科技股投資 擒賊先擒王

綜觀未來數年科技業可預計的重大變革，市場皆認為行業的長線前景良好。股神畢非德亦自嘆愚蠢，居然錯過科技股的大升浪，與這巨大的投資機會擦身而過。

「科技」已成為深遠且廣大的辭彙，其影響早已不限於科技業本身，更擴展及滲透至非科技行業，現時一大群消費者時刻上網及使用高速網路，且全球雲端運算的建設也蓬勃發展，運作完善的網路基礎建設給予廠商更大的活動空間，便利的科技服務已融入生活中，相信其影響將更深遠。

電商重挫實體

更貼近消費者需求的電子商務已對實體零售業造成影響，亞馬遜網路書店利用更先進的連網技術跨入實體零售業，可能帶來更翻天覆地的改變。

人工智慧（AI）為另一強大且增長前景可觀的發展項目，目前已在醫療與零售業取得亮麗的成果，協助醫生診斷與治療、預測消費者的購物傾向等，現今人工智慧也拓展至運輸和金融服務業等，如自駕車與機器人理財。人們對這一切變化皆感到興奮，也相信這是未來不容錯過的投資商機。

上周本欄強調科技股朝向三個方向發展，包括人工智慧、雲端及物聯網，我們嘗試在這三大發展方向找尋相關的龍頭股：

一、人工智慧

相信非AlphaGo莫屬，圍棋棋王柯潔經過4小時20分鐘苦戰後，最終首戰落敗，雖然尚有兩局於本月25日和27日進行，但棋王思考時間多達3倍，AlphaGo利用其非人類的下棋方法，旨在一箭雙鵰，棋王暫未能找到AlphaGo的弱點。進化版的AlphaGo 2.0和1.0技術原理差別巨大，非常接近人類的思考，難怪AlphaGo 2.0頻頻使出怪招取勝。

現時人工智慧的用途廣泛，絕不局限於下棋，人類與機器對賽並不是人類對抗機器，人類使用機器及作為工具，共同探索嶄新的知識領域，以數據中心節約電力為例，AlphaGo的底層演算方法已可說明數據中心節省40%電能，若把這種演算法應用至更廣泛的能源系統，相信全球可以節省更多電能。

AI應用層面廣泛

人工智慧還可更廣泛應用，科學家將來透過人工智慧協助解決更多、更複雜的問題；AlphaGo的強勁分析和運算能力亦可運用於市場分析、氣象、軍事領域等，預料日後發揮更巨大作用。

開發AlphaGo的Google已成為人工智慧的龍頭企業之一，最近筆者到北美參加親友的婚禮，他現於矽谷工作，所有同學、同事和大部分朋友均是廿來歲年輕人，儘管不同國籍，但全屬朝氣勃勃的科技精英，一般精英中精英均到Google等大型科技企業工作，各位便可從人才流向知道其地位。

二、雲端業務

不少科技企業均欲染指，亞馬遜及微軟分別為表現最出色的小型科技企業及大型科技企業；中國的阿里巴巴及金山軟體（03888）等均在這方面呈現高速增長。

物聯網三大主題

以剛公布業績的金山軟體為例，首季多賺78%，收益按年增長82%，網路遊戲、雲端服務、辦公室服務及軟體等收益分別佔總收益的67%、22%和11%，尤以雲端服務按年收益增長108%最顯著，大幅優於網路遊戲收益的79%及辦公室軟體服務的58%，已可見一斑。主席雷軍表示，未來除發展以上主業，金山軟體亦必須探索人工智慧的新紀元，可見該領域已成為各科技企業的未來焦點。

三、物聯網

亞馬遜為美國的科技企業代表，中國則以阿里巴巴及京東為佼佼者；筆者同時十分看好該行業目前三個主題：傳統廣告轉向更高效率的網上模式，其次為電子商務的轉型，估計現在美國少於8%的商務活動透過一些大型的數碼平台（如亞馬遜）進行；雲端計算，這範疇的規模估計最少達萬億美元（上文已提及）；應用軟體，軟體即服務（SAAS）轉型後，軟體企業發展將更佳。

特朗普政府對科技行業的影響好壞參半，正面影響方面，科技行業一直為資金最充足的行業，倘若企業的國外盈利匯返當地，該行業將可創造最有效及可觀的資本回報；負面影響則為市場輪動，從較高的稅收增長股票轉為基建周期性股票。各位當然必須注意與H1B簽證計劃相關的風險！

中國問題剩「保樓市」

至於資金流向方面，自從畢非德勇敢地承認自己沒有投資於科技業實在非常愚蠢後，相信未來全球一眾「股神信徒」或基金經理旗下的價值投資組合將增加或開始投資於科技股，若一如筆者估計，科技企業在大趨勢下仍能繼續維持盈利表現，相信未來科技的投資回報仍然相當可觀。

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