聽聞減持又要新規後隨想

清倉式減持、斷崖式減持，證券市場總是有新名詞產生，然後覺得我們和市場都一直在學習，故未溫，新又至。今日(5月26日)盤後，證監會新聞發言人回答記者關於上市公司股東清倉式減持、斷崖式減持等現象對市場的衝擊時表態，經研究評估一些值得重視的新情況、新問題，將修改自2016年1月起實施的《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，引導上市公司有關股東減持行為規範有序進行。

從「大股東」到「有關股東」的用詞變化，應該可以確定《若干規定》的約束範圍將更廣些。《若干規定》中的大股東定義，明確指定是上市公司控股股東和持股5%以上股東。當前市場批評的清倉、斷崖式減持，其實並無大股東違規，《若干規定》對他們還是有作用的。只是一次性拋售股份的市值較大(並不是股份佔比有多大)，讓市場感覺力度大吃不消。

以前我們說「大小非」，「大非」是有若干規定了，想不到「小非」其實也很厲害。上市公司股本大小不同，有的公司幾千萬股都只是「小非」、「小小非」，市值輕易就上億或更多。因此，這些原先的「小非」、「小小非」，現在的「小股東」、「小小股東」在解禁拋售時金額也很大，弱市之中，對市場的衝擊宛若大鱷。近期市場所謂的清倉、斷崖式減持，更多是這些持股比例在5%以下的股東行為。估計新的《若干規定》會對這些股東的減持有補充限制，但這個限制是以股份比例還是股份數量、市值金額來定呢，也許綜合考慮吧。但其實這都很難定量，怎樣算對市場衝擊呢？這是個感性的問題。

對減持的規定做得更細緻些，這當然是市場樂見的。但我們必須清醒的是，減持無罪，也非無德，更不是市場疲弱的禍首，這是股東合法的權利，當然包括大股東和其它市值較大的股東。市場對大股東減持的痛批，主要還是由對上市公司太多的失望衍生出來的，經營不力，虛假信息，欺詐、內幕，圈錢等等，為了減持套現又製造題材、編故事等等，整個市場只有大股東成為贏家。

但上市公司的問題也只是證券市場眾多弊病之一，最近又被千夫所指的IPO也是如此。剪不斷，理還亂，添更多。慢慢治理吧，九層之台，起於壘土。千里之行，不要負重太多，市場資金有限，總有不能承受之重。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！