還好映客有宣亞接盤，有多少直播平台等著倒閉呢？

悶聲發財、獨立IPO、賣掉公司，總有一款選項適合老闆們的心意。但創業公司賣身不一定是失敗，畢竟，有多少想賣身套現還苦於沒有機會呢。

最新一例是映客：在進退的十字路口，直播行業的獨角獸映客選擇賣身A股上市的公關公司宣亞國際：後者擬以現金的形式收購映客不低於50%的股權。

從直播成為風口開始，就在燒錢以及流量泡沫的質疑聲中成長。一年後，映客這家具有代表性的公司在資金和流量上都遭遇了困境。

資金缺口是賣身的重要原因。據娛樂資本論報道，一位直播行業人士猜測，映客可能存在一定的資金缺口。前期有超高的成本投入，後期實際流量下降、用戶付費意願低，失血過多。該人士稱：「直播一定要有造血能力，否則，融不到錢，那就是要命了。」

流量劇降已無力回天。來自TalkingData移動觀象平台的數據顯示，映客的覆蓋率和活躍率從2016年1月開始有顯著增長，6月達到峰值，隨後開始大幅下跌。今年4月，兩個維度的數據都已經遠低於2016年1月。

映客的核心數據：覆蓋率=安裝此應用的活躍設備量/監測活躍設備總量，活躍率=開啟次應用的活躍設備量/監測活躍設備總量。（來源TalkingData移動觀象平台）

選擇賣身宣亞，淪落的映客算是找到了出路。但是，直播行業的「風口」已到此為止。

映客今天的慘淡不意外，最紅火的時候就潛伏著危機

被資本炒起來的行業，往往是一場虛空的繁榮。資本狂歡掩蓋了業務危機，直至不可收拾。

2015年4月，映客獲得A8音樂500萬元的天使投資。同年5月，映客正式上線。隨後的7個月里，映客又完成了兩輪融資：2015年11月，獲得賽富基金、金沙江創投、紫輝創投的1000萬元的A輪融資；2016年1月，又獲得8000萬元的A+輪融資，其中崑崙萬維領投6800萬。此時，映客的估值僅為3.78億元。

借著直播「風口」的紅利，映客迎來快速增長，成為直播行業的明星公司。在光環之下，流量和資金上的問題從未遠去。

作為創業公司的映客並沒有大流量平台的支撐，如何保持用戶增長是個問題。而且，一旦大流量平台切入直播，映客的繁榮一戳就破。

鬥魚、虎牙等直播平台花費上億元爭奪頭部主播，但映客主打全民直播，堅持不與頭部主播簽約。在受網紅、IP效應影響極大的直播行業，不簽主播就沒有足夠能力把留住用戶。如今，映客已經做出妥協，據今日網紅報道，映客正在招募多個公會入駐。

對用戶數據，映客更是選擇了自欺欺人的做法：數據造假——在直播房間中添加殭屍觀眾（機器人）。

映客的數據造假從去年6月開始暴露，在網易未來科技峰會上，映客投資人朱嘯虎對數據造假做了一次三觀不太正的辯解：「機器人是鼓勵新主播，激勵他們直播的運營方式而已。」在他看來，這種行為並無不妥，「這是我們要激勵一個新的主播有直播慾望的話，肯定需要看上去人多一些才會有直播的慾望，這是運營的手段而已。」

映客創收從來沒有好過。投資方崑崙萬維財報披露，截至2015年底，映客的總收入為3048.36萬元，凈利潤只有167.28萬元。2016年，隨著競爭的加劇，各家直播平台陷入燒錢的狀態，映客也不可避免的陷入資金危機。在用戶付費意願不強，甚至後期流量下滑的情況下，映客開始嘗試幫企業營銷創收，但從去年9月流出的廣告刊例來看，這些營銷方案沒什麼吸引力。

2016年5月和9月，微博、陌陌相繼切入直播，映客早期積累的用戶優勢在大流量平台面前逐漸減弱。

崑崙萬維在2016年9月出售映客3%的股權，套現2.1億，成為「風口」上映客的最大贏家。現在看來，9個月估值增長17倍達到70億元的輝煌，成為了映客的絕唱。

賣身不是失敗，直播行業的倒閉潮還在後頭

映客的衰落，是直播行業資本退潮的縮影。

鼎盛時期，國內的直播平台超過200個。這些平台大多和映客一樣，在去年的三四季度開始降溫。頭部的YY、虎牙、鬥魚滲透率均有不同程度的下滑，只不過映客下滑得更猛烈。

數據來自獵豹全球智庫

創業公司獨立IPO當然是最好的選擇。但無論從直播行業的走勢還是從映客的現狀來看，這個選項對映客而言不太現實：一方面，沒有外部力量的幫助，映客從現在的困境中翻身，並與微博、陌陌抗衡，幾乎不可能；另一方面，想講出一個讓投資人認可的新故事，也沒那麼容易。

但宣亞+映客就不一樣了：傳統的營銷公司正在向新媒體營銷轉變，直播平台提供了優質的傳播渠道。同時，有了宣亞的幫助，映客的收入結構更容易從C端用戶打賞分成，轉變為B端的廣告、營銷收入。

不過想法是一回事，能不能做好是另外一回事。作為A股上市公司的宣亞，收購映客50%的股權恐怕更直接的利益考量。

互聯網領域的併購案，無論滴滴收購優步、58同城收購趕集，都是在投資方的推動下進行的——一切都要以資本方的利益為前提。流量嚴重下滑的映客，恐怕連崑崙萬維套現時的70億元估值都難以維繫，投資方如何套現獲利？放在A股里，可能就變成了一個完美方案。

當然，這樣一個各方都獲利的方案能不能實現還要看監管層能不能通過。此前，趙薇旗下的龍薇傳媒試圖做一樁與宣亞類似的收購：以6000萬元加上15億元借款以及15億股權質押融資收購萬家文化，槓桿達到50倍。但這樁交易遭到證監會的否決。

而且，以宣亞停牌時的股價100元計算，其總市值72億元，流通市值18億元。宣亞國際今年第一季度財報顯示，截至第一季度末，現金及現金等價物餘額為3.33億元。即使映客估值縮水，宣亞手裡的現金恐怕也遠不夠買映客50%的股份。

映客最終能否賣身還不得而知，但它在降溫的直播行業已經夠幸運了。還有更多不幸的平台正在倒閉的路上，或者已經倒閉。

今年年初，光圈直播因為A輪融資不利，官網停止服務，App從應用商店下架。據自媒體瑞萊觀點統計，去年年底，愛鬧直播、網聚直播、美瓜直播、貓耳直播等10餘家直播平台。

投資界去年5月統計的一份116家直播平台融資清單顯示，90%的直播還處於A輪及A輪之前，30%左右處於天使輪。這些平台如果不轉型，恐怕很難活下去。

直播的泡沫該破了。

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