觸控雙雄TPK/GIS首季獲利佳 OLED版新iPhone業績貢獻恐落在Q4

觸控面板雙雄首季獲利豐收，GIS-KY業成（6456）以每股稅後盈餘3.04元蟬聯觸控面板獲利股王，TPK-KY宸鴻（3673）也在業外挹注下，每股稅後盈餘1.79元，為近年來單季最佳獲利水平。展望第二季，陸續有蘋果、亞馬遜等廠商平板計算機新品出貨，淡季業績有支撐，下半年則期待蘋果iPhone新機帶動旺季表現。

宸鴻4月營收雖較3月下滑，但也有兩位數的年成長。主因去年第二季蘋果大幅調節iPhone訂單，平板市場乏善可陳，加上宸鴻在Apple Watch新產品良率表現不如預期，使得去年第二季宸鴻每股稅後虧損高達7.28元，業成單季營收則驟降至百億元，為歷年來表現最差的一季。

今年情況則不同於去年，宸鴻指出，目前在新產品的試做上，良率頗獲客戶滿意，加上iPhone調節力道沒有去年嚴重；宸鴻更暗示，客戶新產品對營收貢獻將於第二季底開始，下半年旺季可期待，尤其是蘋果iPhone採用OLED，使外掛式觸控產品需求增加，2 in 1市場崛起及車用觸控產品、穿戴式裝置需求持續成長，市場規模將持續擴大，宸鴻可在這波技術演變及新產品上市熱潮中受益。宸鴻董事長江朝瑞在今年股東年報的致股東報告書中直指，「已見到隧道盡頭曙光」，顯示對今年營運展望樂觀。

以4月營收來看，業成以70.12億元創下今年新高，年成長高達5成。鴻海旗下觸控廠GIS-KY第1季每股純益3.04元，雖較去年第4季減少42%，但較2016年同期的1.14元，呈倍數以上成長，基本面表現不錯，吸引法人買盤進駐，近期股價創掛牌以來新高價213元，上周五（12日）收在208.5元。

GIS原是群創旗下觸控面板部門，由於觸控面板龍頭TPK宸鴻在2010年掛牌上市飆漲，股價一度來到千元，受此激勵，GIS於是在2011年從群創分割出來，成為獨立的觸控面板公司。

加上當時鴻海集團鼓勵員工內部創業，並積極扶植零組件部門分割上市，於是不少群創人才轉而加入GIS，希望打造GIS成為明日之星，並請來鴻海集團福將庄宏仁擔任董事長，希望推動GIS成為集團的小金雞。

受惠於iPhone觸控面板貼合訂單，GIS在2012與2013年分別繳出每股純益41.4與40.7元的傲人成績，不過受到iPhone 5改采內嵌式觸控（in-cell）面板，不再需要觸控面板供貨商從事貼合的工作，加上大陸觸控面板龍頭歐菲光殺價競爭，導致GIS的2014年每股純益掉到剩下4.81元。

GIS受到紅色供應鏈的流血競爭，台廠因為沒有政府補貼，無法打價格戰，總經理周賢穎決定縮小營收規模，只挑有獲利的歐美大廠訂單做，採取謹慎接單策略，加上iPhone 6s採用3D Touch，讓GIS承接到iPhone的3D Touch貼合訂單，終於推升GIS的2015年每股純益達7.44元，獲利不再往下沉淪。

2016年GIS的營收為793.61億元，較2015年減少15.28%，可是GIS的2016年每股純益9.39元，逆勢較2015年7.44元成長，可看出周賢穎選擇性接單，不再衝刺營收規模，以及努力降低成本的策略收到成效。

今年上半年是傳統淡季，GIS業績表現持平，隨新iPhone9月將亮相，並採用主動有機發光二極體（AMOLED）屏幕，貼合工序較目前的低溫多晶硅（LTPS）屏幕複雜，因此這對提升GIS第4季出貨單價將有幫助。

不過，凱基投顧分析師郭明錤卻下修新款iPhone出貨量，由1億至1.1億支降至8,000萬到9,000萬支。為GIS下半年成長投下變數。

郭明錤指出，OLED版iPhone硬體規格顯著升級，生產難度提高，導致量產時程將遞延至10到11月，其發售後嚴重供貨不足將會維持一段不短的時間，進而影響到iPhone下半年出貨量。

郭明錤建議，需要持續觀察下列重點，包括OLED版iPhone的3D Touch能否提供創新體驗？OLED版iPhone是否會取消指紋辨識？由於大客戶的產品佔GIS營收比重高達四至五成，若OLED版iPhone因為生產難度高，導致大量出貨延至2018年，將會影響到GIS今年獲利表現，因此要密切觀察後續動態。

特斯拉（Tesla）新款電動車Model 3將在7月量產，可望帶動其觸控面板供貨商TPK-KY（3673）在車用產品的營收快速增長，加上TPK與歐菲光攜手攻大陸汽車市場，TPK預估，今年來自車用產品的營收將成長100%，明年將再成長50%。

TPK將在明（16）日舉行股東會，董事長江朝瑞親自主持，TPK與歐菲光的策略結盟如何進行，預料將成為外界關注焦點，同時，蘋果主動有機發光二極體（AMOLED）版的iPhone，對TPK下半年的貢獻，也將成為法人關心的動態。

TPK總經理鍾依華表示，該公司自2015年成立車用觸控面板部門，經過這幾年的努力，終於看到初步成果，預期車用觸控營收今年的營收將倍增，2018年再成長50%。

至於電動車的觸控面板，他說，持續與客戶開發新產品，第3季將配合美國電動車大客戶出貨新款產品，由於該公司在電動車領域作出相當好的成績，目前所有電動車廠都來找TPK，預期車用觸控很快就可以占營收比重達10%以上。

另外，大陸已經成為全球最大汽車市場，鍾依華說，目前TPK的汽車客戶是以歐美大廠為主，但是與歐菲光策略結盟之後，TPK與歐菲光是互補的，歐菲光將介紹大陸車廠給TPK，使得TPK除了歐美市場外，將擴大在大陸汽車市場的市佔率。

來源：自由時報、經濟日報

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