華商注意：歐元走強 歐洲出口商遭殃

歐元經歷了多年的疲弱，歐洲央行在前所未有的貨幣政策刺激下，扶住了歐洲的出口商，這使得依賴出口的股票一直跑贏大盤。

不過，摩根大通和法國巴黎銀行的策略師們卻表示，隨著歐元區的經濟增長、歐洲央行逐漸退出寬鬆以及歐元兌美元的回升，這可能使得出口商的利潤下滑，出口商股票跑贏大盤的趨勢可能會逆轉。

歐元自今年年初以來已經大幅攀升800餘點，而決定歐元命運的則是歐洲央行的政策決定。6月8日歐洲央行將公布最新的利率決議，德拉基也會再度出席新聞發布會，屆時投資者可以找到歐洲央行更長周期的推出寬鬆的線索。

歐元走強打擊歐洲出口商利潤

4月以來歐元的大幅度走強，已經給歐洲的出口商發出了嚴重的警告，他們的利潤或出現大幅縮水。

Saxo銀行的交易員Pierre Martin表示，「我們開始看到一個趨勢，特別是在過去一個月里，比如以零售商為代表，更多的國內公司表現優於同業，而汽車和航空航天和國防工業的出口的股票則相對落後。」

Pierre Martin表示，「如果未來歐元兌美元升值1.15水平，這對歐洲飛機製造商空中巴士，以及法國輪胎製造商米其林等這類出口型的公司來說，是一個糟糕的消息。」

ING銀行內華達州阿姆斯特丹投資經理Simon Wiersma表示，「這個趨勢引起了我們的主義。如果歐元走強持續下去，我們會考慮對利潤的影響。如果歐洲經濟數據繼續保持穩健增長，那麼歐元很可能會變得更強。」

Wiersma表示，「當前歐元在2017年的10個主要國家貨幣中上漲最多，升至了6個月高點1.1268，而他的對手貨幣美元卻十分疲弱。對於股票投資者而言，1.15是一個非常重要的關鍵水平，特別是，如果歐元在三個月中持續維持在這個水平之上，那麼很多出口型公司的利潤可能會大幅度縮水。」

歐元走強推升以本地公司利潤

雖然歐元走強不利於歐洲的出口商，但歐元走強卻對以國內經濟為主的公司十分有利，這會使得他們的成本更低，而利潤更加豐厚。

從股市上來看，今年以來歐元持續攀升，這推動了以本地經濟為主的公司股票。

摩根大通的一籃子本地股票，包括Zara所有者Inditex SA，法國建築公司Vinci SA和荷蘭啤酒廠Heineken NV 等，都已經出現了較大幅度的攀升。

此外，義大利和西班牙的以來國內經濟的股票指數也大幅攀升，但德國以出口商為主的股票指數則漲勢不足。

目前企業巨頭密切關注歐洲央行6月份決議

目前企業巨頭們密切關注6月8日歐洲央行決議，這次決議可能會給出較長期歐洲央行縮減寬鬆的最新線索。近來歐洲的經濟數據穩健回升，歐洲央行的官員們似乎已經感覺到了儘快退出當前寬鬆政策的壓力。

歐洲Stoxx 50指數和歐元的持續的正相關可能反映了自2014年以來歐元的疲軟對經濟的提振。歐元疲弱大幅提升了全球巨頭的海外利潤。

因此，對於那些全球巨頭來說，他們最為關心就是歐洲央行的寬鬆政策能夠持續多久。如果歐洲央行加快退出寬鬆的話，那麼這些海外巨頭的利潤可能會大幅縮水。

鹿特丹首席投資官Lukas Daalder指出，「對於歐洲央行加快退出寬鬆的猜測將會是最近歐元兌美元的主要上升的動力。同時也會使得出口商利潤大幅下滑。」

JPMorgan的倫敦股票策略師Emmanuel Cau表示，「從目前的情況來看，歐元的進一步走強，已經開始給一些公司利潤帶來問題，不過以國內經濟為主的公司收益卻在提升。」

Emmanuel Cau表示，「不過我們並不擔心這種趨勢，整體上來看，歐元走強反應了歐洲經濟在不斷的向好，這對歐洲股市整體而言是一件好事。」

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