馬克龍擊敗勒龐當選法國總統後，市場會如何反應？這些是可能出現的贏家和輸家…

撰文：Justina Lee

據彭博社報道，馬克龍在法國總統大選中擊敗極右翼候選人勒龐，現年39歲的馬克龍將成為法國歷史上最年輕的民選國家領導人。

法國主流民調機構在投票結束後發布的預測顯示，從未參選過公職的獨立中間派候選人馬克龍有望獲得約65%的選票，超過國民陣線候選人勒龐的35%。勒龐在數分鐘內即宣布認輸。

浪漫政客馬克龍

隨著埃曼紐埃爾·馬克龍(Emmanuel Macron)在大選中獲勝，投資者開始關注馬克龍當選會給股市帶來哪些影響。

如果馬克龍在勝選後兌現其競選期間的諾言，即深化歐洲一體化、削減公司稅和實施勞動力改革，富達國際(Fidelity International)駐巴黎的基金經理文森特·杜雷爾(Vincent Durel)表示：「投資者信的恢復將有助於改善消費，然後我們會真正看到法國（經濟）開始良性循環，而這是我們所需要的。」截至3月31日，富達國際在美國以外管理的資產約為2940億美元。

在一次快速調查中，以較大差距領先的受訪者認為馬克龍在5月3日的辯論中勝出，兩位候選人在5月3日的辯論中展開了言辭激烈的交鋒。

在法國大選第一輪後，這些經濟板塊受益最多

以下是可能因馬克龍勝選而受到影響的板塊：

消費類股

馬克龍主張削減工資稅，並提高低收入工資的僱傭獎金。以羅蘭·卡洛揚(Roland Kaloyan)為首的法國興業銀行(Societe Generale SA)分析師團隊在一份報告中指出，家庭消費增加對於零售、傳媒、酒店、休閑及餐廳等消費周期類股來說是個好消息。

銀行

法國巴黎銀行

在第一輪投票結果顯示勒龐獲勝以及法國退出歐元區的幾率下降的第二天，歐元區股市漲幅居前的10隻股票中有9隻是銀行類股，而債券收益率的上升預計也將提振銀行板塊的收益。馬克龍還主張對財富稅進行調整，將徵稅的重點轉向物業資產而非資本投資，並對資本利得實施統一的30%稅率。法國興業銀行稱，此舉有助於提振股票買賣，對法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)，法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)和資產管理公司Amundi SA有益。

可再生能源和法國電力集團(EDF)

法國電力集團得到馬克龍的支持

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)認為，馬克龍主張對可再生能源進行投資對於風力發電機生產商Vestas Wind Systems A/S和Nordex SE，電力公司EDP Renovaveis SA和Engie SA利好。高盛表示，至於得到馬克龍支持的國有公用事業公司法國電力集團(Electricite de France SA)，該公司可能會提高電價，從而改善自身的現金流狀況。

電信

馬克龍希望降低政府持有這些上市公司的股權比例

由於馬克龍此前對於降低政府持有上市公司股權的做法表示支持，富達國際的杜雷爾認為，出售政府所持Orange SA股權的行動或引發新一輪電信股的重組，至少可能引發這方面的討論。他補充說，富達國際已經買進電信運營商Iliad SA的股票，該公司將會是電信業重組的最大受益者之一。其他人士則對此表示懷疑。Raymond James Financial Inc.的分析師斯特凡尼·貝耶欽恩(Stephane Beyazian)表示，鑒於法國監管部門近期對電信業重組提出反對，中期而言，電信業的重組可能性不大。

汽車

法國汽車生產商或因馬克龍當選而受益

法國興業銀行表示，法國汽車生產商雷諾公司(Renault SA)和標緻公司(Peugeot SA)將因勞動力成本下降、消費增加以及馬克龍建議為轉向低污染汽車的司機提供優惠政策等受益。Evercore ISI認為，馬克龍上台後，政府很有可能出售所持雷諾公司的股權，這對該公司無疑是好消息，將為日產汽車公司(Nissan Motor Co.)更有效、更均衡地持有雷諾的股份權鋪平道路。雷諾也持有日產汽車的股權。

房地產和建築

法國興業銀行表示，建築類股將因馬克龍主張廢除五分之四家庭的地方人頭稅以及在某些地方興建房屋而受益。瑞銀集團(UBS Group AG)表示，此舉還將有助於法國及與法國有關的房地產投資信託基金(REIT)，瑞銀近期上調了房地產投資信託基金Unibail-Rodamco SE和開發商ICADE的股票目標價。

除此之外，還有——

資產管理公司Pictet Asset Management策略師蘇普里亞·梅農(Supriya Menon)表示，馬克龍主張對勞動力市場進行改革，提高就業市場的靈活性。這對食品、零售以及製造等勞動力密集產業利好。此外，法國興業銀行表示，中小型股一般偏向於國內市場，在馬克龍上台後將受益更多。

一些板塊可能會因為馬克龍上台而受到不利影響。

保險類股

馬克龍提議將新的壽險合約納入其資本利得稅的徵收範圍內，這可能限制這類保險的銷售，但法國興業銀行表示，由於保險商目前關注的重點是其他合約，此舉對收益的直接影響有限。法國國家人壽保險公司(CNP Assurances)受到的影響最大。

防務和安全

該類股將是勒龐當選為數不多的受益者之一，勒龐此前呼籲將加大國防開支，擴充安保實力。

出口

那些海外業務占較高比例的公司將不會因為法國稅率降低而受益太多，且歐元走強或導致其海外利潤下降。法國CAC40指數成分股中最大的包括路威酩軒(LVMH)，歐萊雅(L Oreal SA)和空中客車(Airbus SE)，這些公司90%以上的收入來自海外。

當然，問題的關鍵是馬克龍能否推動他的政綱。由於不屬於任何主流黨派，要想在6月的議會選舉中取得多數議席，馬克龍著實需要苦鬥一番，免得因受議會掣肘或某一聯盟的影響而無法推行政策。一些投資者對此表示樂觀，已經開始為法國新政策布局的景順(Invesco Ltd.)基金經理馬修·陪羅文(Matthew Perowne)表示，馬克龍以往的經歷非常好，大選獲勝以及其他黨派的支持將賦予他強權。

包括希爾薇安·格揚(Sylvain Goyon)在內的Natixis策略師在一份報告中稱，下一屆議會將可能是親商的，從而提振歐洲股市。他們表示，這將對金融類股、汽車、電子設備、房地產和軟體等行業利好。

富達國際的杜雷爾表示：「即使馬克龍不能在議會選舉中獲得多數支持，他也會找到辦法來管理國家，他決心按照自己的詮釋來推行他的計劃。」

延伸閱讀

馬克龍擊敗勒龐贏得總統大選，誓言將彌合法國分歧

撰文：彭博社

馬克龍在法國總統大選中擊敗勒龐後，承諾將彌合法國的裂痕，並表示會努力解決這一在法國近代歷史上分裂程度名列前茅的大選中所暴露出來的隱憂。

在勒龐承認失敗後不到一個小時，馬克龍在其巴黎競選總部對支持者發表演講。在選票仍在統計之際，法國四個主流民調機構發布的預測顯示，從未參選過公職的獨立中間派候選人馬克龍有望在周日的選舉中獲得約65%的選票，超過國民陣線候選人勒龐的35%。

「我清楚你們當中有許多人表示憤怒，擔心和疑慮，」馬克龍說，承諾「將全力以赴彌合不斷深化的分歧」。他隨後在盧浮宮外舉行的集會上說：「我將在未來五年竭盡全力，讓他們不再有理由投票支持極端主義者。」

馬克龍在法國總統大選中以壓倒性優勢擊敗極右翼候選人勒龐，這一結果不僅將加強歐盟，也給過去一年席捲西方民主國家的民粹主義勢頭當頭一擊。現年39歲的馬克龍將成為法國歷史上最年輕的民選國家領導人。

「馬克龍是個新面孔，這也正是法國乃至歐洲所需要的：全新的開始，」布魯塞爾智庫Bruegel資深學者Andre Sapir說，「馬克龍給歐洲帶來了巨大的希望。」

雖然歐元在亞洲早盤上漲，但隨著投資者評估馬克龍未來的任務，歐元回吐升勢。

身為親歐洲的全球主義者，馬克龍必須立刻努力將在一次又一次痛苦和動蕩的選舉後陷入分裂的法國團結起來。他將面臨的挑戰包括：結束持續多年的高失業率和低下的經濟增速、應對給國家造成創傷的恐怖主義威脅，並最終恢復民眾對政治建制的信心。

各國領導人迅速向馬克龍表示祝賀，英國首相特里莎·梅成為第一批致賀的領導人之一。德國總理默克爾讚揚馬克龍在大選中支持歐洲。美國總統特朗普也在推特中祝賀馬克龍大獲全勝。

馬克龍的勝選將幫助歐盟在英國去年決定脫歐後恢復一些自信。作為自由貿易的信奉者，馬克龍將和德國的默克爾 、加拿大總理特魯多及中國國家主席習近平等一道，給美國總統特朗普的貿易保護主義帶來反作用力。

這一選舉結果對3月還在克里姆林宮會見了勒龐的俄羅斯總統普京而言無異於一種打擊，對特朗普而言也是一種回絕，後者4月份曾稱勒龐是在邊境問題上立場最為堅定的候選人。儘管如此，美俄兩國領導人從未正式宣布支持勒龐。

橫掃一切

「這對於法國政壇來說意義非凡，」巴黎政治學院政治學家Bruno Cautres在電話中表示。「選民對政壇更新的要求已經橫掃一切，當選過的政治家接二連三地失敗，而從未當選的新人成為贏家。」

法國選民最終在兩種截然不同的未來願景中做出抉擇，總統候選人上周在電視辯論中就此展開唇槍舌戰。

戰勝48歲的勒龐後，馬克龍最快本周宣誓就任歐洲大陸第二大經濟體的最高領袖。法國也是聯合國安理會五個常任理事國之一。

馬克龍的勝選也將令市場鬆一口氣。此前債券收益率一直在隨著勒龐的政治運氣波動起伏。亞洲外匯市場開盤時，歐元小幅走高，上漲約0.2%至1.1015美元。儘管這是去年11月以來最高位，歐元的漲幅卻遠不及馬克龍贏得首輪投票時的表現，當時在開盤的15分鐘內歐元就飆升了近2%。

未知領域

贏得總統大選是馬克龍了不起的成就，他去年剛剛成立前進！（En Marche!）運動。這位昔日的投資銀行家曾擔任過奧朗德政府的經濟部長，並在去年8月才辭職，參選總統。馬克龍將成為從傳統黨派結構之外選出的第一位戰後國家元首。

然而，他的勝利也推動法國進入未知的政治領域。他缺乏既有基礎，可能會削弱他履行競選承諾的能力，阻礙其加強與歐洲鄰國的聯繫並啟動深遠的經濟改革。馬克龍已經承諾支持歐元，為企業減稅並且通過賦予企業更多的靈活空間和邀請頂尖科學家移居法國來增強競爭力。

「馬克龍現在面臨的最大挑戰是如何贏得議會的選舉，」巴黎政治學院政治學教授Dominique Reynie接受採訪時表示。「在法國的政治制度下，如果他沒有掌握議會多數票，他的權力就有限。如果他能掌握多數票，他將擁有共和國授予總統的所有權力。「

勒龐在敗選講話中宣布自己擔起反對黨領袖之責，聲稱在即將到來的議會選舉中她將在這場鬥爭中成為帶頭人。

編輯：林一丹、格根坦娜

翻譯：吳洪濤

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