樂視的中國好同學 是雪中送碳還是趁火打劫

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文 / 坤鵬論

樂視進入 2016 年以後，事情額外多了，各個生態版塊高管相繼離職，5 月 21 日，賈躍亭正式對外宣布辭去樂視網 CEO 職務，這個話題足足讓媒體關注了好多天。之所以會如此受關注，主要在兩方面：一是這個消息並不是由賈躍亭和樂視網官方首發，而是由孫宏斌先對外公布的；其次，賈躍亭一直以來給人的印象都是非常強勢，讓他放權至少在 2017 年之前幾乎是不可能的事情。

由此，一些媒體推測，孫宏斌或將替代賈躍亭，甚至會踢開賈躍亭。媒體都是一些不嫌事兒大的群體，沒事都想搞點事情出來，更何況還有事。

坤鵬論認為，孫宏斌在樂視的話語權越來越重是真的，但踢開賈躍亭不太可能，現在把賈躍亭踢出局，無疑是搭上自己身家性命救他於水深火熱。孫宏斌自己也承認，樂視目前正在遭受擠兌。

企業在面對嚴重擠兌時，抗不過去就直接死掉了，並且抗不過去是大概率事件，抗過去才是小概率事件。孫宏斌似乎沒有必要把自己置於危險境地。

1、孫宏斌投了什麼

其實想想，樂視的品牌戰略現在正成為拖累樂視網的重要原因，應該說絕大多數人分不請樂視和樂視網有多大區別。不過顯然，作為中國好同學的孫宏斌分清了。

樂視旗下有八大生態品牌，分別是樂視網、樂視汽車、樂視手機、樂視影業、樂視體育、樂視電視、易到、酷派。這其中最燒錢的是樂視汽車，也被認為是拖累樂視入深淵的罪魁禍首，孫宏斌沒投，並且孫宏斌在融創股東大會上也表明了態度，沒準備投樂視汽車。

樂視體育也是樂視系燒錢的項目，資金鏈緊張後，之前高價買來的亞冠、中超、西甲、意甲之類重要版權紛紛花落他家，與五棵松體育館的合作也草草收場，如果沒記錯的話，這個合作是從 2016 年 1 月 1 日才剛剛開始的，要知道在此之前，萬事達與五棵松體育館的冠名合作已經持續了 5 年。這麼一個燒錢的項目，孫宏斌同樣沒投。

易到顯然更是個燒錢的項目，前段時間易到創始人周航曝出易到資金鏈有問題，加劇了易到的擠兌，司機們堵在門口要求提現，甚至傳言說有關部門給易到下任務了，必須限期解決，否則就要請賈躍亭去喝茶了，易到也表明了態度，每天準備 300 萬，應對司機提現。即便易到能挺過這次司機擠兌，試問還有多少司機敢繼續在易到上拉活？這個坑，孫宏斌也沒參合。

孫宏斌的 150 億花在哪了呢？

融創中國之前的公告顯示，此次投資以人民幣 60.41 億元收購樂視網 8.61% 股權，以 79.5 億元獲得增發後樂視致新 33.5% 股權，以 10.5 億元收購樂視影業 15% 股權。融創本次共計支出 150.41 億元。樂視致新也就是樂視電視。這三塊業務都是樂視體系內比較優質的資產。也可以說，目前來看樂視也只有這三塊業務是沒有受到嚴重影響的。

2、孫宏斌不太可能完全接管樂視

孫宏斌在融創股東大會上說，樂視上市體系是我的半條命，也是老賈的半條命。不過即便如此，坤鵬論仍然認為，孫宏斌不太可能完全接管樂視。對於靠房地產起家的孫宏斌，他熟悉的是房地產，樂視是他投的第一個非房地產項目。在我們看來，150 億是一筆巨款，就算把小數點往左移動三位，也是很多人一輩子也未曾見過的巨款，但在房地產企業來看，150 億算不上是特別大的一筆投資。跨行業去主管一個自己不擅長的領域，不符合常理。這是孫宏斌不太可能完全接管樂視的原因之一。

原因之二在於，孫宏斌雖然投了 150 億，但只在樂視所謂生態中佔了八分之三，他沒必要為樂視其他的八分之五買單，而是看好自己投資的這部分業務就夠了，實際上他也是這麼做的。包括理順樂視管理架構，為樂視網建立一個獨立的體系，有獨立的 CEO 和財務總監，限制賈躍亭的許可權，避免樂視體系內各業務塊之間資金挪用，從管理和財務兩方面把自己投資的項目與樂視其他項目分割開，這三塊業務至少目前來看經營的還可以，如果不受其他業務塊牽連，這幾塊業務本身還是不錯的。

另外，坤鵬論還有一個臆斷，純屬臆斷。

融創中國不是孫宏斌創辦的第一家企業，順馳才是孫宏斌創辦的第一家房地產公司，但之後由於擴張太快，資金鏈斷裂，管理失控，香港上市杳無音信等多種因素，最終在 2006 年 9 月，被香港路勁基建通過注資的形式獲得了絕大部分股份。後來孫宏斌才創立了融創中國。所以孫宏斌對於這種趁火打劫是有切身感受的，對賈躍亭現在的處境說不定會感同身受。

不過話說回來，在商言商，作為一個成功的企業家，孫宏斌應該不太會因為個人喜好來決定項目發展。但另一個很嚴重的問題是，樂視整個體系目前還沒有度過安全期，這個雷還需要有人扛，而賈躍亭是最好的人選，正如本文開頭說的，這個時候把賈躍亭踢出局無疑是救他於水深火熱。

3、賈躍亭從樂視網套現了多少錢

之前賈躍亭說自己是世界最窮 CEO，沒有之一，8 個人擠在一套不到 200 平的房子里。於是就有人開扒，發現賈躍亭從上市公司樂視網套現了 140 億，包括自己三次減持套現 117.41 億元，通過其姐姐賈躍芳三次套現 22.84 億元，共計 140.25 億元。

對於套現出來的錢，賈躍亭的說法是無息貸給上市公司樂視網，用於公司日常經營。不過從樂視公開信息顯示，截止到 2015 年 12 月 31 日，賈躍亭共計向樂視網提供了 20.71 億元無息貸款。至於後期有沒有繼續得樂視網提供無息貸款，或者有沒有像樂視生態內的其他公司提供無息貸款，坤鵬論沒有細查，不過樂視網公布的 2016 年財報可以看出，樂視網營收約 219 億，凈利潤 5.55 億，雖然同比有所下降，但至少還是贏利的，貌似對他剩下近 120 億元無息貸款的需求並不是非常強烈。

不過話說回來，如果樂視能挺過這次危機，融創中國無疑會是最大的贏家，如果挺不過去，那先倒下的也會是樂視汽車、樂視體育、易到等巨虧的業務塊，樂視網、樂視致新和樂視影視如果把經營、財務獨立開，相對還是要安全很多的，這三塊業務關聯性最大，可以發揮獨立於其他業務塊之外的協同效應，且已經贏利。相對安全性就要大很多了。

花 150 億收了最有價值的三塊資產，賈躍亭的中國好同學，倒底是雪中送碳呢？

還是趁火打劫呢？

套用一句非常俗套的話：就讓時間去檢驗吧。

本文由 " 坤鵬論 " 原創，轉載請保留本信息坤鵬論

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）

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