這16隻能源股是公司高管們的最愛！

儘管油價周四走低，但客觀說來，歐佩克延長減產協議有效期限的決定對於能源板塊的投資者而言總是個好消息。

MarketWatch報道稱，一些交易者和投資者希望看到更長時間的延期和更大規模的減產。不過，更低的產量最終總是會帶來更高的價格，這是由供求關係決定的。

只不過，未來若干個月內油價可能走高，這並不足以構成我們看好能源公司股票的理由。

事實上，建議增持能源板塊，是因為在這些股票表現落後大盤的時候，企業的內線人士一直在大規模買進。

下面將列出十六隻最值得考慮買進的能源類股，都是內線人士在大舉購買的。不過，首先還是來看一看為什麼行業內線人士在買進，看一看投資專家是如何解讀的。

理由之一：石油股票下跌幅度遠超過油價

今年迄今為止，能源板塊已經成為了表現最差的板塊。Energy Select Sector SPDR開年以來損失了10%，而同期內標普500指數上漲了7.4%。只不過，最有趣的對比還不是這個。

事實上，真正有趣的差異存在於能源類股價格和原油價格之間的比較。能源板塊價格大跌，但是今日的油價卻和年初時相去無幾。「兩者之間嚴重脫節。」Penn Capital研究主管格林(Eric Green)強調，「股價的悲觀是非常奇特的。」

在一些具體個股身上，這差異尤其顯眼。比如Penn Capital持有的一支股票Sanchez Energy，其價格較之1月高點下跌了50%以上。「油價什麼走勢？答案是從每桶51美元到51美元。」格林表示，「這根本就沒有道理。」

「肯定什麼地方出了問題。要麼是當前的油價不能長期支持，要麼就是這些股票的價格低估了。」格林認為更可能是後者。

理由之二：全球原油庫存在下滑

2016年年底，歐佩克就減產達成一致，但是協議真正生效要等到今年1月。

「於是，許多國家在11月和12月間都大量超產。」Hodges Capital Management能源分析師布萊德(Mike Breard)解釋說，這些原油許多都流入了美國的庫存，這在一定程度上也是因為美國的儲存成本低廉。

庫存大增驚動了原油分析師們，他們將這視為一個利空信號。可是現在，無論在美國還是全球層面，庫存數據都在下滑。全球庫存數據發布遲緩，高度不透明，這意味著分析師們對庫存趨勢的判斷彼此矛盾。阿姆斯特朗(Greg Armstrong)是Plains All American Pipeline的首席執行官，他的判斷是，庫存正在以足夠的速度減少。如果他是正確的，投資者顯然有更多理由看好原油。

理由之三：服務公司要提價

多年以來，能源服務公司在客戶面前一直都在讓步，但現在，他們也開始提價了。

「我們已經看到了成本膨脹的跡象。」Guinness Atkinson Global Energy Fund經理人魏格霍恩(Jonathan Waghorn)表示，「生產商僱用服務商，但是現在後者對前者說，『我不能把人手派到你那裡，因為別人出價更高』。」

巴克萊的分析師們預計2017年當中，行業平均成本增長了10%。這會限制產量的提升，支撐更高的油價。魏格霍恩說，今年布倫特原油的平均價格有望達到55美元，明年和後年各自達到65美元和70美元。

理由之四：能源產量自然下滑

「石油行業有一件永遠停不下來的事情，那就是儲備消耗。」Guinness Atkinson Global Energy Fund的布萊德強調，「你必須不停鑽探。這就像是騎自行車一樣。」

Penn Capital的格林指出，石油行業自然的產量遞減速度為每年大約3%。目前全球的平均日產量大致是9600萬桶，這就意味著未來一年左右時間當中，這總產量將減少290萬桶。與此同時，由於全球經濟的增長和發展中國家中產階級的興起，日消費量同期還要增加100萬到200萬桶。換言之，供求之間是存在缺口的。

因為美國能源服務行業的瓶頸和頁岩油行業成本的增加，格林相信油價熊派是高估了美國能夠帶來的變化。

理由之五：大石油公司大項目投資不足

由於2014年到2016年的油價暴跌，世界各地的大石油公司在2015年和2016年當中都削減了長期計劃投資，這是一種罕見的景象。

該部門連續兩年削減投資，上一次發生還是在1986年。Plains All American Pipeline的阿姆斯特朗強調，而且這一次的削減幅度還超過那一次，2015年和2016年分別達到26%和23%。他的預計是，這將在未來兩三年內造成供求赤字，使得油價大漲。

理由之六：地緣政治危機威脅供應

不少大石油公司在本地都面臨巨大威脅，供應隨時可能中斷。巴克萊分析師科恩(Michael Cohen)指出，委內瑞拉局勢已經陷入全面混亂，政局的變數使得該國更加難以通過舉債或者出售資產來獲得資金，而缺乏資金將讓生產遭到重大損害。奈及利亞的供應因為反政府抗議不時中斷。還有利比亞，不但國內混亂，還受到ISIS的威脅。

沙烏地阿拉伯需要較高的能源價格來應付政府的各種福利計劃和就業安置，以此確保國內的穩定。他們目前正處在困境當中，必然會尋求油價的上漲。沙特目前已經接近產能最大化，這就意味著，一旦油價下跌，他們很難進一步提高產量來增加政府收入，因此推高油價就成了他們唯一的選項。

那麼，能源牛派可能會在哪裡摔跟頭呢？

高盛的能源分析師們列出了三種油價可能下跌，甚至大跌的理由：

——他們懷疑美國頁岩油行業的成本增高幅度是否足夠遏制他們在今年和明年進一步提升產量。

——2014年崩盤前，2011年到2013年，全球能源公司都投入了巨資，推動各種大項目的進展。他們之後也沒有取消這些項目。因此，大規模的供應很快就要來到市場上了。

高盛分析師威戈納(Michele Della Vigna)認為，「2017年到2019年，我們很可能看到史上最大規模的來自大項目的增產」。

一個有趣之處在於，2014年到2015年，由於大石油公司都削減了新計劃，他們便有了更多的精力去投入2011年至2013年敲定的計劃，讓這些計劃變得更高產。

——大約五分之一的美國頁岩油產量是靠廉價信貸支撐的。生產商所負擔的利息只有7%，這種風險較高的貸款利率竟然如此之低，為近年來所罕見。這種情況短期內能否改變？答案是，迄今為止，聯儲加息都是跳著小步舞曲，因此恐怕現狀還將維持相當時間。

內線人士觀點

至少有一位經驗豐富的內線人士認為，油價上漲還不是板上釘釘的事情。Cheniere Energy創始人、前首席執行官蘇基(Charif Souki)已經在原油市場浸淫幾十年，去年離開Cheniere，建立了一家液化天然氣出口公司Tellurian Investments。

一方面，他相信頁岩油已經在很大程度上改變了遊戲的面貌，「產量可能迅速增長。這個行業正在變得越來越出色」。

不過另外一方面，他也意識到大石油公司缺乏大項目投資，以及產油國地緣政治危機可能造成供應短缺的問題。考慮到各方面的因素，他認為油價的合理區間是50美元到60美元。

「不過，在上漲或者下跌方向上錯判了局面的風險還是很大的。」他說，這種變數或許正是許多投資者乾脆選擇徹底放棄能源股票的原因。

如果有投資者想要反其道而行之，和那些買進自己公司股票的行業內線人士站在一起，那麼請考慮下面這些股票，因為它們正是內線人士買進力度最大的：

它們是Continental Resources、Occidental Petroleum、Helmerich & Payne、Nabors Industries、Dominion Energy、Hess、Matador Resources、Oasis Petroleum、Murphy、Spark Energy 、Carrizo Oil & Gas、SM Energy、Parsley Energy、Energy XXI Gulf Coast、Chesapeake Energy、Superior Energy Services。

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