市場先生是你的朋友還是你的敵人？

周末，阿牛的習慣是講講投資史話，或者一些乾貨，今天也不例外。

今天，跟大家聊聊市場這個詞兒。吃瓜群眾肯定要發問了，市場誰不知道啊？但是市場先生這個概念很多人就不一定聽過了，而對於市場先生的態度決定了兩種不同的投資路徑。

大家知道，股市老手基本分為兩類，一類是技術分析派，一類是價值投資派。

所有的技術分析包括方法指標都是基於兩個基本要素：價格與成交量。技術派的信條No.1是：市場價格反映了一切。這句話是個相對真理，本句話從邏輯上是可以自洽。我們引申另外一句：價格最終反應一切能夠影響價格的因素。這句話邏輯上也沒問題，但是，這句話多了時間這個維度。於是，時間差就出現了，現在的價格反映的信息不一定是充分的！

而價值投資派則認為，市場是錯誤的。價投們的核心觀點是價格圍繞價值波動，那麼顯而易見的是，價值不等於價格的時間占絕大多數。

上文所述的「市場先生」這個概念來自於格雷厄姆，也就是巴菲特的老師。格老的比喻很形象：市場先生每天跟投資者買賣股票，每天都會報出價格，有些日子市場先生很高興於是價格給的高，有些時候市場先生很低落，價格給的低，但是市場先生風雨無阻，每天都會報價。格老認為，市場先生給出的價格是一個鐘擺，中間是價值，給出價值=價格的時間很短，大多數時間不是高估就是低估，也反映了市場的情緒。

而一個優秀投資者的關鍵在於，找到市場先生犯的錯誤。

不僅僅是股票市場，房市、債券、股票、黃金、能源等等等等。

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