LVMH 為收購 Dior 高級時裝業務，發行45億歐元巨額債券

時尚 05-18

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全球頭號奢侈品集團LVMH利用強大市場背景和較低的融資成本，正為收購 Christian Dior 集團旗下高級時裝業務 Christian Dior Couture 積極籌措外部融資。（詳見《華麗志》報道：簡化股權結構，LVMH將以65億歐元收購其控股方 Dior集團旗下的Dior高級時裝業務）

LVMH 上個月宣布將收購Christian Dior Couture，該交易預計將在今年第三季度完成，本次交易所需要的大部分資金將來自債務融資。預計LVMH為此發行的數十億歐元的債券將在面市後被迅速哄搶。

在過去一年，歐洲已經成為併購債務融資的溫床，知名啤酒製造商AB InBev（百威英博）和電信巨頭Verizon等公司因為多筆大型併購交易對債務融資有很強需求。（詳見《華麗志》相關報道：啤酒界千億美元驚天併購案達成：百威英博收購SABMiller，總攬224個品牌）

歐洲央行於去年 6月推出的企業併購支持計劃進一步推動了債券供應，刺激了票據的需求，並將息票（利率）帶至歷史最低點。

本周二，LVMH 發行了 45億歐元的債券，分為4檔：

18個月活期債券

3年定期債券

5年定期債券

7年定期債券

初始設定的現金價格為（每100歐元面額）100.20歐元，交易指導價格在 100.40-100.35左右。

投資人此前預計這筆債券將被哄搶，因為太多人想要購買 LVMH 這樣稀有且高評級的公司發行的債券。

儘管 LVMH的槓桿風險將有所放大，但 CreditSights 分析師表示，LVMH 仍是歐洲零售商中財力最雄厚的一個。

唯一一家對 LVMH 進行評級的股票機構S&P上月表示，對 LVMH 的評級保持在A+。不過有些投資者警告，如此大規模的收購交易可能會影響到二級市場的表現。

一位投資者表示：「我認為二級市場相當火熱，這批債券的定價看起來也很有吸引力，不過由於發行規模較大，其在二級市場的後續表現會受到一定影響。」

債券附有一份合同，如果收購交易不再繼續或者沒有在 2018年 3月31日之前完成收購，LVMH 可以在 100.5 以上的價格贖回票據。

LVMH 同樣是通過 65億歐元的賣方貸款，為收購 Christian Dior 高級時裝業務籌集資金。作為簡化股結構的一部分，LVMH 集團主席兼首席執行官 Bernard Arnault 的家族集團還將以 120億歐元收購小股東持有的 Christian Dior 集團 25.9%股權，該交易對每股 Christian Dior 股票的估價為 260歐元。

美林銀行（BAML）,巴克萊銀行（Barclays）,法國農業信貸銀行（CACIB）,滙豐銀行（HSBC）,摩根大通（JP Morgan）和法國外貿銀行（Natixis）是此次債券交易的賬簿管理人。

LVMH 為收購 Dior 高級時裝業務，發行45億歐元巨額債券