低利率脫離經濟實際 市場擔憂加重股市大跌

加拿大央行受到來自各方的加息壓力越來越大。有經濟師已經把加國房價瘋狂上漲歸咎於央行長達8年維持過低的利率。

央行自2009年以來就長期維持基準利率在1%，2015年又兩次降息，目的是為了刺激經濟，擺脫國際金融危機。但是在這期間，加拿大兩大房地產市場溫哥華和多倫多的房價已經上漲超過一倍，同時家庭債負與收入比上升到前所未有的167%。

經濟師們擔心，低利率持續太長時間，會鼓勵過多借貸，一旦增長放緩或房價下跌，經濟不堪一擊。

美銀美林的加拿大經濟部主管Carlos Capistran指出，減少信貸增長和最終解決高槓桿問題，必須通過提高利率，而不是維持低利率。

雖然開始收緊貨幣政策時，對經濟有衝擊，但是必要時這是必須的。否則，槓桿會不斷上升。

加拿大央行周三繼續維持利率在0.5%不變。

低利率不符合經濟實際

Gluskin Sheff & Associates Inc.首席經濟師David Rosenberg認為，目前的利率水平並不符合目前經濟實際。

加拿大經濟好轉有兩個關鍵原因：油價回升，令產油地產恢復活力；溫哥華與多倫多的火爆樓市刺激建築業，產生新的百萬、億萬富翁。

目前央行預測，今年第一季度的經濟增長可達3.8%，去年下半年經濟增長也有3.2%。這在加拿大過去15年中也是少有的高增長率。

也有經濟師認為，今年第一季度的經濟增長率可達4%。

同時，就業數據強勁。全國就業職位連續6個月增加，自去年7月以來增加了27.7萬個職位，相當於過去兩年新增的職位。

房價上升令人們感到自己變富了，加上就業增長，加拿大人的家庭開支也在增加。第一季零售額上升6.3%，而零售業在加拿大經濟產出中佔了57%。

另外，多年來經濟中最薄弱的環節工業產出也出現2014年以來的最快增長。

何時加息

然而，面對這麼多的好消息，央行卻始終強調風險和不確定因素，稱這種增長不會持續，令市場放棄加息的預期。

央行拒絕加息已經引起經濟師的憂慮，市場也作出反應。

National Bank Financial的經濟師Kristhen Rangasamy認為，央行仍然認為加元疲軟對經濟有利，會一直低估加元低估經濟。

加拿大銀行業股跌至近5個月來的最低水平，加元匯率近期也低至14個月的低位，兌美元低至為$1.38元。

Rangasamy指出，維持低利率，是在給自己製造問題，例如金融穩定的風險，這令業界非常擔憂。

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