中國聯通A股停牌惹熱議，來看看業界怎麼說？

本文作者：李秀琴

導語：中國聯通昨晚發布混改初步公告，尚未披露具體參股方和參股比例，但可能涉及聯通A股公司的股份變動事宜。

今年3月，三大運營商先後公布了2016財年報告，中聯通以凈利潤暴跌94.1%成功成為眾人關注的焦點。中移動「一騎絕塵」，聯通縱使拼盡全力也無法企及。於是，聯通以期響應國企混改政策來撕殺出一條血路。就在昨日，聯通的「混改」發生了一件重大事件，引發各業界熱烈討論。

昨日早間，聯通A股、H股雙雙停牌，隨後公司稱將發出一份有關公司內幕消息的公告。在晚間時分，

聯通在港交所發布公告，稱聯通集團正在籌劃並推進開展與混改相關的重大事項，可能涉及A股公司股份變動。

雷鋒網(公眾號：雷鋒網)將其公告原文整理如下：

特別需要劃重點的是：

「聯通集團正在籌劃並推進開展與混合所有制改革相關的重大事項，該重大事項擬以本公司控股股東中國聯合網路通信股份有限公司(「聯通A股公司」)為平台，可能涉及聯通A股公司的股份變動事宜。」

「鑒於該事項的相關方案正在進一步論證中,尚存在重大不確定性。」

根據此項公告，尚不能明確參與聯通混改的參股方和其參股比例，不過這次混改將有可能涉及到聯通A股公司，意味著聯通會在上市公司層面引入外部資本。這將在很大程度上改善電信行業壟斷現象和一家獨大的局面，或許能給死氣沉沉的國企帶來煥發活力的可能性。

據知名財經博主曹山石分析，聯通此番混改思路會採用增發擴股和轉讓舊股的方式，外部引入的國有資本初步備選對象可能有中國中信集團有限公司和中國廣播電視網路有限公司等：

按照公開透明，規範有序、市場定價原則，通過定向增發擴股和轉讓舊股的方式對中國聯通股權結構進行調整，聯通集團持有中國聯通股權由62.74%減至36%；引入信息產業領域實力相當、主業關聯度高、互補性強的國有資本佔19%，初步備選對象是中國中信集團有限公司和中國廣播電視網路有限公司等；引入互聯網等領域的若干家境內非公企業及員工持股共佔20.06%；公眾股東佔24.94%。

中國聯通股權調整後，再通過聯通集團內部股權交易，實現國有資本對聯通紅籌公司持股60%左右（其中聯通集團持股51.05%）。

曹山石表示，聯通混改能讓國有資本擁有絕對控制權，聯通集團保持實際控制權；也可以使得中國聯通改變當前困境，真正實現股權多元化，煥發生機活力，提升創新能力和競爭力，打破電信行業「一家獨大」的市場競爭格局，對深化電信體制改革和混合所有制改革試點突破具有重要影響和示範意義。

而獨立電信分析師付亮則認為，混改的具體方案尚未公布，包括BAT為代表的互聯網公司，或其他的國有企業、民間資本都有可能成為混改合伙人。

事實上，據雷鋒網了解，BAT入局聯通混改也被外界認為幾無懸念。去年，聯通分別與BAT三家公司簽訂了戰略合作框架協議，就被看做是聯通的混改前兆。不過，騰訊、阿里以及百度三家公司目前都尚未就此事作出回應。

而華泰通信首席周明評論此事稱：中國聯通的混改對運營商格局會產生中長期影響。參考美國發展模式，內容+管道將會成為趨勢。此次混改會加強中國聯通內容方面的實力，內容與通道捆綁的商業模式是走的通的。但短期內不一定能夠看到效果。

Strategy Analytics分析師楊光則認為：要看具體方案，混改兩個字組合在一起，一個是混一個是改。重點在不同字上，影響也會不一樣。如果僅僅是混，誰入股都差不多，聯通拿到一筆資金，短期內加大網路和營銷的投入，在市場上會有衝擊，但長期看除非投入巨大否則很難根本性的改變局面。如果是改，那麼想像空間就很大，不過我不覺得重點會在改上。

另外，萬聯證券首席投資顧問古振華指出，運營商的主要優勢是對流量和用戶行為大數據的掌控，通過混合所有制改革，借民營力量（比如能與公司業務互補的BAT）優化治理結構，提升營運效率，拓展移動互聯業務，把互聯網業務與移動業務進行充分融合，將流量和大數據轉化為現金流是未來業務發展的大方向。「只要對電信運營商保持控股和控制力就可以，聯通混改的空間是很大的。」

以上多為通信和投資業界對此事的看法，不過熱點事件看得就是網友的神評論。雷鋒網就看到某位網友如此評論聯通混改：某人沒錢了，但是有資產在那裡，然後拉三個人打個麻將，那三個人又想贏某人的資產，最後所有人的資金指不定誰贏去了。

作為電信行業首批混改的試點，聯通被選中有其歷史必然性。從各業界對此事的反應來看，聯通混改在短期內很難有突破性成就。總而言之，聯通混改「混」成怎樣，「改」成怎樣，又會和哪些小夥伴玩，都需要靜待其後的「公而告之」。

雷鋒網原創文章，未經授權禁止轉載。

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