4年狂攬330億，它的下一步棋竟是……

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1986年600元創業；

2012年銷售總額超過500億；

2017年，開出的商場超200家；

4年狂攬330億……

重金砸線上，

2億的投入僅換來4萬元的交易額……

它就是中國家居行業市場

份額位列第一的紅星美凱龍！

近日，在港股上市一年多之後，紅星美凱龍出現在了最新的IPO企業排隊情況名單中，擬赴上交所上市，募資39.5億人民幣。

從招股書中可以看出，2013到2015年度，紅星美凱龍的營收分別為62.22億、83.28億、91.81億，凈利潤分別為32.69億、39.22億、43.7億，綜合毛利率分別為72.98%、75.34%、75.58%。

而剛剛過去的2016年，根據財報顯示，紅星美凱龍總營收實現92.82億元，凈利潤40.36億元。暫且不記港股與A股演算法的少許不同，意味著紅星4年總收入就超過330億，凈賺則高達155個億！

市場份額第一

1986年，還是小木匠的車建新用600元創業；

1991年，成立常州紅星傢具城；

1996年，成立中國紅星傢具集團；

2000年，紅星美凱龍國際傢具廣場在北京開業；

2012年，紅星美凱龍商戶銷售總額突破500億元；

2014年，紅星美凱龍20億元收購吉盛偉邦；

2015年6月26日，紅星美凱龍正式登陸港交所主板。

相較於餐飲、服裝等消費行業，傢具裝飾及家居行業規模更大一些，2015年的行業銷售額到達了3萬億。相應地，這個行業玩家眾多，市場高度分散。不僅有百安居、宜家等國際品牌，還有紅星美凱龍、居然之家、月星等國內品牌。

而據招股書顯示，2015年，包括紅星美凱龍在內的國內前五大連鎖家居裝飾及傢具零售商，僅佔到了27.63%的市場份額。前五強中，紅星美凱龍以11.09%的市場份額位列第一，居然之家、月星、金盛、歐亞達分別位列二至五位。值得一提的是居然之家作為紅星的主要競爭對手，跟紅星不同的是，它主打中高端定位、一站式購齊、先行賠付。

自營+委管的模式

商業地產的經營模式大致有以下幾種形態：一是自己買地建商場，然後租給廠家和商家；二是租賃營業場地，然後轉租給廠家、商家；三是與當地地主採用股份制形式合作經營；紅星美凱龍是以上三種方式兼而有之。

通過自營商場，向商戶提供綜合服務，包括設計購物空間、員工培訓、銷售和市場營銷、日常經營和管理以及客戶服務，以收取固定的月租金和管理費。通過委管商場，利用品牌知名度和多年的經營經驗，為合作夥伴提供全方位的經營服務，包括選址、施工諮詢、設計裝修、招商及日常經營和管理。

這種模式的優勢在於：一方面，紅星美凱龍能以自營商場佔領具戰略意義的市場和地段，並從土地增值中獲益；與此同時迅速在三線及其他城市拓展其的商場分布，而不會招致大量資本開支。

這一模式也為其帶來了顯著效益。2012年以來，百安居、家得寶等國際家居賣場龍頭開始掀起關店潮，而紅星美凱龍依然逆勢增長，通過自營商場建設與委託管理實現擴張。截至2016年6月30日，紅星美凱龍自營商場數量已達181個，商場經營面積達1181萬平方米。其中，自營商場數量為56個，經營面積高達445.7萬平方米，平均出租率則為95.4%。而委管商場數量則為125家，經營面積達735.7萬平方米，平均出租率為92.2%。

2017年，紅星美凱龍已開出超200家商場，4年總營收狂攬330個億，51歲的車建新身價也達到了176.6億。

與王健林、馬雲的1億賭局

2012年12月，王健林和馬雲打賭，10年後電商在中國零售市場份額不會佔到50%。而車建新則認為：10年後如果單純電商在中高檔零售市場的份額超過15%，他願意輸給王健林和馬雲各1個億。車建新的理由是，電商表面上看節省了固定資產成本，但虛擬渠道獲取流量的成本很高，包括流量成本、廣告成本、打造品牌的成本和平台成本。

不過，在車建新這番力挺實體賣場的話背後，卻是紅星美凱龍乃至整體家居企業轉戰電商不利的現實困境。

紅星美凱龍的電商平台「紅美商城」被爆出因表現平平、業績不佳，換帥裁員，並改版更名星易家」。一線運營團隊來自傳統零售行業及阿里、齊家、唯品會等主流電商企業。但是結果卻不盡如人意，2億元的投入僅換來4萬元的交易額。

有業界內專家總結其線上慘敗的原因：線上和線下沒有很好的聯動和融合；線下品牌的優勢沒有在線上得到很好的利用。從而對消費者吸引度不夠。

儘管困難重重，但有種不服輸勁頭的車建新顯然不死心。據招股書披露，紅星美凱龍擬募的39.5億資金中，將有50億投入互聯網家裝平台項目。

在共享經濟的不斷發展下，做家裝平台也是在考研平台的整合能力，當牽涉到的資源鏈與價值鏈更長的時候，平台整合的核心是契約精神，如果不注重行業內相關資源的整合，哪怕接再多的訂單，也不過是個線上的裝修公司而已，還有可能被悄悄地幹掉。因此，紅星美凱龍能否實現突圍，還需要時間觀測。

結語

據不完全統計，近年來，紅星美凱龍各種戰略投資併購等資金高達數億，有分析認為，這是其按照「合縱連橫」的戰略在布局未來：一方面，以家為核心進行業務的跨界外延，布局整個家居產業鏈，另一方面，用收購併購的方式撬動更大的市場。

移動互聯網時代，未來絕大多數企業靠產品和技術形成的競爭力都難以成為持久的競爭力，而用戶體驗卻是真正滿足未來用戶個性化需求的核心競爭力，並且永無止境。

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