我也沒錢，最多借你三天！市場怎麼了？

機構資金大額贖回導致基金凈值暴漲並非新鮮事，但基金成立僅3天便被「幫忙資金」拋棄、近九成被贖回的情況實屬罕見。

成立3天大漲11.40%

繼上周3隻基金疑似大額贖回導致凈值大漲後，近日又見暴漲基金。

Wind數據顯示，5月23日，某基金單位凈值由1.000元上漲至1.114元，大漲11.40%，一舉拿下當天主動型基金收益冠軍。

這是一隻成立不到一周的新基金。

資料顯示，該基金成立於5月19日，募集有效認購戶數為305戶，成立規模為2.02億元，是一隻靈活配置型基金。

由於該基金剛成立不久，沒有季報、年報等更多公開信息，無法得知機構投資者佔比等情況。不過，從上述成立信息來看，該基金疑似一隻委外基金。

在股債市場不佳、基金髮行遇冷情況下，為了「撐門面」以及跨過2億份的「生死線」，新基金髮行時找「幫忙資金」來臨時充數已是常見手法，但成立僅3天「幫忙資金」就撤離的實為少數。

該基金公司客服人員表示，該基金凈值大漲是遭遇了巨額贖回，較高贖回費計入基金資產所致。

「幫忙資金」緣何閃退？

一般而言，為了鼓勵持有人長期持有，基金持有期限越長，其所贖回時的贖回費率也越低。

例如靈活配置型基金一般持有基金份額期限小於7天，贖回費率為1.5%；持有期限超過2年的，免收贖回費。

「新基金成立後，理論上要完成建倉才會打開申購、贖回，但目前法規對於基金開放申購、贖回日沒有具體規定。

按以往情況看，『幫忙資金』在新基金成立後，會約定或找一個合適的時間退出，有十幾天、一個月或更久，但只有3天就撤離，令人十分費解，畢竟持有期限小於7天，該基金的贖回費率是1.5%，再忍幾天，贖回費能便宜一半。」一位市場分析人士表示。

據招募說明書顯示，該基金持有基金份額期限小於7天，贖回費率為1.5%；持有期限在7天至30天，贖回費率為0.75%。

一位業內人士分析，可能是資金方突發緊急情況，這筆錢有它用，所以迅速撤離了，也有可能涉及雙方之前某些約定。

近九成或已被贖回

根據漲幅大致推算髮現，這隻基金近九成份額或已被機構贖回。

基金招募說明書顯示，對持有期少於30日的基金份額投資人收取的贖回費全額計入基金財產。

假設基金份額按成立公告公布的數據不變，為2.02億份，那麼，機構贖回的份額為：11.40%×2.02/（1.5%+11.40%）=1.7851億份，相當於該基金份額2.02億份的88.37%，佔比接近九成。

對於「被留守」的剩餘份額後繼運營情況，上述業內人士表示，基金規模過小會增加基金經理運作難度，另外也有可能使得基金倉位被動大幅提升，短期內加劇凈值波動，所以，一般會進行持續營銷或再拉新資金進來「保殼」。

5月以來，已有19隻公募基金產品發布了延期募集公告

受市場低迷影響，目前基金髮行情況普遍不樂觀。Wind數據統計顯示，近3個月正在發行的公募基金產品共146隻。

截至目前，有139隻產品募集期超過20天，其中，產品募集期在20天至90天的公募產品共80隻，募集期超過90天的產品有59隻。

Wind數據顯示，今年以來募集期超過20天的新基金佔比明顯高於過去兩年。

按照基金成立日統計，今年以來，共有437隻公募基金產品成立，募集期超過20天的產品共255隻，佔比58.21%；2016年前5個月共成立315隻公募基金，143隻產品募集期超過了20天，佔比45.4%；2015年前5個月共成立333隻公募基金，67隻產品募集期超過了20天，佔比僅20%。

而在2016年全年共有1151隻公募基金產品成立，募集期超過20天的產品398隻，佔比34.58%；2015年全年共有822隻公募基金產品成立，募集期超過20天的產品185隻，佔比22.5%。

或預示市場底已近

值得關注的是，多年的歷史經驗顯示，當偏股型新基金髮行過度火爆時，往往預示著A股頂部將至，但如果偏股型基金髮行陷入極度低迷時，則代表著A股離市場底部不遠。

業內人士將其形象地稱為「好發不好做、好做不好發」。

一位偏股混合型基金的基金經理表示，新基金髮行其實是市場人氣的一個信號，4月份至今的新基金髮行跌至冰點，單只新基金的平均發行份額創下2015年暴跌以來的新低，表明目前市場人氣已經達到相當低的水平。

他指出，雖然這並不意味著已經見到了「市場底」，但歷史經驗表明，當人氣低迷到一定程度的時候，往往意味著觸底反彈的時間也不太遠了。

海富通研究副總監王金祥則認為，經過4月份的回調之後，市場前期對去槓桿反應較為激烈，市場在當前位置在一定程度上可以認為底部基本探明，因此去槓桿放緩後，市場未來一段時間整體或可以找到震蕩反彈的機會。

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