財報 | 因《花千骨》爆紅的慈文傳媒2016業績穩健，轉型網生只是泛娛樂的一小步

娛樂 05-17

文丨王殊同

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讀娛解讀財報之慈文傳媒篇——慈文傳媒在業內的地位早已非轉型之前可比，在2016年其發布的財報中，營收18.26億，利潤2.9億，分別同比上漲113.34%及45.63%，其中，影視和遊戲板塊分別占營收比的70.75%和24.95%，也是目前慈文傳媒的兩大業績貢獻主力，相較2014、2015年更多以影視製作為主相對單一的業務模式，慈文傳媒2016年的業績表現穩健，泛娛樂轉型在遊戲業務推進明顯。

以精品IP為核心進行泛娛樂產業鏈布局的慈文傳媒，因《花千骨》及《暗黑者》等現象級作品的出現，使其在電視劇及網劇方面取得標新立異的成績，從而備受業內外關注。而《花千骨》衍生出來的相關遊戲，同名頁游斬獲5000萬月流水，手游月收入超過2億，且遊戲的推廣也提供了IP的增值效應，很大程度上實現了資源共用，聯合推廣，而這使慈文傳媒形成「精品IP+影視作品+遊戲」的穩定盈利模式。另外，相較頭部內容，其在電影、網大、藝人經紀等方面也開始發力，但以傳統電視劇業務起家的慈文傳媒明顯優勢有限，想要全線激活，恐怕還需要更長的時間去積累摸索。

從傳統到網生

慈文傳媒轉型背後的曲直

在2014年之前，作為一家傳統的影視製作公司，慈文傳媒的路走的可謂中規中矩，和同時期的海潤影視等一樣，爬摸滾打於以武俠劇、諜戰等為主的傳統電視劇市場，但，其與海潤等不一樣的是，當網生內容興起，慈文傳媒是最早一批吃網路劇「螃蟹」的傳統影視公司。也正因其前瞻性的視角，在被稱為IP元年的2015年，一部現象級作品《花千骨》的出現不僅拉開了其與傳統影視製作公司的距離，也奠定了其在網生內容市場中的領軍地位，更引起了市場對頭部內容的新一輪追逐。

同在2015年，慈文傳媒借殼禾欣股份成功登陸A股，更便捷的融資渠道也讓慈文傳媒如虎添翼，不僅11億收購遊戲公司贊成科技布局影游聯動，更加快成立影視製作公司搶攻網生內容市場。在這場以精品IP為核心而掀起的攻堅戰中，慈文的戰略和凱撒、華策等相同，一樣手握大量優質IP，並以此為中心，實現其內容價值的變現。

慈文雖然有了在IP資源方面的優勢，但從傳統向網生的轉型並非一帆風順，同樣由人氣IP改編的《華胥引之傾城絕戀》，玄幻的題材，卻因演員與角色的匹配度，製作質量，原著改編力度，演員造型等各種問題被觀眾吐糟，或許，也正因有了《華胥引》的前車之鑒，才有了相較之各方面更用心，播放量破200億的《花千骨》。而反思之下，《花千骨》的爆發更多的或在於合格的產品以及天時地利人和的齊聚。

首先：在2015年，《何以笙簫默》的播出釋放出了網生內容的流量價值，那時的玄幻市場還未曾有一部真正的爆款出現，而先人一步的慈文在吸取《華胥引》失敗之後打造的《花千骨》必然更優質。其次，《花千骨》即是玄幻、仙俠劇也可以說是偶像劇，再加上原著粉，其受眾之廣，甚至囊括廣場舞大媽。第三，基於慈文對這一IP的影游聯動的運營方式，使電視劇和遊戲之間互哺，互傳熱度。

除了《花千骨》《老九門》等熱門劇，由騰訊和慈文合作的網劇《暗黑者》也取得了全網累計播放量第一的成績，這部據編劇白一驄透露「未收回成本」的佳作，為慈文及騰訊都帶來了強大的市場影響力，這是一種需要更長遠目光才能透視的高瞻遠矚。

經過近兩年的轉型，已建起座座高山的慈文在以精品IP為核心的產業鏈布局上已有了成熟的變現模式，在2016年，更是有了過億的穩定現金流。更好的業績體現也讓其加速泛娛樂轉型，只是，於遊戲、電影，網大，動漫等而言，頭部內容依然是其最大的考驗。

電影坎坷、動畫業務乏力

成功轉「網」只是布局泛娛樂的一小步

目前，慈文以「以網為主，網台聯動」的轉型已經取得明顯的成績，但對於布局泛娛樂產業鏈，還需要在遊戲、網大、動漫等領域拿出過硬的作品才行。

遊戲：據其2016財報披露，「2017年，慈文將發揮資源協同效應，針對系列精品IP強化推進「影游聯動」。在《花千骨》IP遊戲獲得成功的基礎上，將針對IP《特工皇妃》，與旗下贊成科技以及順網科技、西山居、愛奇藝等聯合推出各類型的同名IP遊戲，實現IP價值最大化；在遊戲研發和流量運營方面，贊成科技將出品15款精品休閒遊戲、2款精品HTML5遊戲及2款視頻類遊戲，同時引進2-3款大中型遊戲進行外部聯合開發或聯合運營。」

在讀娛君看來，雖然慈文傳媒遊戲業務的營收佔比從九個點到25個點，在不斷提升，所收購的標的公司贊成科技也完成業績承諾，但其在影游聯動這一環節尚沒有精品力作，其實力如何，或許還要看《特工皇后》IP遊戲這一戰。

電影：

目前慈文傳媒預計在2017年上映或開機的電影只有《暗黑者》，但在2015財報中披露的項目還有一部於2016年上映，被稱為中國第一部科幻電影——《三體》，然而卻一直跳票，至今尚無準確消息。據悉，《三體》在2013年就傳言改編為電影，卻並不被網友所看好。這部由游族影業等出品，慈文參投的項目已開機，據傳因製作效果不達預期被擱置。而這在揭示出中國工業電影製作水平不足及IP改編風險的同時也表示慈文欲用頗有市場影響力的《三體》來為電影業務打響頭炮的想法怕是要落空了。

藝人經紀：

在2015、2016年財報中，藝人經紀業務分別佔比1.38%和1.00%。據公開資料顯示，慈文旗下有王麗坤、馬可、呂一、羅嘉良等幾十位藝人，從其陣容來看並無一線演員，藝人經紀業務難有突破。

動漫：

慈文傳媒在2016年報中表示，子公司慈文動畫庫存商品949萬，預計未來不會產生經濟利益流入，故全額計提存貨跌價準備，而於本期核銷近705萬。

慈文傳媒雖然製作過動畫片《西遊記》《藏獒多吉》等，於近兩年卻無明顯動態，《紫川》被網傳改編為動畫，後確定被改編為電視劇，慈文傳媒也並未在年報披露動畫製作的相關項目。

另外，還有網大，雖然2015、2016每年都有十個項目，但《老九門番外》系列等離真正的現象級作品還有距離。可見，在除電視劇業務外的其他泛娛樂領域，慈文的發展還處於起步階段或已收縮。而2017年，《特工皇妃》、《涼生》、《回到明朝當王爺》等一批以「強IP+大卡司+大製作」為配備水準的網台聯動劇集將陸續播出，又是否能進一步鞏固慈文在頭部內容市場的領先優勢還要拭目以待。