股權重組進入上市公司並向證監會申報。

依靠向供應鏈企業融資的方式是否能讓樂視手機資金鏈問題得到緩解，仍然存在不確定性。《每日經濟新聞》記者從調查中了解到，樂視目前還面臨線下渠道的信任考驗。

華強北5家門店只剩1家

零售線上、線下市場份額三七分，已經成為手機行業共識。線上市場的天花板，讓曾經的小米、榮耀等互聯網品牌也開始布局線下，樂視亦是。早在2014年8月，樂視就開啟了「LePar超級合伙人」計劃，也就是線下零售店的經銷商模式。

時任樂視智能終端事業群銷售副總裁張志偉宣布，在與樂視合作期間，LePar有機會獲得樂視相應金額的股權認購權利。未來3年，樂視控股公司將與LePar分享5%的股權。而根據目前樂視控股公司的規劃，預計在2022年，全部LePar所能分享的股票價值將達到850億元人民幣。

樂視給渠道零售系統的加盟商戶畫了一個足夠大的餅。依據此前樂視官網公布的LePar店城市分布圖統計，2016年上半年LePar體驗店數量合計有3500多家。樂視的線下零售店，除了LePar之外，還有樂視移動以及樂視入股的網酒網開設的零售店，樂視曾對外表示，截至2016年9月底，其已在全國鋪設了近10000家生態體驗店。

願景誘人，但某些變化悄然到來。

2017年4月初，《每日經濟新聞》記者在深圳華強北走訪了解到，樂視總裁賈躍亭和富士康總裁郭台銘都曾前來站台的樂視旗艦店，年初已經停業，並開始重新招商。不過，因樂視商城官網LePar店城市分布圖網頁已經無法打開，所以也無從判斷LePar店目前的開業情況。

深圳華強北是手機零售店集中地，此前樂視在華強北有5家零售門店，分別是樂視移動體驗店、LePar體驗店以及樂視入股的網酒網開設的零售店，但目前只剩賽格廣場一家門店。

「就這一家門店還是依靠樂視的補貼才活下來，此前銷售樂視手機的零售商好多都開始銷售航模了，隔壁的韋奇航模此前就是樂視的零售商。」知情人士張強（應採訪者要求化名）告訴記者。

4月12日，樂視移動方面對《每日經濟新聞》記者表示，「我們的線下主要通過LePar體系覆蓋，區別於傳統的零售店，其實我們是合伙人制度，與線下零售合作夥伴建立共贏關係，正在穩步拓展中。覆蓋全國的LePar目前規模已達近10000家，成為樂視全生態產品與用戶接觸的重要平台。LePar體系的建設在2016年主要聚焦在三到五線市場。」

線下渠道的信任考驗

2015年11月，張強是樂視手機在深圳的一名代理商。他對記者表示，渠道商和出貨價格始終在倒掛。

比如樂視2手機電商售價是1099元，張強作為代理商，每部從上級代理商普天泰利拿到的價格是1045元，按計劃轉給零售商的價格是1090元，每部手機45元利潤。但是因為銷售不好，按照1090元的價格根本轉不出去，所以日常給零售商的價格是1030元，這樣每部需要倒貼15元。

雖然樂視致新對渠道商每部手機補貼從15元到200元不等，但還是難以覆蓋代理商的成本。

「在深圳，據我了解樂視單月出貨最多5000台，這是一個相當小的量。拿完樂視的補貼利潤後月營收2萬元左右，房租、水電、員工成本都無法覆蓋。在去年7月出完最後一批貨就不再做了。我退出的時候還是個高點，現在你看看，樂視之前在深圳有20到30家零售門店，現在10家都不到了，剩下的基本是靠樂視移動的補貼在維持。」張強表示。

另一個讓張強退出的重要原因是，樂視渠道管控經常出現串貨的現象。「溢價能力本來就非常低，這樣一來，根本玩不下去。我代理過不少品牌，客觀地說，樂視對線下渠道的領導能力比較差。我所認識的廣西、湖南、湖北的樂視代理商都已經停了。」

不過，就張強的說法，記者未能從樂視方面獲得證實。

《每日經濟新聞》記者聯繫到廣西的樂視省包商負責人葉啟朝。葉啟朝從今年4月份開始不再同樂視方面合作。「從去年9月份就已經開始出問題，我撐到這個月放棄的主要原因是，3月份樂視在廣西的地推營銷人員在減員，看不到希望了。」葉啟朝稱。

他對記者介紹說，「全國都沒有銷量，我給你舉個例子，我認識有個竄貨販子以前每個月能賣60000到70000部樂視，現在每月只能賣5000部。我在廣西，高峰時能賣1萬部，上個月一共提了500部只賣出去200部，從去年9月到現在虧損了300多萬元。」

葉啟朝表示，最灰心的是在渠道最困難的時候，樂視沒給任何說法來穩定其信心。「有些手機品牌，如果渠道在一款產品上虧錢了，在新產品上來的時候會想辦法補給你，如果樂視給個說法，我虧1000萬元也認了。渠道管控不能一碗水端平、品牌力度、產品競爭力都有問題。」

根據HIS公布的2016年中國智能手機出貨量數據排名，華為、OPPO和vivo排在前三，出貨量分別為1.39億部、9500萬部和8200萬部，小米出貨量為5800萬台，排第四名，隨後依次是聯想、TCL、金立、魅族和樂視。

HIS分析師王陽對《每日經濟新聞》記者表示，2016年樂視1900萬智能手機銷量，國產品牌排名第九，所有出貨中線下渠道份額佔到40%，從目前了解到的情況看，渠道主要是銷售庫存，並沒有新的貨源進入渠道商。

樂視需要撫平的還有零售門店的信任考驗。

安徽一家綜合品牌的手機渠道商告訴記者，「從今年初開始不再銷售樂視的手機產品。」他介紹主要是因為兩個原因，一是從去年底開始，樂視的售後服務出現問題，消費者購機故障後，樂視沒有零部件供應維修，給出的方案是需要等待兩個月時間更換新機，零售最怕出現這種事情；還有一個最大的擔心是，從去年開始樂視出現資金鏈問題，我們害怕品牌難以支撐而出現大量庫存，不敢再進貨了。

IT資深評論人士孫永傑認為，目前樂視手機陷入出貨量與營收均下滑的窘境。如果說之前樂視手機的策略或者說模式，是以低於手機硬體的成本價來促進自身手機銷量的增長，「化反（化學反應）」成樂視的會員，那麼從目前看，這種模式已經失效，即在營收大幅下滑和虧損的情況下，手機銷量不增反降，這才是問題的根源所在。

2016年中國智能手機品牌出貨量排名前10(單位：百萬部)(見圖）

【樂視股權騰挪消化債務 手機業務資金鏈緩解】

每經記者 孟慶建 每經編輯 楊 軍

樂視在處理資金鏈問題上，充分展示了騰挪轉移、長袖善舞的本領。

今年1月14日，樂視網公告融資168億元。隨後，在2、3月份，樂視以樂視致新的股權，連續向上游供應鏈企業信利電子和仁寶崑山股權融資，被市場解讀為「債轉股」。這次融資的主要籌碼是樂視致新的股權，樂視給出的承諾是將樂視致新的股權重組進入上市公司。

樂視手機一度扛著軟體補貼硬體的「硬體免費」大旗，但在資金鏈緊繃的時候栽了跟頭。樂視手機所屬的樂視移動部門長期虧損，最終成為樂視資金鏈問題集中爆發的導火索。從樂視一系列融資來看，手機業務的資金鏈得到緩解，樂視面臨的債務問題並未完全解除。

●賈躍亭承認資金鏈問題

2016年8月，樂視手機供應鏈開始出現資金問題。據不完全統計，波及的供應商及代理商約有數十家，涉及的貨款金約有數十億元，其中有部分已逾期。2016年11月6日，樂視控股集團創始人、董事長、CEO賈躍亭首次發公開信承認資金鏈問題。

公開資料顯示，截至2016年底，樂視手機出貨量為2000萬台。樂2、樂2Pro和樂Max2三款產品，售價分別為1099元、1499元以及2099元起。如果按照樂視所言硬體免費補貼政策，樂視手機平均成本價以1000元為標準，1000元×2000萬台= 200億元。過去兩年，樂視手機投入成本在百億元。

今年以來，僅樂視致新已經進行了多輪股權融資，最大一筆來自融創中國。今年1月13日公告，處於資金鏈斷裂邊緣的樂視通過出讓旗下的樂視網（涉及金額60.41億元）、樂視影業（涉及金額10.5億元）、樂視致新（涉及金額79.5億元）的股權獲得融創中國旗下嘉睿匯鑫150億元資金。同時，寧波杭州灣新區樂然投資管理合夥企業（有限合夥）和華夏人壽保險股份有限公司股權融資18.3億元。

樂視致新是樂視疏解資金鏈問題最重要的依託。樂視網2016年半年報顯示，2016年上半年，樂視致新資產合計為82.64億元，負債合計達85億元，資產負債率達102.86%，處於「資不抵債」的狀態。而在經營層面，樂視致新2016年1~6月共實現營收74.61億元，凈利潤則虧損5687萬元，不過樂視電視業務被視為樂視現金流最好的一塊業務。

按照投資方案，融創中國實際上是將資金主要投向了樂視上市體系樂視網，其中包括樂視視頻、樂視超級電視，還有未注入的樂視影業，以及包括樂視超級手機、樂視體育等在內的非上市體系。根據公告，上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元，其餘資金將全部投入樂視生態體系。樂視手機所在的樂視移動業務可以得到多少資金補血不得而知，樂視為獲得更多資金補充，開始通過向供應鏈企業「債轉股」。

●向供應鏈企業置換股權

首先對外披露的是樂視代工廠仁寶崑山和手機面板供應商信利電子。3月28日晚間，樂視網發布公告稱，樂視致新增資擴股引進的股東，仁寶崑山以7億元出資，持有增資後樂視致新總股本的2.15%，其中703.59萬元計入註冊資本的方式，成為公司第六大股東。同時，雙方約定這筆交易在今年6月21日前完成交割。

去年仁寶崑山公告顯示，截至2016年9月底，仁寶對樂視應收賬款為82.9億元新台幣（約合17.94億元人民幣），其中逾期1~180天的金額為42.5億元新台幣（約合9.19億元人民幣），已在去年第三季提列備抵呆賬1.16億元新台幣。

而與樂視有業務往來的供應商中，信利電子已率先入股樂視，從「債主」變身「金主」。樂視網2月14日發布的公告稱，引入汕尾信利電子7.2億元資金。增資完成後，汕尾信利電子將成為樂視致新第五大股東，持有股份佔比為2.3438%。

有知情行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，樂視在資金鏈問題曝出之前就有向供應鏈企業置換股權的動作。

記者注意到，在仁寶崑山增資之前，樂視致新的股東名單中還出現了碩貝德科技公司，在仁寶崑山增資前占股約0.05%，具體出資額並不清楚。碩貝德是多家手機品牌的天線供應商。從樂視致新股權披露來看，碩貝德科技應是在信利之後、仁寶之前入股樂視致新。記者致電碩貝德董秘辦諮詢，負責人回應稱碩貝德為樂視提供的手機天線和指紋識別類零部件，目前入股這一事項以公告為準。

上述融資完成後，賈躍亭實際持有樂視網總股本26.45%。樂視致新方面，上市公司樂視網持股佔比38.501%，樂視控股持股佔比17.5548%，樂視網旗下鑫樂資產管理合夥企業持股佔比1.8889%，寧波杭州灣新區樂然投資管理合夥企業（有限合夥）持股佔比3.8617%，樂視網仍然保持對樂視致新的控股。

樂視致新承諾應於2019年12月31日前，將樂視致新的股權重組進入上市公司而向證監會申報。可以說，其債務最終疏導向二級市場。

●樂視手機還有多少債主？

除了仁寶和信利之外，樂視手機的債主還有多家，如果資金鏈問題不能得到解決，這些債主有可能繼續轉變成樂視的「股東」。

2016年底，台灣半導體貿易商文曄科技的公告顯示，其對樂視的應收賬款總金額為2265萬美元（約合人民幣1.56億元）；其中，逾期賬款金額為1874萬美元。今年2月7日，台灣另外一家半導體零組件貿易商龍頭大聯大公布了2016年第四季財報，承認客戶樂視給其帶來的逾期壞賬已高達15.5億元新台幣（約合3.5億元人民幣），而這也使得大聯大單季每股稅後純益降到0.22元，季減八成。

除了拖欠供應鏈資金，2015年，樂視移動還曾有一筆5.3億美元的可轉債。2015年11月，賈躍亭曾在樂視分享一封「內部信」，「今天，我還要跟同學們分享一件大事：樂視移動智能完成首輪融資5.3億美元，成為樂視7大子生態中首輪融資額最高的公司。」事實上，這是一筆可轉債。

據悉，當時出資方主要有東方匯富、三胞集團等公司。《每日經濟新聞》記者聯繫到上述出資機構中的其中一家確認到，當初的融資主要是以可轉債的形式，等於是樂視手機向投資方借債，當樂視手機業績向好時可選擇轉為股權。

「按照當時的合約，債券期限是3年，2018年5月份到期可以選擇收回資金，也可以轉成樂視的股份，但是合同沒有詳細註明轉股是樂視哪塊業務的股份。老實說我們現在也很頭疼，希望樂視能走出困境吧。」該公司一位不願具名的高層表示。

●供應鏈資金問題已緩解

截至目前，從部分供應鏈企業的態度看，樂視手機資金鏈緊張可能稍有緩解。欣旺達是樂視手機主要電池供應商之一。欣旺達董秘在接受《每日經濟新聞》記者採訪時說，樂視在去年稍有欠款，因為手機電池單價較低，3、4個月的應收賬款幾百萬數額，對財務沒有影響，目前來看與樂視的合作逐漸正常。

今年3月，樂視某負責供應鏈的高管接受媒體採訪時表示，樂視手機和電視的供應商群體還是分得比較開的。關於樂視手機的資金鏈問題，該高管表示手機的欠款問題確實存在，目前有好轉，但還沒有完全解決，手機產品的生產處於非常緊張的恢復過程。此前由於樂視硬體產品負利定價的銷售方式給企業資金帶來了一定的壓力，接下來產品會從負利定價提升到經營成本之上定價。

「IDC數據，2016年全球智能手機總銷量增幅為2%，從各個機構的預測數據來看，未來兩三年手機銷量同比增長均會在5%以內。而在全球前五的手機廠商中，也僅有OPPO、vivo、華為和金立這四家國產廠商實現了超過20%的大幅增長。到2017年，不僅是出貨量大比拼，更多的是產業鏈研發、供應能力、渠道以及品牌生態圈的較量。從手機市場的壓力來看，留給樂視的空間不多了。」手機中國聯盟秘書長王艷輝表示。

對此，《每日經濟新聞》記者諮詢了樂視移動方面，其負責人回應稱，「樂視手機供應鏈資金問題已經得到緩解，此前的供應商問題已經通過多種合作創新的方式進行解決，超級手機研發、生產、銷售等所有環節均良性運轉。樂視控股戰略副總裁阿木出任樂視移動CEO，也代表著樂視將在手機業務上傾注更多的戰略、資源和創新等方面的支持。」

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